全球化工50强企业——DSM帝斯曼，一家煤炭企业向科技公司的转型之路

一、公司历史

DSM，2022年全球员工20600人，营收104.8亿欧元。

DSM于1902 年由荷兰政府成立，负责开采林堡（Limburg）南部的煤矿。虽然到1973年最后一个煤矿关闭时，帝斯曼已多元化发展到化学品和石化产品领域，但DSM至今仍继续使用其首字母缩写，即 "Dutch State Mines"（荷兰国家矿业公司）的缩写，从而保留了与其起源的联系。

在二战期间，研究人员致力于青霉素的研究。这项研究是在代尔夫特的荷兰酵母和烈酒厂（Nederlandsche Gist- en Spiritusfabriek）完成，该厂后来成为帝斯曼中化制药公司。

1989 年，政府在阿姆斯特丹证券交易所（现为阿姆斯特丹泛欧交易所）发行了公司70% 的股份，其余30%的股份于1996年发行，从而完成了帝斯曼的私有化。进入21世纪后，帝斯曼通过一些列的收购、剥离和合作，完成了连续的战略转型和国际化发展，成为今天的公司，专注于为全球创造以科学为基础的健康和营养解决方案。

加速收购是帝斯曼中期发展的主要策略：20 世纪末，帝斯曼收购了Gist-brocades公司，首次涉足生物技术领域。随后，帝斯曼于2002年将石化业务出售给沙比克公司（Sabic），并于2003年收购了罗氏维生素与精细化工公司（Roche Vitamins & Fine Chemicals）。在接下来的几年中，帝斯曼通过在人类营养品（Martek、Fortitech）、食品饮料（First Choice Ingredients、Vestkorn Milling）和动物营养品（Tortuga、Biomin）等领域的进一步收购，进一步集中和精简了产品组合。

科学遗产，不断技术革新，是帝斯曼不断前进核心策略：早在 19 世纪末，DSM就首次大规模生产酵母和酶，并于20世纪30年代首次用化学方法合成维生素。时至今日，DSM仍在不断取得重大发现。例如，Bovaer® 被世界资源研究所（World Resources Institute）评为有助于在不破坏环境的情况下可以养活世界的十项技术之一。

始终致力于发展强大的合作伙伴关系：凭借DSM所掌握的科学资源和知识，帝斯曼拥有影响和塑造人类和地球健康的独特机会。但是，DSM认为不能孤军奋战。2007年，DSM开始与联合国世界粮食计划署（为全球饥饿人口提供粮食援助的最大机构）建立全球合作伙伴关系，自 2013 年以来，一直与联合国儿童基金会和 "视觉与生命 "组织合作，大规模解决营养不良问题。

