行业大咖齐聚深圳，共议特殊资产投资新机会 | 第四届中国国际不良资产投资与危困企业重整论坛

近年来，受国内经济下行压力不减、结构转型纵深推进以及金融领域防风险严监管等因素影响，违约事件频繁发生、金融机构不良资产存在继续上升的风险。如何处理不良资产、化解各类贷款的潜在风险，不管对监管部门还是金融机构来说，都是需要迫切解决的问题。

这一轮不良资产处置难度大、周期长，对此轮不良资产行业的新属性、新特征的新市场环境则需统一认知。1.7万亿不良贷款余额、3.4万亿关注类贷款余额，如此大体量的问题资产也在吸引着各路资金蜂拥而入，包括60余家地方AMC在近两年快速成立，上千家非持牌机构在市场活跃，均试图从这片万亿蓝海中分羹。在中央决定用三到五年时间打赢防范化解重大风险攻坚战后，金融机构的问题资产是不是会继续大规模增加？经历2017年资产包价格的非理性攀升，2018年市场又将呈现什么样的格局？如何全方位多渠道盘活危困企业，市场化方式处置企业危机？

4月19日，由通达金融主办的第四届中国国际不良资产投资与危困企业重整论坛在深圳召开，与会嘉宾就中国特殊资产投资策略及经营之道，新形势下的特殊机会投资的风险、机遇、方案，商业银行不良资产创新化解渠道探讨，地方AMC的投资优势及创新模式，中国特殊资产行业的处置及管理之道等热点话题展开讨论。国务院反垄断专家组组长，中国投资协会会长、中国投资协会投资理财专家委员会会长张穹为论坛致辞。

张穹指出，防范金融风险是十九大和两会部署的一个重要课题，因此对今年不良资产投资来说是一个特殊的机会。比如楼市泡沫，中央提出严格控制投机性需求和投资性需求，并严令禁止资金流向房地产，这种情况下特殊机会产生了，不少中小企业房地产公司出现了资金危机、资金链断裂。对于不良资产投资领域是千载难逢的机会，是一个机遇。在一小部分中小房地产难以为继时，会产生大量的不良资产。

就企业破产中的债权市场，中国政法大学教授兼博士生导师、破产法与企业重组研究中心主任李曙光认为，债权市场有四大市场最需要关注，分别是“普通债权市场”、“优先权市场”、“债转股市场”、“违约债市场”。不同的市场法律政策和相应的投资机会不一样，因此需要在立法上、目前法律修法上还需要跟进，另外要有相应的政策，包括债转股政策进一步细化，包括建立金融开放的情况下，有更多的外汇管制，要适当放松。

北京甲乙丙资产管理有限公司董事长邱代伦亦谈到，认为特殊机会投资进入了特殊机会+时代，市场巨大、流动性是最大的挑战，跨界整合、重组盘活能力将成为特殊机会投资的核心竞争力。

金融机构尤其是商业银行不良资产的处置也是打赢金融风险攻坚战的重要组成部分，一边是严监管的高压态势延续，一边是商业银行拨备覆盖率松绑和债转股等鼓励性政策的出台，今年金融机构处置资产压力大不大？平安银行特殊资产管理事业部法律事务部总经理周海良认为，监管对银行各项指标的压力会对不良市场提供新的活力，处置活动会很多，市场会更活跃。

地方AMC在发展中有哪些优势？穗甬融信资产管理有限公司总裁郝光辉表示，在每个省级区域，在充分利用地方资源方面，其实地方AMC较之四大更有优势。四大AMC在各省的分支机构普遍只聚焦省会城市，着眼于和省级机构平台之间的联系与沟通，很少向下延伸。相反，地方AMC则有非常便利的条件进行下沉，逐步向当地经济相对活跃的地市发展，下设地市级AMC。这一区别决定了地方AMC可以把不良资产业务做到更精、更细，而且可以延伸出更多的投资机会。

外资基金也是本轮不良资产处置的重要参与者。珑心中国资本创始合伙人葛睿利认为，中国特殊资产投资机会还处于初期，对中国市场非常感兴趣，现在有越来越多的外资管理者进入到中国，但资金规模仍然比较小。很明显随着市场不断发展，进入到中国市场会更好地了解到到底各家具有竞争力的定价方式。同时，也在不断提升对中国市场的渗透率和暴露率，能够更好地提升在中国市场的业务。

本次论坛由通达金融和不良资产行业联盟主办，甲乙丙资产管理有限公司，湖岸投资，深圳前海金融资产交易所，吉艾科技集团股份公司，博思恩资本，彤石资产联合主办。

接下来几天也将陆续整理发布嘉宾精彩观点，欢迎关注。