中国华融总裁：问题机构问题资产供给增加，蕴含大量重组机遇

2018年春夏之交，“掌舵人”黑天鹅一度让四大国有AMC“大哥”中国华融陷入巨大困境，并出现投资者信任危机。经历了一年多的“估值杀”，中国华融PB估值现已跌至0.27倍(以8月28日收盘价1.11港元计算)，估值水平到达历史“冰点”。

在今年年初，中国华融便提出了“2019年全面推进化险瘦身，回归不良资产经营主业”的目标。如今，在华融新一届管理层带领下，公司半年报“转舵回归”方向明确，稳增长策略已初见成效。

中报显示，在整体业绩方面，中国华融当期实现收入总额约568.1亿元人民币，同比增长0.6%；实现归属于本公司股东净利润25.19亿元，同比增长268.0%；年化年化平均股权回报率4.1%，年化平资产回报率0.3%。

中国华融总裁李欣在中期业绩说明会上表示，在去年经历重大挑战、实现平稳过渡的基础上，公司全面调整经营战略，开启了建设新华融的新征程。目前，公司经营回归常态，财务业绩企稳回升，相关指标逐步改善，呈现出“稳中向好”的趋势。

今年上半年财务指标的企稳回升表现在五个方面：一是集团营业收入稳中有升，实现收入568.1亿元。二是资产总量保持稳定，结构持续优化。

三是融资结构持续优化，平均融资成本进一步降低，利息支出同比减少7.6%。四是银行、租赁业务平稳增长。其中，华融湘江银行存贷款业务领先区域同业；华融金融租赁继续保持行业领先水平。五是集团拨备规模持续增加，风险抵补能力得到加强。

李欣透露，上半年中国华融按照既定的风险资产化解目标和计划，多措并举、精准施策，在上级相关部门的大力支持下，止损挽损取得阶段性成效。

与此同时，坚持做好战略调整的“加减法”。按照“破立并举、有保有压”的思路，在主业板块做加法，在非主业和无优势板块做减法，持续优化调整业务结构，整合境外经营发展和资产清收管理两大条线，使经营发展和瘦身化险齐头并进。

他并称，中国华融目前保持了经营基本面稳定。各级资本充足率均符合监管要求，较年初有所提升，流动性整体安全可控。

首先，上半年，中国华融成功在境外发行19亿美元高级债券，5家子公司也顺利发债165亿元，体现了市场投资者对新华融的信心和认可。

二是坚持回归不良资产主业，上半年中国华融持续加大主业投入，不良资产包收购规模继续保持市场领先；收购重组业务规模保持稳定，结构优化，金融债业务占比提升，问题企业重组新增投放同比大幅提高；市场化债转股业务积极推进，完成中国华融并购重组基金设立，不良资产经营分部税前利润92.0亿元，同比增长63.6%。

李欣认为，当前我国不良资产市场供给持续增长，问题机构、问题资产供给增加，产业转型升级、落后产能淘汰、僵尸企业出清等过程中蕴含着大量的实质性重组机遇，金融资产管理公司的市场空间巨大。

未来华融将继续巩固不良资产包业务市场地位，增强盈利能力；稳定重组类业务投放规模，加大金融债收购和问题企业重组业务拓展力度；提升公司市场化债转股市场份额。继续做好资源配置的加减法，对协同效应弱、回报低的子公司进行清理、整合。

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