2022 年，帝斯曼与瑞士私营集团芬美意（Firmenich）宣布，双方有意进行 "平等合并"，成立一家名为 "DSM-Firmenich "的新集团。

收购和兼并历史：

• 1998: Gist-brocades （食品配料、药品、酵母和酶生产工艺技术）。

• 2000: Catalytica Pharmaceuticals（医药中间体）。

• 2003: 罗氏维生素部门。

• 2005: NeoResins 公司（水性涂料树脂）。

• 2011: Martek（从微藻和发酵技术中提取的营养产品）。

• 2011: Vitatene（从Blakeslea trispora真菌发酵中提取的天然类胡萝卜素）。

• 2012: Verenium 的食品酶和油籽加工业务。

• 2012: Kensey Nash（生物再生医学）。

• 2012: 加拿大海洋营养公司（鱼油衍生营养产品）。

• 2012: 嘉吉公司的培养物和酶业务。

• 2012: Fortitech （定制营养预混料）。

• 2013: Unitech（微量营养素预混料和营养素混合物）。

• 2013: Andre Pectin（食品亲水胶体）。

• 2013: Tortuga（牧牛营养补充剂）。

• 2015: 奥兰（维生素 C）。

• 2015: Cubic Tech（高性能、超轻、柔性层压板和织物）。

• 2020: Erber Group - Biomin 和 Romer Labs（食品中霉菌毒素和过敏原检测）。

• 2020: Glycom 公司（母乳低聚糖、婴儿配方奶粉补充剂）。

• 2021: Amyris 香料与香精业务。

业务剥离历史：

• 2002: 石化产品（碳氢化合物、聚乙烯、聚丙烯、聚烯烃）。

• 2010: 氨、化肥和三聚氰胺。

• 2010: 热塑性弹性体。

• 2010: EP(D)M 橡胶。

• 2010: 甲苯氧化。

• 2017: 与 JLL Partners 合资成立制药合同开发和生产组织 (CDMO)，将 Patheon 公司转让给赛默飞世尔科技公司。

• 2021: 树脂和功能材料业务转让给 Covestro AG。

• 2022：将防护材料业务转让给 Avient Corporation

• 2022：将工程材料业务转让给 Advent International 和朗盛

• 2022：以41亿美元的价格将其工程聚合物业务出售给德国化学制造商朗盛（Lanxess）和私募股权公司安宏资本（Advent International） 的合资企业的计划。

• 2023：帝斯曼生产尼龙6和6,6等工程聚合物。它还拥有 4,6 和 4,10 等高端尼龙的特许经营权。4月，帝斯曼同意将其Dyneema超高分子量聚乙烯业务出售给Avient。

二、公司现状

公司聚焦三大业务板块：

1. 食品与饮料
   在食品与饮料业务领域，DSM将食品、饮料和宠物食品业务结合在一起，通过开发可持续的口味、质地和健康解决方案，以独特的方式满足客户和消费者的需求。该业务部的产品组合包括突破性创新产品，如天然无热量甜味剂 EVERSWEET™ 和植物性替代蛋白质 CanolaPRO®

2. 健康、营养与护理
   DSM的健康、营养与护理业务部旨在通过良好的营养和护理，让全球日益增长的人口保持健康。健康、营养与护理业务部拥有丰富的创新产品组合，包括ampli-D®（一种速效强效维生素D）、广泛的藻类脂质产品组合、人乳低聚糖-益生菌，以及 Hologram Sciences™ 等个性化营养计划，为每个生命阶段的消费者提供独特的科学解决方案。

3. 动物营养与健康
   动物营养与健康业务部专注于为动物蛋白生产的可持续发展提供专业解决方案，包括维生素、类胡萝卜素、类生物素和霉菌毒素风险管理等基本产品，以及甲烷抑制剂 Bovaer® 等一系列具有影响力的创新产品。该业务部门还包括为农民提供数据驱动决策工具的精准计划（如 Sustell™），以及为兽医和动物保健从业人员提供数据驱动决策工具的精准计划（如 Verax™）。

三大业务板块整体营收如下：

其中健康、营养与护理表现突出，EDITDA利润率为23%

DSM一如既往的重视研发，2022年，研发投入3.45亿欧，占营收的4.1%。

DSM持续发展：

2023 年，帝斯曼成为帝斯曼-芬美意的一部分，从而成为营养、美容和健康领域领先的创造和创新合作伙伴。为此，DSM完成了材料业务的出售，交易总额超过 50 亿欧元。DSM将继续积极管理公司业务，通过互补性收购，包括近年来收购埃尔伯集团（动物营养）和皇家CSK（乳制品培养基），加强和发展公司的关键能力。

三、公司战略

Creating value for everyone

“为每个人创造价值”，DSM的战略核心是不断发展成为健康、营养和生物科学领域的领导者。“增长与价值--目标引领，业绩驱动”（'Growth and value - purpose-led, performance-driven'），DSM希望继续为所有利益相关者创造价值，包括客户、股东、员工以及整个社会。

目标引领，业绩驱动
根据DSM长期战略，DSM将继续发展成为一家以科学为基础的公司，在健康、营养和生物科学领域开展业务。DSM强大的增长能力源于开发以客户为中心的创新解决方案，以满足关键的社会和环境需求。与此同时，DSM以业绩为导向，专注于提高运营卓越性、管理成本、加快利润增长和现金生成。

创新是DSM的血液（DSM认为自己是一家科学公司）。一个多世纪前，DSM从荷兰国营矿山的深处蜕变为真正的光明：一家以科学为基础的全球性公司，致力于确保世界更健康、更快乐、更安全。DSM仍在不断发展，于 2023 年成为帝斯曼-芬美意的一部分，成为营养、美容和健康领域领先的创造和创新合作伙伴....。

企业战略地图如下：

1）世界粮食系统未来的发展是DSM认为的最主要的商业驱动力

2022年，全球人口突破80 亿，预计到2050年将达到97 亿。与此同时，人们对更健康、更均衡、营养更丰富的饮食的需求也在不断增长--这不仅是人口数量增长的驱动力，也是由于公众对膳食与健康之间关系的认识在不断变化，以及消费者的期望在不断提高。

