福兮祸兮？风险=机遇

有不少读者这两天来私信，问能否点评下上周末的大事。

放心，为了长期地陪伴大家，这些大事我们绝不会公开讨论，还是接着聊聊#被市场忽略的小事#10更有意义。

就像我们在上期内容所说：没有任何国家能从CN-US协商中获益。

#图：本来有张Bloomberg可以一图胜千言的，但被我们负责内容把关的童鞋给要求删了 :(   #

#大家以为的利好，结果却成了利空#

最开始老外们以为韩国可以'鹬蚌相争，从中渔利'。

但结果韩国不仅没能'浑水摸鱼'，反而还被夹在两强之间，在逆全球化的小趋势中里外不是人。

韩国最重要的经济马车——出口，自去年四季度以来大幅下滑。

韩国作为夹在两强之间的小弟，本来日子已经很难了，结果大佬们会一开完， 日本兄弟也来补上一刀。

被全球GDP排名前三的国家同时杀伤，韩国出口如何好转。

但愿韩国不是在'新现状'中倒下的第一个国家。

#大家以为的机遇，结果也成了风险#

我们在上期内容还有提到，有不少投资者认为越南或许可以豁免于CN-US协商的影响。

图：截自#被市场忽视的小事#8

Too Young Too Simple.

话音刚落，川普就对越南突然发飙。

Why?

按理说，越南对美国的出口增速如同坐上火箭，贸易顺差理应增加才对？

非也。

越南的进口增速居然连续数月超过了出口增速…

一图胜千言。

越南对美国加速出口的同时，也在加速进口来自中国的产品。

再具体点。

越南出口至美国的电子产品同比增幅72%，但进口自中国的电子产品同比增加了81%...

不知道川普看了以上数据会作何感想。

但川普自己玩的数字游戏也不少。

#大家以为是扶贫，结果却成了造富#

比如说，为了增强美国农民（共和党票仓）的抗风险能力，以增强在CN-US协商中的砝码，美国政府在上季度分发了巨额的农业救济金。

但其一半的钱都给了前10%的农场主, 甚至有不少救济金的支票被直接寄到了曼哈顿的林荫大道住址…

这项补贴计划的名义是救助那些被CN-US协商所伤害的中小农场主，但真是如此么？

#大家以为很稳的，最终确实稳稳的#

相比起跌宕起伏的韩国和越南，在我国政府的有力指引和体制优势下，中国经济走势平稳。

中国GDP增速的领先指标--金融条件指数已经突破前高，GDP增速或将触底反弹

按照以往经验，银行间6个月的SHIBOR利率通常领先于企业部门利润增速一年（下图所示）。

这或许意味着下半年中国企业利润将好转？

此外，国内住宅地产的新开工数量也维持高位。这使得  "钢需旺盛" ，难怪近期螺纹钢价格攀升。

如何从地产数据来判断未来螺纹钢需求?

有三思社成员表示：

1、当前商品房库存水平比较低，但房企土地储备比较高。随着土地储备向新房的转化，对螺纹钢的需求不会太差。

2、17-18年新开工也很高，但由于融资环境收紧，房企资金流压力大，施工进度放缓（高周转模式下的快开工，慢施工）。今年以来，融资环境好转，施工进度加快，2019年将进入期房竣工交付的密集期，在此之前延缓的施工进度需要回补，产生对螺纹钢的需求。

3、对地产施工中后期消耗较大的设备、建材、家具、家电、装潢等相关消费品也对大宗原料有一定拉动。

4、在“城镇老旧小区改造”和地方专项债作为重大项目资本金的背景下，官方可找到新的对冲政策着力点，新需求总会有的。

5、近期土地成交似乎也在好转（上周深圳土拍预交订金上千亿事件，如下图），这反应地产商拿地造房的意愿依然很强。

虽然住房楼市回暖，但中国的商业地产仍在负增长。

 不过，海外投资者却逆势入场，对中国的商业地产买买买。

#大家以为烧钱能造车，最终发现烧钱也烧车#

同样面临周期转折的还有国内的造车新势力，只是这个转折可能不是向上的。

被称为“中国特斯拉”的蔚来，是中国造车新势力中“资本的宠儿”。蔚来成立于2014年11月25日，背后有着腾讯、京东、百度、高瓴、红杉等资本大咖“加持”，在一级市场上的融资总额超过200亿元，是中国造车新势力中融资金额最高的一家。

