营收连增6年，哌嗪界“隐形冠军”——兴欣新材深交所主板上市
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它们最初是用作医药中间体，例如喹诺酮类抗生素氧氟沙星，著名药物“伟哥”西地那非； 后又用于新材料，来提高材料的发泡性能、阻燃性能等；后来，经过不断的开发，哌嗪又可以用于环保行业，来进行脱硫脱碳、重金属捕捉； 近些年来，其又拓展至电子领域，用于LED和OLED面板制程中的光刻胶剥离。可以想象的到，在不久的将来，哌嗪衍生物会有更多的应用领域，更广阔的空间。
兴欣新材今日（12月21日）在深圳证券交易所主板上市，公司证券代码为001358，发行价格41.0元/股，发行市盈率为17.43倍。
精细化工行业发展高度依赖科技创新，是当今世界化学工业发展的战略重点。行业属于技术密集、资金密集型行业，进入壁垒较高，因此，具有技术优势的企业，能形成自身竞争优势。
行业领先的哌嗪衍生物生产厂商-绍兴兴欣新材料股份有限公司（股票简称：兴欣新材）正式登陆深交所主板。据悉，公司本次募资主要用于年产14,000吨环保类溶剂产品及5,250吨聚氨酯发泡剂项目，8,800t/a哌嗪系列产品、74,600t/a重金属螯合剂、1,000t/a双吗啉基乙基醚项目，以及研发大楼建设项目。
1行业领先的
哌嗪衍生物厂商
兴欣新材成立于2002年，主要从事有机胺类精细化学品的研发、生产和销售，产品包括哌嗪系列、酰胺系列等，其中哌嗪系列产品为主要产品，占各期主营业务收入的85%左右。
哌嗪是一种无色透明的晶体，作为精细化学品的细分领域，哌嗪及其衍生物应用范围非常广阔。既可用作电子化学品，清除LCD面板、OLED面板上残留的光刻胶，也可作为环保化学品，用于石化、天然气、煤化工等行业的脱硫、脱碳，还是许多抗菌消炎、抗结核、抗肿瘤药物的关键中间体。
公司创始人为叶汀，毕业于浙大化学系，已经在哌嗪衍生物领域工作近30年，曾经主导了“催化胺化法生产哌嗪”、“还原胺化法生产N-甲基哌嗪和N-乙基哌嗪”等多个项目，并借此起家。
依靠这种自主研发，兴欣新材搭建起行业领先的核心技术体系，包括催化胺化生产哌嗪联产N-烷基哌嗪工艺技术、还原胺化技术、催化胺解生产三乙烯二胺技术、酰基化生产N,N’-二甲基丙酰胺技术、脱硫脱碳剂生产技术等。
如今，兴欣新材具备完整的哌嗪衍生物产业链，涵盖N-羟乙基哌嗪、三乙烯二胺、N-甲基哌嗪、N-乙基哌嗪、脱硫脱碳剂等产品线。
同行业的巴斯夫、国邦医药（605507.SH）、中欣氟材（002915.SZ）、巨晶化工、赢创、河北合汇等公司，大都生产1-2种哌嗪衍生物。而兴欣新材可生产20余种，是国内哌嗪系列品种最全的公司。
根据dustryARC数据测算，兴欣新材2022年哌嗪系列收入的全球市场份额约为23.81%，是国内生产规模最大的企业之一，占据了全球哌嗪衍生物细分市场的主要市场份额，公司也因此被浙江省经济和信息化厅评选为浙江省“隐形冠军”企业。
据招股书显示，2020年至2023年6月，兴欣新材实现营业收入分别为37,362.38万元、50,798.73万元和77,447.19万元和36,350.92万元，2020年-2022年营业收入的复合增长率为43.97%；实现扣非归母净利润分别为4,937.92万元、11,422.12万元、20,699.71万元和9,278.09万元，2020年-2022年扣非归母净利润复合增长率达104.74%，经营业绩整体保持快速增长。
2拓展下游应用领域
创新产品打开市场空间
