《财政研究》张训常等：政资分开对国有企业绩效的影响
政资分开对国有企业绩效的影响
——基于异地国资委控股的视角
张训常 刘 晔 苏巧玲
内容提要
在过去几十年的社会主义市场经济改革历程中，如何正确理顺国家与国有企业之间的关系一直都是经济体制改革的重要问题。在我国双元结构财政模式下（叶振鹏、张馨，1995），政府兼具社会管理者和资本所有者双重身份。实现“政资分开”是实现政企分开的前提，也是从根本上理顺国家与国有企业关系的基础（张馨，2014）。现阶段在我国国有资产管理体制由以管企业为主向管资本为主的转变过程中，应该更加强调政资分开的作用，以及如何通过制度建设促进政资分开以建立中国特色现代企业制度，这依然是深化国资改革和国企改革中需要重点解决的问题。然而，在现有文献中，关于政资分开经济效应的实证研究存在较大的空白，其中主要原因在于无法找到较好的变量来体现政资分开。
本文试图从国有企业是否被异地国资委控股的角度来反映政资分开，通过考察国有企业被异地国资委控股以后企业经营业绩的变化，来说明政资分开在改善国有企业经营绩效方面的经济效应。本文认为，在中国这样一种“条条块块”的管理模式下，中国式分权体制使得一个地区的政府控制另一个地区的企业时，该政府就难以将其社会管理职能与作为该企业的所有者职能相互混淆，在一定程度上也就实现了政资分开；即当一个地区的企业被其他地区的国资委控股时，由于该国有控股企业注册地与所属国资委的地区不一致，国有控股企业实际归属的地区难以将社会管理职能由国有控股企业承担，所以可以认为国有企业被异地国资委控股以后更大程度上促进了政资分开。基于此，通过分析国有企业被异地国资委控股以后是否能够改善其经营绩效，从而来说明政资分开的作用具有一定的合理性。
本文采用2004-2016年地方国有上市公司的样本数据进行回归的实证结果表明，地方国有企业被异地国资委控股，能够显著提高其经营绩效，主要表现在与本地国资委控股的国有企业相比，异地国资委控股的企业具有更高的资产收益率和销售收入增长率。进一步分析发现对于政府干预较高地区、财政压力较大地区以及经济发展水平落后地区的国有企业，被异地国资委控股具有更大的积极效应。本文的主要创新之处在于，首次从异地国资委控股的视角实证检验了促进政资分开对国有企业绩效的影响，从而从经验层面上肯定了实现政资分开在国有企业改革中的重要作用。研究结论不仅能够为关于政资分开的理论基础提供经验证据，而且对于进一步深化国资改革具有相应的政策指导意义。
论文框架概览
作者简介：
张训常，暨南大学经济学院财税系，讲师
刘 晔，厦门大学经济学院财政系，教授、博士生导师
苏巧玲（通讯作者），厦门大学财务管理与会计研究院，博士研究生
基金项目：
国家社会科学基金重大项目“基本公共服务均等化建设中的地方财政体制改革研究”（18ZDA096）；教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“新时代提高保障和改善民生水平研究”（18JZD043）。
（本文内容由作者提供，仅代表作者个人观点）
全文刊发《财政研究》2019年第8期
策划：邢 丽
采编：于婧华 刘柯彤（实习）
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