与此同时，政府间气候变化专门委员会（IPCC）2021年的报告警告说，我们的世界正在迅速接近不可逆转的临界点。虽然粮食生产仍然是造成环境退化的最大因素之一，气候变化已经在全球范围内造成了相当大的挑战。多种系统性的人类、动物和地球的健康和福祉受到多重系统性和相互关联的挑战的影响。生物科学和数字技术的进步为缓解甚至应对这些挑战提供了切实可行的可扩展解决方案，同时创造新的市场和创新机会。凭借DSM强大的科学能力和不断增长的营养与健康解决方案组合，DSM公司认为自己处于理想的位置，能够抓住这些机遇，为人类和地球以及DSM的业务创造价值。

2）DSM设定的业务增长模式

DSM的健康、营养与生物科学战略源于企业的"全球产品、本地解决方案"的业务模式，并与DSM在快速崛起的"精准与个性化"领域不断增长的能力相辅相成。

DSM在快速崛起的 "精准与个性化 "领域的能力不断增强，为企业的战略提供了补充。

DSM在共同的科学基础上开发全球产品，特别是其生物技术和化学专长。
然后通过企业的国际多元化生产网络，以高质量和大规模生产这些产品。DSM的产品组合不断扩大，包括维生素、营养脂质、类胡萝卜素、矿物质、生物素、酶和酵母、以及香料和培养物，这些产品对人类和动物都具有重要的营养价值。

DSM对终端市场的关注使其能够更好地了解当地需求，从而为客户提供相关的解决方案。反过来，这种方法也为DSM带来了更多创新的可能性。

DSM在全球范围内拥有庞大的预混料生产基地，同时在分析和诊断方面的能力也在不断增强，从而能够为客户量身定制配方和输送系统。因此，无论客户身在何处，DSM都能为其量身定制本地解决方案。通过这种成熟的业务模式，DSM建立了不同的业务集团，这些集团作为盈利增长型公司的一部分，从共享能力中获益。

作为盈利增长型公司的一部分。数据科学和生物科学的发展正在创造更多令人兴奋的的机遇。计算生物学、基因技术和人工智能等领域的快速发展正在改变企业的能力，使DSM能够更好地理解和影响健康、营养和环境之间的相互作用。

DSM正在迅速开发未来发展的另一个维度：精准与个性化。基于2022 年，DSM收购了动物营养技术公司Prodap 的补充，DSM着手致力于创造数字解决方案，让不可见变得更可见，并提供前所未有的特异性。

3）目标引领、绩效驱动的创新
专注于四大增长主题，这些主题涉及全球主要的社会、环境和技术趋势，这些趋势反过来又为DSM的创新平台提供了依据。这些主题 - 途径、蛋白质、预防和精准 - 以及由此产生的平台帮助DSM提供以业务为导向的创新管道，这些创新管道与DSM未来的战略需求相一致，并支持DSM的增长雄心。

4P, 战略需求，支持企业发展目标。

• Pathways途径：利用在生物技术和化学领域的基础优势，生产出更有效、更高效或更环保的成分。例如，Veramaris® 藻类脂质可提供更可持续的鱼油替代品，可用于水产养殖和膳食补充剂等多个领域。

• Proteins:蛋白质：可减少动物蛋白质生产足迹的解决方案，满足人们对肉类、鱼类和乳制品替代品日益增长的需求。例如，饲料添加剂 Bovaer® 可显著减少牛的甲烷排放，或以植物为基础的特种饲料添加剂 Bovaer® 可减少牛的甲烷排放。或以植物为基础的特种蛋白质，如 CanolaPRO® 等。

• Prevention预防：利用丰富的活性成分组合，主动优化健康和免疫力--例如，随着对人类和动物肠道微生物组的了解越来越多，DSM看到了开发以下解决方案的潜力,例如首款精准生物制剂 Symphiome®，它可调节特定的代谢途径，有益于家禽动物和环境的健康。

• Precision精准：数字化支持的新商业模式可以确定所需的精确营养，从而最大限度地提高人和动物的健康水平。例如，Verax™ 平台实现了动物健康和营养的数字化。监测和营养，包括早期疾病诊断和饮食配方优化