精细化工是当今世界化学工业发展的战略重点，与当前各大新兴产业之间有着千丝万缕的联系，因此也是当前发展最快的经济领域之一。
兴欣新材生产的N-羟乙基哌嗪、N,N-二甲基丙酰胺是剥离液的重要组成部分，而剥离液是显示面板制造中用量最大的湿电子化学品之一，在LCD面板制造所需的湿电子化学品中，剥离液占比约31%；在OLED面板制造所需的湿电子化学品中，剥离液占比高达44%。
根据Omdia预测，全球OLED显示器面板出货量将由2022年的16万片，增长到今年的80万片，而到2026年则将达到277万片，两年时间实现10倍以上激增。
目前，韩国东进世美肯提出的哌嗪系新型光刻胶剥离液体系正在快速发展，该新型组合物不仅能够替代有毒且污染的乙二醇醚类溶剂，还可达到现有剥离液同或其以上的剥离效果。兴欣新材是东进主要的哌嗪原材料供应商，其中羟乙基哌嗪占东进采购份额约90%，N,N-二甲基丙酰胺占东进采购份额约60-70%。
另外，在“双碳”政策的持续推动下，重污染行业环保要求不断提高，带动上游环保化学品需求快速增长。
兴欣新材在该领域通过自主研发，推出了众多改良新产品。比如公司开发了以哌嗪衍生物为主要组分的脱硫剂，相对传统混合胺脱硫剂，该产品具备更高的脱硫脱碳效率以及可循环使用、副产物可回收的特点，属于“绿色”脱硫脱碳技术，已广泛应用于冶金等行业，目前的终端客户包括北方稀土集团、五矿株冶集团、豫光金铅集团、白银有色集团、山东招金、超威集团、江西自立、安徽华铂等企业。
公司开发的哌嗪及其衍生物系列脱碳剂，在二氧化碳吸收和解吸上表现出优良的性质，可以实现二氧化碳的捕集，能广泛应用于石油炼制、石油化工、天然气及天然气化工、冶金等领域，目前公司已和壳牌建立合作关系，为壳牌提供醇胺类脱硫剂和脱碳剂。
除以上领域外，兴欣新材相关产品还被应用于医药中间体、生物缓冲剂、高分子材料助剂等多个领域，并且还在持续往重金属吸附剂、聚氨酯发泡剂产品等领域拓展，不断完善产品结构打造新的盈利增长点。
03营收六年持续增长
拥有较高定价权
嗪衍生物的行业需求增长，以及兴欣新材的行业领先地位，决定了其业绩表现，营业收入在2017-2022年期间连续6年保持正增长。
特别是最近两年，营收增速尤为明显。其中2022年实现营业收入7.74亿元，同比大幅增长了52.46%，2023年前三季度实现5.02亿元。
利润也是在最近两年开始放量，2022年实现归母净利润2.09亿元，同比大增80.81%，2023年前三季度实现1.29亿元。
另外，兴欣新材作为最大的哌嗪衍生物系列产品生产厂家，竞争对手较少，成为下游客户主要或者唯一的供应商。
招股说明书
这种竞争格局的结果是，兴欣新材牢牢把控着话语权。其中一个表现是：对产品具有较高的定价权。
兴欣新材生产所需的原材料主要为六八哌嗪。2020年以来，受到自然灾害以及哌嗪衍生物应用领域持续拓展等因素的影响，六八哌嗪价格持续高涨。
2020-2022年期间，各类哌嗪衍生物的毛利率反而逆势增长，哌嗪系列毛利率从28.88%升至41.38%，增加了12.5个百分点。
叶汀 兴欣新材创始人、实控人
浙江大学化学工程系校友。2004年12月至今，担任兴欣新材董事长。已从事哌嗪相关产品的研发工作近30年，2010年以后，主要负责发行人的整体发展战略和研发方向，主导了“催化胺化法生产哌嗪”、“还原胺化法生产N-甲基哌嗪和N-乙基哌嗪”等多个项目，为发行人7个发明专利的发明人之一。
（来源：浙大校友创业观察 ，如有侵权请联系删除）
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