来源 | 首席财经观察（ID：meirijingji001）铁矿石吨价破1300元、螺纹钢单吨超6000元、玻璃涨破2600元、沪铝涨过20000元/吨大关……昨天（5月10日），铁矿石期货主力合约强势涨停，每吨突破1300元，再创历史新高，所有合约全部涨停。铁矿石看涨期权也全部暴涨，其中6月行权价在1300元的看涨期权单日暴涨逾500%，截至发稿期权报价102.8元，而仅仅就在5月6日，其盘中最低价仅为0.3元，短短3个交易日上涨超342倍。期权，是指一种合约，该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时间以固定价格购进或售出一种资产的权利。
期权是自带高杠杆的投资工具，且投资者（买方)买入期权风险有限（最大损失为全部权利金）而收益是无上限的，因此，理论上讲，只要方向的预期正确，行情波动越大收益越大，于是出现了此类的期权暴富事实（当然也有可能血本无归）。
铁矿石暴涨，也让钢铁疯涨不止，其中，螺纹钢突破6000元每吨历史大关，所有合约全部涨停。
大宗商品之王，国际铜价创下历史新高，伦铜CFD盘中突破10700。Wind数据显示，2021年以来，国内47个成交额居前的期货品种中，有45个品种价格上涨。已有20个期货品种涨幅超过20%，其中10个品种涨幅超过30%，分别是苯乙烯、玻璃、热卷、螺纹钢、铁矿石、动力煤、原油、PVC和沪铝。年初至今，玉米价格累涨56%，大豆价格上涨21%，联合国粮农组织食品价格指数已连续第10个月上涨，创2014年6月以来的最高水平。如此疯狂场景，仿佛又回到了2007年经济过热的大宗商品牛市，有过之而无不及。
不仅仅是黑色系品种，随着全球新冠肺炎疫苗接种快速推进，主要经济体制造业采购经理指数（PMI）高速增长，海外市场补库需求强烈，拉动全球进出口规模爆发。有着“全球经济晴雨表”之称的BDI日前创近11年新高。不是经济过热，而是无限印钞，特别是美联储丧心病狂般的放水。
2020年3月，美国第一轮疫情大爆发，为了刺激经济，美联储开启了印钞机。白宫直接通过了2.2万亿美元的CARES法案，2020年12月，特朗普政府又追加9000亿美元财政刺激。换了拜登，美国印钞的步伐不仅没有停止，还有变本加厉的趋势。拜登政府推出了1.9万亿美元财政刺激计划。这也就意味着，美国政府的财政刺激措施规模达到现在已经达到了5万亿美元，约合人民币33万亿元。美联储一年印的美元，比全球市面上总美元数量的五分之一还要多。
事实上，隐性的货币流动性比显性的更大，而且这一趋势还在持续。近期，美国表示正在酝酿一个价值高达2万亿至4万亿美元的基建刺激计划。不止是美国，全球央行为了不被美国薅羊毛，也争相加大印钞力度，2020年全球印的钞票，超过了2008以前人类历史5000年的货币总量。大宗商品价格一大半控制权都掌握在华尔街手中，如此规模的放水，大宗商品暴涨就不足为怪了。当然，这里的需求，并不是经济过热导致的需求，主要是供给不足。受到新冠疫情影响，很多矿产并没有恢复到疫情之前的产能，加上物流受阻，企业由于之前停工时间较长，都加大马力复工复产，尽可能挽回损失，对大宗商品的需求同比大增，市场的供应跟不上需求的节奏，供需失衡，也造成了大宗商品大涨。铜被视为大宗商品之王。电动汽车的铜用量是传统汽车的4倍，充电站和海上风电场的电力入网也需要大量铜缆。众多因素，直接让国际铜价窜升至历史高点，铜价暴涨直接让其它有色金属产生联动效应。中国经济强劲复苏，对大宗商品的需求也有重大推动作用。中国占全球铜消费量的一半，新能源汽车的火爆也让铜价如虎添翼。投资者在此轮商品暴涨过程中也扮演了重要角色，大宗商品一直被视为抗通胀的重要筹码，资金纷纷涌入，推波助澜，催生了大宗商品的疯狂牛市。美国劳工部数据显示，在截至3月的一年中，消费者价格指数上涨了2.6％，为2018年8月来最大12个月涨幅。以美国为例，大宗商品的上涨以及传导到几乎所有行业。美国的苹果价格上涨了20%，香蕉和其它蔬菜价格也在暴涨，很多消费者为了省钱，选择购买冷冻食品。宝洁、金佰利、可口可乐等跨国消费巨头近期纷纷公布旗下商品涨价计划。全球最大纸制品生产商之一金佰利，上个月也宣布了将于6月下旬涨价。此次涨价涉及纸尿裤、卫生纸和卫生棉条等一系列日常卫生用品，涨幅将在中至高个位数的范围内。在中小型企业涨价计划的调查指数，飙升至接近历史高位的水平。
