白皮书 | MakerDAO 多担保 Dai (MCD) 系统白皮书(上):功能
摘要
Maker 协议,又称多担保 Dai(MCD)系统,可以让用户使用经过 “Maker 治理(Maker Governance)” 批准的资产作为担保物来生成 Dai 。Maker 治理是由社区组织并运营的一套管理 Maker 协议各方面的流程。Dai 是一种软锚定美元的资产担保型加密货币,其发行是去中心化、一视同仁的。由于波动性低,Dai 能够抵御恶性通货膨胀,并为全球范围内的任意个体提供经济自由和机会。
本白皮书从通俗易懂的角度讲解了构建在以太坊区块链上的 Maker 协议。精于技术的读者可以直接阅读 Maker 文档页面(Maker Documentation Portal)中的《Maker 协议介绍》 ,深入理解整个系统。
关于 MakerDAO
MakerDAO 是 2014 年在以太坊区块链上创建的开源去中心化自治组织 1。该项目发行一种名为 MKR 的治理型代币,全世界范围内持有该代币的人均可参与项目治理。通过由执行投票(Executive Voting)和治理投票(Governance Polling)组成的科学型治理系统, MKR 持有者可以管理 Maker 协议及 Dai 的金融风险,从而确保该协议的稳定性、透明性和高效性。MKR 投票权重与投票者存在投票合约 DSChief 中的 MKR 数量成正比。换言之,投票者在 DSChief 合约中锁定的 MKR 代币数量越多,其拥有的决策权就越大。
关于 Maker 协议
Maker 协议构建在以太坊区块链 2 上,用户可以用其创造货币。该协议目前由稳定币 Dai 、Maker Collateral Vault(Maker 担保物金库)、信息输入系统(Oracle,旧译作 “预言机”)和投票机制组成。MakerDAO 依靠 MKR 持有者的投票决定关键的参数(例如,稳定费率、担保物类型/质押比率等),来治理 Maker 协议。
Maker 协议是以太坊区块链上最大的去中心化应用(dApp)之一,也是第一个获得大规模采用的去中心化金融(DeFi)应用。
关于 Maker 基金会
Maker 基金会 是全球 Maker 社区的一部分,与许多外部合作伙伴一起创建了 Maker 协议。Maker 基金会与 MakerDAO 社区合作,引导 MakerDAO 项目的去中心化治理,并推动其实现完全的去中心化。关于 Dai 基金会Dai 基金会是位于丹麦的自治组织,独立于 Maker 基金会。Dai 基金会负责管理 Maker 社区的重要无形资产,例如,商标和代码版权,依据定义了其权限的严格规章来运行。正如 Dai 基金会委托书中所言,该基金会的目的是保护 Maker 协议中无法通过技术实现去中心化的部分。
引言
从 2015 年开始,MakerDAO 与来自全球的开发者开始了对代码、架构和文档的第一版迭代。在 2017 年 12 月,MakerDAO 发布了第一版正式白皮书,介绍了最初的 Dai(也就是如今的 Sai)稳定币系统。
该白皮书介绍了通过名为担保债仓(Collateralized Debt Position, CDP)的独特智能合约 来质押以太币(ETH)生成 Dai 的系统。鉴于以太币是该系统唯一接受的担保资产,生成的 Dai 被称为单担保 Dai (Single-Collateral DAI, SCD),现又称 Sai 。该白皮书还提到了升级该系统的计划,支持包括以太币在内的多种担保资产。该计划已于 2019 年 11 月落实。
Dai 稳定币系统,现称 Maker 协议,目前接受所有基于以太坊、且经过 MKR 持有者批准的资产作为担保物,MKR 持有者还有权投票决定每种担保物的风险参数(Risk Parameter)。投票机制是 Maker 去中心化治理流程的关键一环。
欢迎使用多担保 Dai (MCD)
区块链技术提供了前所未有的机会,来解决公众对功能失调的中心化金融系统的不满和不信任。通过将数据分布到计算机网络中,该技术可以让任意团体中的每位成员都享有透明性,不受中心实体的控制,由此诞生出无偏袒、透明且高效的免许可型系统 —— 可以改善当前的全球金融和货币结构,更好地为公众利益服务。
比特币就是为此而创建的。虽然比特币从许多方面来说都是一种成功的密码学货币,但是它并不是一种理想的交换媒介,因为它的供应量是固定的,它的投机性又造成了价格的波动,使其无法进一步发展成为主流货币。
另一方面,比特币的短板恰好是 Dai 稳定币优势 ,正是因为它的设计目标就是将价格波动性降至最低。Dai 是一种去中心化且中立的资产担保型加密货币,其价格软锚定美元。稳定性是 Dai 的意义。
自单担保 Dai 于 2017 年上线之后,用户接受度不断提高,已成为去中心化金融 dApp 的基石。Dai 的成功也是整个稳定币行业运动的一部分,稳定币是旨在维持价格和货币功能的加密货币。
例如,在 2019 年 2 月,摩根大通(JPMorgan)成为了美国第一家创建并测试锚定美元的数字货币的银行 3。随着数字货币行业的发展,一些银行、金融服务公司,甚至是政府都想创建稳定型数字货币(例如,中央银行数字货币),非金融领域的大型公司也是如此。例如,Facebook 就在 2019 年 6 月宣布了 Libra (由等额实物资产背书的稳定型数字货币)计划 4。但是,这类提议违背了区块链技术的核心价值主张:建立一个不受中心化权力机构或管理者影响的公共基础设施,并在全球范围内采用。
Maker 协议及其特征概述
Maker 协议
