重磅报告︱深创投投资分析报告（附639家被投企业介绍共128页）
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导读
近日，在由证券时报主办的第六届中国创业投资高峰论坛上，深创投总裁孙东升在发表主题演讲时指出当前创投行业存在五大困惑，并提出应对措施。
孙东升指出，创投业困惑的根源在于，理性投资、宽容失败的创投基因还没有形成，创投趋利的因素占据了主要地位。而特色化专业化国际化等多管齐下的举措是创投机构的应对之道。
创投业五大困惑
数据显示，2018年第一季度新募集基金数量同比下降25.6%。孙东升指出，创投业当前面临的第一个困惑就是风险投资（VC）募资进入调整期，投资阶段整体后移。
“募资难主要体现在创投机构的社会化募资挑战正在加大。”孙东升表示，虽然近几年政府引导基金陆续进场，但政府出资规模有限，并且存在区域投资的限制，难以形成大规模横跨区域的基金，从而影响社会有限合伙人（LP）参与的积极性。在投资环节，管理资金投不出去，大量资金沉淀，使得资金的使用效率低下也困扰着创投机构。
创投业面临的第二个困惑是VC退出延续“严监管”的态势。从历年投资案例和退出案例数量不难发现，各家创投机构的存量项目越来越多。孙东升指出，一方面，相当一部分投资人只顾着疯狂投资，而没有认真思考将来项目的退出问题；另一方面，这些退不出的项目开始成为创投业沉重的包袱，锁住了大量资金，给基金到期清算造成了障碍。
创投业面临的第三个困惑则是日益趋严的政策逐渐影响了创投业态。从去年至今，国家发布的多项政策都给创投业带来不同程度的影响。从去年的减持新规到今年初中基协加码规范性管理力度，再到监管层向独角兽伸出橄榄枝，再到资管新规冲击创业投资的募资，在孙东升看来，这些政策已经成为创投募投管退各个环节的最大影响因素。
第四个困惑是产业资本冲击着创投业。如今纵观各大产业巨头，如英特尔、谷歌、通用、微软、百度、阿里巴巴、腾讯等都有了自己的公司创投（CVC），目的是要为母公司的发展寻找可持续的增长点。他们主要考虑企业的战略布局，使用自有资金投资，有较长的存续周期，具有创投机构无法提供的服务和资金优势，对传统创投机构造成了一定的冲击。
第五个困惑则是创投的投机现象仍然明显。自从独角兽概念被浓墨重彩地推出后，行业盲目追逐独角兽等明星项目，缺乏独立的价值发现能力，以参与投资独角兽为荣，而不去辨别独角兽的真伪，盲目追随风口，而不去辨别风口是否是真需求，甚至恶意抬高项目的估值。总体来说，优质项目难寻，全民热潮和激烈的竞争造成股权投资市场的估值过分高估。
作为国内知名的创投机构，深创投又着大量的成功投资案例，今天我们就来分享以下由参照系发布的《深创投投资分析报告（附639家被投企业介绍）》。
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