物企派息食言 | 封面文章
文/乐居财经 邓鑫妮
“钱都去哪了？”看到上市物企2021年末期的股息分派情况，不少人发出疑问。
有的物企直言不派息，有的物企原本打算回馈股东，临了了却取消派息，股东空欢喜一场。
6月27日，佳源服务（0.1153.HK）发布公告称，董事会宣布撤回对2021年末期股息作出的分派建议。
这则公告，对佳源服务的投资者来说，无疑是雪上加霜。不久前，佳源服务刚刚经历一轮暴跌，原定的出售计划也已经泡汤。
公告次日，佳源服务股价再次跌去7.59%，报收0.73港元/股。将近一个月股价跌破1港元，佳源服务已经开启“仙股”漂流模式。
财报公布后，物企派息迎来高潮，但有意思的是，不少物企在派息环节“哑火”了，“不派息”三个字送给股东。
比业绩时，涨势大好，派息时，却成了“铁公鸡”。即便咬咬牙给股东发了福利，也有好几家在去年的基础上缩了水。
然而不可否认的是，物企数量连年增加，回馈股东的始终是大多数，且2021年每股派息的最高额度已刷新上一年的峰值。
中途取消派息
好不容易等来白衣骑士，半道又被退单，佳源服务归宿一波三折。
眼下，一封突如其来的撤销派息公告，再度将佳源服务打入舆论的深渊。
不同于其他物企在财报中直言“不派息”的情况，佳源服务原本准备好资金，如今态度发生180度转变，一分钱也不想出。
“资金不足，亦或是资金流到其他的口袋了？”
同一天的公告中，佳源服务披露了最初的派息计划，即每十股普通股派付79港仙，每股0.079港元。
按照佳源服务目前6.12亿股本计算，派息的总额约为4833万港元。2021年，佳源服务净利润1.042亿元，派息率约40%。
上市一年多，佳源服务手中的资金还算充裕。
截至2021年12月31日，佳源服务现金及现金等价物约3.5亿元，较上一年减少2.66亿元。若加上那笔为期6个月的2.8亿元存款，佳源服务的手头现金可达6.33亿元。
从财报来看，资金还躺在账上，这个突然叫停的动作实在让人不解。
“出于预防及面对市况波动之考虑。”佳源服务并未解释原本作为派息资金的去向，表示出于市场考虑，不得不中途叫停股息的分派。
佳源服务的上市时间不长，只有一年半时间。财报数据显示，截至2021年12月31日，佳源服务实现营业收入8.21亿元，同比增长33.40%；期内在管规模提升至4190万平方米，同比增长约33.0%。
佳源何去何从
佳源服务近期的两个动作都让人摸不着头脑，其一是取消派息，其二是暂停出售。
6月16日晚间，佳源服务公告称，金科服务对于其的收购框架协议已经终止。
虽然外界已经有了金科服务不会收购佳源服务的心理预期，但这个消息对于后者的打击依然不小。截至6月17日收盘，佳源服务报收0.81港元/股，当日下跌4.71%。
此前在出售消息隐隐露出的时候，佳源服务的股价已经遭遇一场“围杀”。5月18日，佳源服务开盘不久股价暴跌70%，于是紧急停牌，9天后才再次恢复交易。
佳源服务没有在这场夭折的出售事件中讨到便宜，没用股权换来真金白银，股价的整体走势也一直往下。
交易事件的卖方是佳源国际，其持有佳源服务73.56%股份。卖物管的钱没捞着，为了提振士气，佳源国际反手给员工授了股。
6月20日，佳源国际公告表示，将向130名选定合资格人士授出1.305亿份购股权，占总股本2.64%。当天，佳源国际股价上涨73.13%。
不过，这也不意味着佳源服务安全，地产和物管联系紧密，流动性问题一天不解决，也许下一次危险的时候又会拿来献祭。
16家物企不派息
不分派股息，佳源服务不是个例。
据乐居财经《物业k线》统计，58家上市物企中，财报中表示会按时派息的物企有37家；余下21家未披露派息情况，其中包括上市不久的东原仁知服务在内有5家物企的年报未发，16家物企明确不派息。
物企的派息率为30%-60%不等，每股派息最高的是金科服务0.65元，最低的是祈福生活服务0.018元。
今年派息的物企中，有包括雅生活服务、滨江服务、保利物业在内的7家物企，其每股派息较上一年下降。此外，还有佳源服务、正荣服务等6家物企，去年派息而今年取消了。
经过延期、核数师变动等一系列动作，融信服务的年报终于在5月13日发出。和佳源服务的态度一样，不派付股息。
截至2021年末，融信服务营收9.9亿元，同比增长32.1%；净利润1.19亿元，同比增长40.5%。期内，其现金及银行结余7.6亿元，较上一年翻了两倍多。
正荣服务也同样取消了2021年度派息。其公告表示，董事会经综合考虑本集团的可供分配利润、财务状况以及未来发展所需的留存利润，决议不建议派发截至2021年度的任何末期股息。
2021年，正荣服务营收虽稳步提升，但溢利增长缓慢。报告期内，其营收13.36亿元，同比增长21.1%；录得毛利为4.28亿元，同比增长11.7%；净利约为1.78亿元，较上一年微增约1.4%；股东应占1.74亿元，同比增1.7%。
溢利增幅相对低，正荣服务又面临有息贷款压力。截至2021年12月31日，正荣服务有息借款为1.18亿元，而上一年同期约为0.27亿元。
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