虽然融资了200亿，但仅在2016年1月——2019年3月之间，蔚来汽车就亏掉了200亿，将其在一级市场上募集的资金全部“烧完”。

虽然蔚来汽车作为纽交所上市公司，'理论上'有从二级市场获得资金的能力，但以蔚来现阶段的亏损状况来看（今年一季度净亏26.5亿），很难。

雪上加霜的是，由于两个月内连续发生三起自燃事故，蔚来汽车宣布大批量召回，成为造车新势力之中首例召回案例。

截至2019年5月，蔚来供交付了1.76万辆ES8，但此次召回的4308辆ES8就占到了交付总量的近三成。这对于资金本就捉襟见肘的蔚来汽车来说，不是一个小数目。

2018年9月12日，蔚来汽车正式登陆纽交所，但除了在上市的第一天触及了疯狂的14美元/股（似乎中概股的上市第一天都挺疯狂。。。原因嘛），其他时间并未受到热捧。

随着2018年报的巨额亏损以及不断出现的负面事件，今年以来蔚来汽车的股价出现了'断崖式下跌'。

截至7月2日收盘，蔚来汽车的股价仅为2.6美元，市值仅剩26.8亿美元，较最高点下跌了近80%，狠狠割了一把美股投资人的韭菜。

（蔚来汽车在市场上募集了200多亿元，辛辛苦苦干了几年，结果现在企业价值才100多亿）

蔚来对其车辆自燃原因作出的解释，也被指有明显“甩锅”供应商的嫌疑。

蔚来电池供应商——宁德时代，也随即发表声明，表示“此次召回的电池包箱体和我司供应的模组结构产生干涉……”，与蔚来的“模组内电压采样线束存在走向不当”的描述，指向完全相反。

新能源电池的十大巨头都在东亚，而其中的8家都在中国。此次蔚来'甩锅'的宁德时代（简称CATI，下图No.1）就是中国乃至全世界的绝对龙头（按量算）。

相比起股价'跌跌不休'的蔚来汽车，无论是业内从业者还是A股投资者，对宁德时代都还是比较买账的。

毕竟，实业是实干出来，不是吹出来的。

#大家以为的风险，最终发现是机遇#

（不知道大家还记不记得伦敦交易员的Slogan，风险即机遇，Risk is Opporunity）

图：非广告，主要是为了再展示下我们的理念。可忽略。

不过，实业要想基业长青，不能光靠996干技术/做产量，还得做强品牌的长期价值。

毕竟，强品牌意味着可长期向上游要折价，向下游要溢价。

在川普给华为做了一轮全球免费广告之后，虽然华为在西方国家受到了一定争议，但也让华为坐实了西方市场心中的中国第一品牌。

在欧洲市场，华为已取得了相当高的市占率。

而在中国市场，华为近期也收获了最高的品牌忠诚度。

下图是老外列出的全球最具价值的品牌名单。华为是唯一一个入围的中国品牌。

这既说明了华为在世界范围内的成功，也说明中国要成为世界品牌强国还有很长的路。

但上面那么多花花绿绿的商标，不知道大家有没有发现什么规律？

以下是中美日三国的几个流行商标，似乎他们存在明显的风格差异。

大家怎么看？

由于三思门没有被允许开通留言功能，不是很方便与大家进行讨论。我在这里提几个思路供诸君参考：#行业特征#业内打法#国家文化#商业风格#

本文所涉及的数据图皆为公开内容，大家可自取自用（但勿商用）。

-End-

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