一个币圈项目发币，典型的分配模式是：团队占部分，比如占30%；投资者占部分，比如30%；项目本身作为一个主体占部分，比如占40%。团队和投资者的身份是非常明确的，币的归属权和派发很清晰。无非就是投人出力投钱，获得代币。币的派发一般会考虑到锁仓周期分批派发。币发到对应人手上，人家愿意怎么处理就怎么处理。问题在于，项目本身作为一个主体所占有的币的份额。这部分币经常会被叫成其他名字，比如生态基金，生态推广基金，基金会运营资金等等。为了描述方便，我们统称为项目所有币。项目本身不会决策，最终还是要人来决策币如何派发和使用。而且最终是一定要派发到特定的个人手上的。项目总不能一直持币吧。一个原则是，如果将币看成是项目的股权，那项目所有币就是为了项目发展服务的，最终受益者应该是全体持币人。
项目所有币，一个使用场景就是派发给那些给项目做贡献的非团队成员。比如，拿来充当广告费。因为这种做法的最终受益者是所有的持币者，这种场景是没有异议的。我想讨论这么一种场景：项目所有币拿来做投资，投资所得权益该如何分配？如果是一家公司投资，比如A公司使用股票方式给B公司投资1亿人民币，获得B公司10%的控股。那这10%B公司股票的所有权应该是A公司原来所有股东的，按持股平摊。现在币圈项目A，通过将项目持有币方式，给项目B投资价值1千万人民币的A币，获得10%项目B的代币。按道理说，这10%代币B的所有权，应该是项目A的所有持币者，按持币平摊。实际操作起来，问题更复杂。需要考虑时间因素，是否是采用获得代币B的那个瞬间，代币A的持币余额快照来平均分配？又要怎么通知代币A持币用户来领取自己的权益？2018年7月波场基金会收购了BitTorren协议，BTT的派发方案中，Trx持币人获得10.1%的空投。这个案例不是我想讨论的典型案例，因为波场基金会的钱成分如何我们不知道。但可以作为一个思考的开头。同样是波场，曾经在2017年，TRX和HSR这两个项目互换了代币，希望是结成同盟。但互换代币后，网传波场将获得的HSR卖掉套现。我们无法得知具体的细节，但肯定的是，这种代币互换，互换的都是项目所有币，不可能是某个股东个人所有币。但互换后获得对方的币的所有权到底怎么处理，双方的持币用户能获得对应权益吗？就是一摊乱账了。币圈互换代币的案例很多，但我没有找到一个案例最终给出了让持币用户最终受益的派发或使用方案。币圈更广泛的一种生态基金投资形式是这样的。一条公链A，基金会持有10%的公链基础币A。项目方为了鼓励其他项目B在本公链上发代币，基金会往往会采用投资的方式给其他项目B投资，获得项目B一定比例的代币，并且代币就是在该公链上发行。这种情况下，代币B就是公链A上的代币。公链A基金会使用项目持有币的方式投资团队B，获得的是代币B的份额。这种场景，代币B空投给基础币A是非常方便的，照地址空投就行了。将项目A所有币投资给项目B，获得代币B，并空投给代币A持币用户的好处很明显。对项目A来说，是一种持币权益的变现，持币就是持有一种会下蛋的母鸡。对项目B来说，获得了用户。双赢。这里有一个问题，就是对项目B来说，它希望尽可能地空投给活跃用户，以提高转化率。而现在的情况是，绝大多数持币用户都将币简单地存在交易所，顶多算是活跃交易用户，而不是生态中的使用用户。
以太坊和EOS的空投，都有相关的问题。最典型的一个案例是，EOSC前几周要销毁非活跃的代币。这里面主要的非活跃代币就是交易所持有。
对于单纯的活跃交易用户来说，他们收到空投币的那一刻，绝大多数是直接砸盘卖掉。这对项目B来说是不利的。而对活跃的使用用户来说，好歹还将币留在钱包，想要卖还得充值，至少还多提供了一笔tx呢。
还有一个需要考虑的问题是，如果一次性空投一大堆币，值一笔不少的钱，绝大多数用户都会选择直接卖掉的。每一个分叉币，在分叉的那一个瞬间，都会迎来价格爆跌，这就是用户拿到币的时候，都会选择砸盘。
如果能采用细水长流的方式空投，长时间，均匀地派发给用户，可能会是一个更优的选择。
如果有一种空投机制能够区别对待活跃使用用户和活跃交易用户，可能是一个更优的解决方案。2019年11月，就在前天，vsys在新加坡CMC大会上和x-vpn项目联合发布了一个代币IPX。IPX是基于vsys主链发的一个token，是vsys生态基金投资的一个项目。vsys生态基金将持有vsys币的用户看成是LP，所以需要将投资获得的权益通过某种机制派发给持币用户。vsys是采用双挖staking的方式来派发基金投资获得的IPX代币。现在vsys的Staking是持vsys币挖矿。IPX也会采用staking的方式，派发给vsys持币挖矿矿工。通过这种方式将vsys生态基金的投资所得公平地派发给持币用户，包括在持币量上的公平，和持币时间上的公平。持币越多，也能获得越多的IPX，持币时间越久，也将获得越多的IPX。这种Staking双挖的方式获得了两个好处，一个是空投给了使用活跃用户，而不是存在交易所的活跃交易用户。第二是空投是一个细水长流的均匀空投方式，而不是一次性砸一堆给用户。这种方式，相对来说是一种很公平的模式。对vsys用户来说，持有vsys就变成了养一只会下蛋的母鸡，这和持vsys币pos挖vsys不同。通过pos挖vsys是一种系统通胀所得，而通过持有vsys挖IPX，就是母鸡下蛋，母鸡还是原来的母鸡，而不是贬值的母鸡，但蛋是真金真银可以卖钱的蛋。对IPX项目方来说，Staking双挖的方式，派发给一个相对忠诚的用户。这样可以更精准地获得用户，而不是像空投那种派发给用户就卖掉砸盘。对vsys项目来说，强化了自己的用户权益，又可以用资源孵化链上项目，和x-vpn强强联合。两个项目，两边的用户可以打通融合。
或许，这是一个解决项目生态基金投资所得权益的解决方案。
最后补充一点：本文和投资无关，不是推荐币。我只是思考币的权益问题，这和价格涨跌并没有因果关系。
另请阅读：重新定义公司、证券、融资和股票，甚至资本主义——代币经济将不可阻挡
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