又一家山东民企倒下！山东到底怎么了？

弗雷不良资产行业观研 2022-06-23

↓活动详情↓

第六届中国特殊资产管理与破产重整高峰论坛

来源 | 弗雷记

紧随中融新大、如意科技、西王、玉皇、东辰、金茂、胜通等一众昔日明星民企的步伐，又一家山东民企要赖账了。

本周，行业龙头上市公司晨鸣纸业发布公告，称不打算赎回7月12日到期的永续中票。该中期票据的票面利率也将惩罚性地由6.8%跳升至8.7%左右。

从法律上来讲，期满不赎回永续债并不算是债务违约。但是信用债作为一张白条，其价值基础就是信用。每一只永续债之所以能吸引到投资者来认购，那完全是建立在发行人第一期满就赎回的信任之上的。

从这个角度看，晨鸣纸业的信用已经破产。这将直接影响到其后续的债务偿还和续作，偿债风险大大提升。

与前述中融新大、如意科技等纯粹的民营企业不同，晨鸣纸业对外宣称自己是国企，实际控制人为寿光市国有资产监督管理办公室。但是这种说法显然骗不了火眼金睛的投资者。

有太多太多的民营老板，很多甚至还是在私有化国企后，由高管华丽转身为老板，他们既贪恋私人财富和权力的膨胀，又觊觎国企光环带来的便利，因此挖空心思来混淆视听，企图伪装成国企。

但是晨鸣纸业的老板还是属于伪国企里比较恶劣的那一种。比如像紫光的赵老板、海淀科技的刘老板，起码人家让国资持股比例达到51%了，那也是绝对控股了，国资派驻董事了，说是国企面子上完全过得去。

而晨鸣纸业呢？寿光国资办才持股45.22%，另两家私企加起来持股比例远大于寿光国资，就这还敢自称是国企？公司董事会9人，其中非独立董事6人，没有一个是有寿光市政府背景的，寿光国资对晨鸣纸业的战略和经营根本就说不上话，就这也敢自称是国企？