Maker 协议是以太坊区块链上最大的去中心化应用之一。参与设计该协议的人员非常多样化,包括 Maker 基金会的开发者、外部合作伙伴,以及其他个人和实体。Maker 协议是首个获得大规模采用的去中心化金融(DeFi)应用。
Maker 协议由世界各地的治理型代币 MKR 持有者管理。通过由执行投票(Executive Voting)和治理投票(Governance Polling)组成的科学型治理系统,MKR 持有者可以管理 Maker 协议及 Dai 的金融风险,从而确保该协议的稳定性、透明性和高效性。投票合约中锁定的每一个 MKR 代币均等同于一票。
稳定币 Dai
稳定币 Dai 是一种软锚定美元的资产担保型加密货币,其发行是去中心化、无偏见的。Dai 已在以太坊区块链和一些其他流行的区块链上发行;持有 Dai 需要用到加密货币钱包 或者加密资产平台。
Dai 的生成、访问和使用门槛都很低。用户通过使用 Maker 协议来创建叫做 “Maker Vault (Maker 金库)” 的智能合约并存入资产来生成 Dai。这个过程既是 Dai 进入流通领域的过程,也是用户获得流动性的过程。此外,用户也可以从中介或交易所处购买 Dai ;或者更简单一点,只要愿意接受 Dai 来支付,那就能得到 Dai。
无论是你自己生成的、买到的还是收到的 Dai,用起来都跟别的加密货币没有区别:你可以将 Dai 发送给其他人,用它来购买商品和服务,甚至可以通过叫做 “Dai 存款利率(Dai Savings Rate, DSR)” 的 Maker 协议功能,把 Dai 转入储蓄账户。
流通中的每个 Dai 都是由超额资产背书的 —— 担保物的价值总是高于 Dai 债务的价值 —— 而且所有 Dai 交易都在以太坊区块链上公开可见。
Dai 有哪些类似于货币的功能?
通常来说,货币有四大功能:
价值贮藏 交换媒介 记账单位 延期支付标准
担保品资产
Maker 金库
如何与 Maker 金库交互
步骤一:创建金库并锁入担保物
步骤二:通过有担保的金库生成 Dai 将担保品资产锁入一个金库之后,该金库所有者便可使用任意非托管型密码货币钱包来发起、确认交易,生成出一定数量的 Dai。 步骤三:偿还债务并支付稳定费 若想取回部分或所有担保物,金库所有者必须部分或全额偿还 TA 所生成的 Dai,并支付 Dai 未偿还期间不断累积的稳定费。稳定费只能用 Dai 支付。 步骤四:取出担保物 在偿还了 Dai 并支付了稳定费之后,金库所有者可以将部分或全部担保物退回自己的钱包。在完全偿还了 Dai 并取出所有担保物之后,金库就会空置下来,以待其所有者再次锁入资产。
高风险 Maker 金库的清算
Maker 协议拍卖
担保物拍卖流程示例: 由于市场行情的影响,某个大额金库的质押率跌至最低阈值以下。某个拍卖清算商(Auction Keeper)检测到这一现象并对该金库启动清算程序。假设有 50 ETH 进入拍卖流程。 每个清算商都可以有自己的竞拍策略(bidding model) 。竞拍策略中包含担保物(在本例中为 ETH )的竞标价。发起清算的清算商将自己竞拍策略中的代币价格作为担保物拍卖第一阶段的起拍价。在该阶段,投保者使用 Dai 来竞拍固定数量的担保物,价高者得。这个数量是不可分拆的,竞拍者出的价格就是总价。 设这个清算商要出 5000 Dai 去竞标 50 ETH。这部分 Dai 会从金库引擎转移到担保物竞拍合约内。等到某一笔充进担保物竞拍合约的 DAI 能够偿还系统的债务并支付清算罚金,担保物竞拍的第一阶段就结束了。 为了用自己竞拍策略中的价格买到担保品,清算商还要在担保物竞拍的第二阶段提交报价。这一阶段的目标是在市场竞争的情况下,将尽可能多的担保物归还给金库的所有者。在这一阶段,清算商要使用固定数量的 Dai 去竞拍尽可能少的 ETH 。例如,在本例中,该清算商的竞拍策略所寻求的竞标价是 125 Dai/ETH ,即,用 5000 Dai 去竞拍 40 ETH 。本次竞标获得的 Dai 会从金库引擎转移到担保物竞拍合约内。等到投标期结束,竞标截止之后,该竞拍管理者中标,取得担保物。担保物竞拍彻底结束。
主要的外部参与者
看护者(Keeper)
价格信息输入机(Price Oracle)
紧急信息输入者(Emergency Oracle)
DAO 团队
Dai 存款利率(Dai Savings Rate,DSR)
如果 Dai 的市场价格超过 1 美元,MKR 持有者可以选择逐渐降低 DSR ,以此减少需求量,进而将 Dai 的市场价格降至 1 美元的目标价格。 如果 Dai 的市场价格低于 1 美元,MKR 持有者可以选择逐渐增加 DSR ,以此刺激需求量上升,进而将 Dai 的市场价格增至 1 美元的目标价格。
脚注
1. 在以太坊社区中,去中心化自治组织(DAO)指的是围绕某个特定的目标和项目而创建的社会和科技社区,并不一定以传统公司的形式存在。
2. https://ethereum.org/
3. https://www.jpmorgan.com/global/news/digital-coin-payments
4. https://libra.org/en-US/wp-content/uploads/sites/23/2019/06/LibraWhitePaper_en_US.pdf
(文内有许多超链接,可点击左下 ”阅读原文“ 从 EthFans 网站上获取)
原文链接:
https://makerdao.com/en/whitepaper/
作者: Maker team