每个增长主题还与技术平台相关联，该平台开发颠覆性技术，以达到在商业环境中实施所需的准备水平。创新需求与开发颠覆性概念之间保持平衡。

专注于健康、营养和护理领域

作为领先的端到端特种营养、个人护理和生物医药解决方案提供商，DSM的健康、营养与护理业务旨在帮助不断增长的世界人口在生命的各个阶段保持健康。

DSM以深厚的科学实力为基础，专注于改善人们的免疫、肠道、大脑和皮肤健康，以及矫形外科，以及骨科和心血管解决方案。在此过程中，DSM应对了重大的社会挑战，这些挑战包括从预防营养不良到支持人口老龄化，以及保护人们免受空气污染和皮肤癌等环境威胁。

通过DSM广泛且不断增长的临床科学解决方案组合，DSM实现联合国可持续发展目标 2（零饥饿）、3（良好的健康和福祉）和 12（负责任的消费和生产）。

由于 COVID-19 的流行，全球消费者越来越意识到营养在支持免疫力方面的关键作用。这推动了DSM的创新，DSM开发了包括维生素、营养保健品和益生菌在内的解决方案，以满足需求。大流行病同时也加速了消费者使用数字技术来主动寻求信息并做出购买决定，以采取预防性保健措施。作为一家全面整合的供应商，DSM使客户能够完全专注于产品的品牌化和商业化。这种方法也为DSM拓展了直接面向消费者业务 i-Health 和DSM的个性化营养合资公司 Hologram Sciences, Inc.的机遇。

食品和饮料领域

在口味、质地和健康的交汇点上，开发可持续的解决方案，支持在不影响口味的前提下提供对人类和地球健康有益的饮食。
作为全球领先的食品配料供应商，DSM的产品包括酵母、酶、培养基、生物防腐剂、亲水胶体、特种蛋白质和糖替代品。

作为全球领先的食品配料（包括酵母、酶、培养基、生物防腐剂、水胶体、特种蛋白质和糖替代品）供应商，DSM帮助客户满足消费者独特的口味和营养需求，同时减少对地球有限资源的需求和行业的环境足迹。

DSM将150 多年的生物科学和发酵专业知识与独特而广泛的解决方案组合和深厚的应用技术相结合，提供全面整合的产品。通过预测和快速适应不断变化的消费者需求和期望，帮助客户快速开发并提供紧跟潮流、与众不同的产品。

实现以目标为导向的积极影响

在帝斯曼，可持续发展不仅是公司的核心价值和主要责任，也是DSM的主要业务驱动力，它已完全融入DSM的宗旨、战略、业务和运营中。

DSM制定了一系列雄心勃勃、越来越高的目标，并付诸行动。为了最大限度地减少对环境的影响，会定期评估帝斯曼如何才能走得更远，更快。这促使DSM在减少排放、过渡到可再生电力以及提高企业全球运营的能源效率时，定期提高企业的目标。

4）实现业绩驱动型盈利增长
盈利性增长使企业能够对世界产生更大的积极影响，并为所有利益相关者创造价值。

除了企业业务所在地区的基本趋势外，公司增长的主要动力是继续扩大公司为客户提供的服务。通过利用DSM的创新专长、新兴生物科学和数字技术，并通过收购作为补充，DSM开发了新的业务模式和解决方案，以增强公司与客户的亲和力，改善他们的生活和工作环境。

这样，DSM就能实现雄心勃勃的中期利润目标：
- 中个位数%的有效销售增长
- 调整后 EBITDA 利润率超过 20%
- 调整后 EBITDA 增长率达到高个位数

DSM的现金分配政策有明确的优先顺序：
- 用于有效增长的有节制的资本支出：约占年销售额的 6.5%
- 稳定的、最好是不断增长的股息
- 有节制的并购
- 在没有创造价值的并购的情况下，将资本返还给股东

帝斯曼的政策是稳定、最好是不断增长的红利，目标是平均派息占调整后收益的 40-50%。

DSM的战略有助于企业做出正确的资本分配选择，包括选择收购目标和发展公司的健康、营养和生物技术业务。

四、公司当前举措案例分享

1）提高饲料效率：创新型饲料酶制剂，实现负担得起的可持续动物蛋白

随着世界人口的增长，对动物蛋白的需求持续上升。世界资源研究所预测到2050年，动物蛋白的需求量将达到每年4.45 亿吨，以满足预计的 97 亿人口的需求。根据联合国粮食及农业组织（FAO）的数据，这意味着与今天相比，动物蛋白的需求量将增长约 70%。动物生产的增长给世界自然资源带来了巨大压力。动物蛋白行业占目前占全球人类温室气体（GHG）排放量的 14.5%。