当然，最终所有的暴涨，都会转嫁到消费者身上，被薅羊毛，买单的永远是消费者。美国印钞，本国的通胀预期升温，而我们国家也会面临输入性通胀的风险。中国是大宗商品的进口大国，大宗商品价格上涨会给国内生产企业带来一定的成本压力。不过，大部分情况下，这部分生产成本增加可以被汇率变动、生产效率的提高、缩短流通环节和提高流动效率等因素逐步抵消。我们的输入性风险虽然可控，但也可以看到现在各种原材料都在涨价，很多企业的成本都会提高，给上市公司的盈利带来考验，最终，也有可能通过提价来转移成本上涨压力。温和的通胀会给经济带来有效刺激，能促进生产和消费。通胀一旦超过上限，印发恶性通胀，会给生产和居民的生活带来严重后果。简单点说，就是居民的收入赶不上物价上涨的速度，购买力下降。购买力下降直接影响居民的消费热情，进而会传导到企业的销售和生产，形成恶性循环。上市公司的成本不断提升，虽然可以通过涨价来对冲风险，但涨价也不是万能的。同时，为了应对通胀风险，央行不得不通过加息来应对。这样，上市公司可能会面临盈利和流动性缩紧的双重压力，股价有大幅回落的风险。全球疫情并未完全结束，时有反复，疫情对经济的影响依然存在。为了恢复经济，货币宽松转向货币紧缩为时尚早，印钞，放水还会继续。荷兰合作银行认为，目前我们正处于商品周期的中前期。在经济复苏、美联储宽松政策的流动性“威力”开始体现和上游原材料需求持续紧张的状况下，这轮周期的才刚刚开始。从历史经验看，大宗商品的牛市往往都会持续几年时间。世界银行在近日发布的《大宗商品市场展望》中表示，预计今年能源价格将比去年平均上涨三分之一以上，金属价格将上升30%，农产品价格将上涨近14%。
高盛继续看多铜、原油、天然气和铝，说大宗商品正在形成“金发女孩”情形。格林童话中有个故事叫做《金发女孩与三只熊》，故事的内容是：一位金发女孩走到3只熊的家里，看到餐桌上有3碗粥。一碗太热，她不吃；一碗太冷，她也不吃；她最后只挑不冷不热的那碗来吃，吃完后就能睡一顿香甜的觉。
后来金发女孩经济，就被比喻为形容经济不过冷、但又不过热，温度刚刚好、可以酣睡的舒适情景，指的是某个经济体内高增长和低通胀同时并存，而且利率可以保持在较低水平的经济状态。只要3只熊愈晚回来，金发女孩睡得香甜的黄金时机就能持续更久。不过，此次商品暴涨有其特殊性，与经济过热导致的需求上升有本质区别。
也有机构认为，一旦疫情结束，全球放水终止，为抑制通胀，全球开始加息周期，大宗商品的牛市就要夭折了。
有一种生活在美洲的鸟，它们会把长期储藏的干果藏在已经枯死的树洞里。有只鸟非常勤劳，每天都会花很多时间寻找干果，然后往树洞里藏，但是这个树洞的背面有一个小缺口。它储存的干果每天都会从这个缺口漏出去，被其他动物吃掉。虽然这只鸟每天都往洞里存干果，但是呢，因为这个缺口的存在，这个树洞一直无法装满。
有意思的是，这个缺口不算很大，干果只会一点一点地往外漏。所以在很长的一段时间，这只鸟都没有察觉自己储藏的干果在不断变少，于是就陷入了一个不断劳动，不断流失的循环里。我们的财富，也许就是树洞里的干果，这个洞就是通胀。已有资产，如果现金为王，购买力就会下降，相当于财富流失。
在以往，房子往往是抵御通胀的最佳标的，现在，房住不炒是基本策略。房价现在已经处于绝对高位，自住，任何时候买入都没有问题，不会大幅贬值，但如果投资房子，未来的升值空间已经十分有限。
稀缺标的往往也是抗通胀的选择之一，黄金，白银等贵金属有很强的抗通胀能力。
股市也是抗通胀的选择之一，特别是A股，处于全球资本市场的价值洼地。
当然，在通胀预期下，也不是所有的股票都会跑赢大盘，市盈率偏低的周期类股票，譬如有色，能源，钢铁，化工等，银行，保险也是不错的选择。
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