中美“斗鸡博弈”谁会赢？

• 全文共 2020 字，阅读时长约 5 分钟

• 这是刘胜军微财经的第 136 篇原创首发文章

在斗鸡博弈中，最重要的是不要被对手抓住自己的弱点。

中美贸易战山雨欲来风满楼，各种耸人听闻的预测甚至阴谋论煞有介事。

其实没那么复杂，这不过是一个典型的博弈论场景。

 1

贸易战博弈进入斗鸡状态

斗鸡博弈( Chicken Game )是经典的博弈场景。

Chicken 在美国口语中是“懦夫”之意。

两只公鸡狭路相逢，结果有四种可能：

一种可能是两只公鸡对峙，谁也不让谁，或者两者相斗：这两种可能性的结局一样——两败俱伤。另两种可能是一退一进。但退者有损失、丢面子或消耗体力，谁退谁进呢？双方都不愿退，也知道对方不愿退。

在这样的博弈中，要想取胜，就要在气势上压倒对方，显示出破釜沉舟、背水一战的决心来。但到最后的关键时刻，必有一方要退下来，除非真正抱定鱼死网破的决心。

中美贸易战博弈，很显然已经进入了斗鸡状态。

4 月 3 日，美国公布 500 亿美元拟对华征税 25 %的商品清单。

4 月 4 日，中方“超预期”迅速反击，决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等 14 类 106 项商品加征 25 %的关税，涉及金额同样 500 亿美元。

虽然 500 亿美元是“对等”的，但中方的反制直指特朗普的票仓：农业大州，刀锋显然更加凌厉，逼迫美国选民们向白宫施压。

特朗普果然着急了：

中国非但未纠正其不当行为，反而选择伤害我们的农场主和制造商。鉴于中国的不公平报复，我已指示美国贸易代表考虑根据第 301 条追加 1000 亿美元关税是否适当，如果适当，则应确定征收这些关税的产品。我还指示农业部长在其他内阁成员的支持下，利用其广泛权力，执行一项保护我国农场主和农业利益的计划。

一旦美国加码 1000 亿美元，中方没有理由不加码，双方进入“交替加码”的对抗升级阶段。

 2

势均力敌

就博弈本身而言，谁对谁错已无关紧要，重要的是实力。

从表面看，美国具有强大实力：

• 全球第一大经济体，全球最大金融市场

• 美国拥有最大的贸易逆差，似乎显得理直气壮

• 美国具有强大的“软实力”，可以胁迫其他国家结成同盟

但中方同样有很多筹码：

• 全球最大最具成长性的魅力市场

• 决策迅速

• 世界第一的外汇储备，美国国债最大持有者

很多人把当年的日美贸易博弈拿来类比，其实没有可比性。中国的市场规模、政治独立性，决定了中国不会像日本那样屈服于美方的压力。

 3

关键是短板

在斗鸡博弈中，更容易落败的一方的是短板更明显的一方。一旦被对手抓住“短板”，被迎头痛击、节节败退可谓在所难免。

相比中国，美国的软肋更为明显：

• 利益集团：美国的大公司、农场主等各大利益主体，一旦自身利益受损，势必利用选举施压，这是最大软肋。此次中方选择“大豆”等产品作为攻击方位，隐含的就是这种逻辑。考虑到美国中期选举临近，特朗普不可能不有所顾虑。

• 美股泡沫：在美联储 QE 推动下，美股一路走高，比 2008 年股灾前的高点已经翻了一番。当前，美联储退出 QE 姿态已明，美股面临泡沫破灭风险，此时特朗普如果悍然发动贸易战，华尔街难免一片腥风血雨。相比之下，中国 A 股已处于低位，大幅下跌空间有限。而且，中国政府有很多救市的手段，在美国重重掣肘的体制下政府出手救市非常困难。

• 抛售美国国债：中国是美国国债最大的持有者，大规模抛售国债将对美国金融市场带来巨大冲击。这么做当然不厚道，但如果特朗普“不厚道”在先，中国也就无所谓了——“人若犯我，我必犯人”。

李克强总理今年两会上表示：

中国有巨额的外汇储备。运用外汇储备进行投资，我们从来都是按照市场规律进行多元化、市场化操作，而且中国是负责任的长期投资者。

言下之意是：美国不要逼迫中国成为“不负责任的短期投资者”。

中国当然也有软肋：

• 中国经济正在经历艰难的转型，外部冲突显然不是中国希望看到的。

• 中国的确存在政府干预过多、国企优势、金融体系不够市场化、知识产权保护不完善等一系列“难言之隐”。

因此，中方的关键任务是要在市场化改革方面争取欧美国家更多的信任和耐心。

 4

最好的结果

其实中国不是不想解决问题，而是不能接受特朗普的处理方式。中国最爱“面子”，如果屈服于美国的压力，岂非太没面子？

如果美国给面子，坐下来认真谈，哪怕中国做些让步也是可以接受的。

到目前为止，中美双方的剑拔弩张，仍然都还是“谈判策略”的一部分，谈判而非贸易战才是真正的目的。

 5

最坏的打算

特朗普就像一个任性的小孩，所以在博弈中有可能出现“不理性”的行为。

考虑到内阁中的“理性派”——国务卿蒂乐森、总统经济顾问委员会主席科恩、国家安全顾问麦克马斯特将军——的接连出局，特朗普“冲动决策”的风险在上升。

假如特朗普执意要打贸易战，中方没有退路。贸易战的爆发，势必会：

• 冲击世界经济，尤其是金融市场

• 冲击美国大选

假如因此共和党失去了多数席位、特朗普输掉了连任机会，这对全世界而言（包括美国民众）何尝不是一种解脱？！

无意中，特朗普也许正在走向自我毁灭、让全球化重回正轨的路上。

为了这样的解脱，付出一些代价是值得的。

------------------ END -----------------

求贤若渴

刘胜军微财经团队需要新鲜血液，亟待有才华的你的加入。（详情请点击“求贤若渴”）

推荐阅读

---------------------------------

 商务合作 / 投稿 / 转载 

✈

 请加微信： Li_yan_Zhang 

 添加好友时请备注姓名、机构、职位、目的 

版权说明

如需转载本公众号内容：

1.保持图文完整

2.完整标注版权及本公号ID、二维码

3.转载文章标题加上 “【刘胜军微财经】” 字样

4.未按此规定转载将被追究法律责任