如果要在 2050 年实现温室气体净零排放方面发挥作用，同时满足不断增长的全球人口对动物蛋白的需求。与此同时，还必须严格控制生产成本，以确保生产商能够在动物蛋白价格可承受的情况下获利。2022 年，饲料成本达到历史新高，鉴于饲料成本约占畜牧业总产量的60%至70%，因此畜牧业者发现，在成本与产量之间保持平衡的挑战越来越大。

饲料酶是一种既成熟又不断发展的技术，它提供了一种可衡量的手段，可在以下两个方面实现平衡：负担得起的和可持续的动物蛋白生产之间取得平衡。这些饲料添加剂可提高饲料成分的消化率，从而大大减少了为满足全球日益增长的动物蛋白需求所需的饲料量。还能更多地使用替代性本地饲料原料和副产品，从而减少我们对大豆和其他主要作物的依赖。

2）Life's®OMEGA 利用藻类让人类和地球更健康

OMEGA-3 长链多不饱和脂肪酸 DHA 和 EPA 是人类饮食的重要组成部分。这些营养脂质在支持生长和发育以及一生中的整体健康和幸福方面发挥着关键作用。广泛的研究证明了它们对心血管健康、认知功能、视觉健康和免疫功能等方面的益处、视觉健康和免疫功能。
DHA 和 EPA 只能通过饮食获取：人类或任何其他动物都无法在体内合成它们。它们主要来自冷水脂肪鱼，如鲑鱼、鲭鱼、金枪鱼、鲱鱼和沙丁鱼。而这些鱼类又从它们自然摄入的藻类中获取这些营养物质。简而言之，冷水肥鱼通过体内摄入藻类产生的 DHA 和EPA。2022 年，世界人口达到 80 亿；据一项研究估计，在2022年全球 78 亿人口中，只有不到 20% 的人每天摄入建议的 250 毫克这些营养脂质。因此，需要大量的OMEGA-3 来支持这一快速增长的全球人口的健康。

然而，通过野生捕捞鱼类来满足这一需求将对海洋造成不可持续的压力、海洋鱼类资源的补充速度无法满足需求。

3）瓶中的健康：消费者如何接受功能饮料

良好的营养对身体健康至关重要。DSM提供广泛的营养解决方案，帮助保护和改善全球消费者的健康。DSM与饮料生产商密切合作，改进和强化他们的产品。DSM的目标是满足消费者对功能性饮料不断变化的需求。这些饮料既具有经过验证的健康益处，又能提供愉悦的消费体验。

矿物质、氨基酸、类胡萝卜素、营养保健品、特种蛋白质、甜味剂、益生元、益生菌、纤维和水胶体。

DSM为运动饮料、强化水和可饮用乳饮料解决方案的开发提供专家支持，他们确保生产效率和质量，而其他专家则通过成熟的包装前处理技术确保产品的差异化。

在帝斯曼，配制更健康的产品意味着不仅仅是去掉糖和盐，而是要提供一种具有吸引力的产品，其营养成分能够提供符合消费者期望的健康益处。

利用DSM营养科学和宣传能力，为消费者的健康之旅提供支持。

五、总结

1）战略制定：DSM的战略制定的逻辑简单清晰，从人口增长看未来缺什么和增加哪些需求这是一个圈，从可持续发展带来哪些需求，这是另外一个圈，这两个圈的交集就是DSM的战略布局的位置。

2）战略执行：DSM的转型之路是值得每一个化工企业家仔细思考和借鉴的，企业要实现彻底转型是需要多大的决心是我们难以评估的，但是DSM做到了。当企业定位确定后，即使是现金牛业务、或者是当前明星产品类业务照样甩卖，这条转型之路，DSM摸索了将近100年

3）明确和清晰的财务目标和资金计划：没有宏大的发展规模愿景，看到的是发展质量的诉求。以及高质量发展下，清晰的资金使用逻辑

4）创新研发：DSM定位自己是一家科技公司，只有技术的进步和革新才是企业持续发展的硬道理。