中信集团正式入主全国首家市级AMC

来源丨综合中国经营报

据媒体报道，中信集团旗下孙公司中信浩华资产管理有限公司已正式入主青岛国资，只待股权交割。

不良资产行业观察此前从业内人士处获悉，在山东省政府推进和青岛市地方金融监督管理局“搭桥”下，中信浩华将接手青岛AMC股权。

根据青岛资管2021年3月21日至4月22日在上海联合产权交易所发布的披露信息，中信集团或以不低于25.79亿元的价格，获得青岛资管66.67%的股权，取代青岛资管原始股东青岛国际投资有限公司，成为青岛资管第一大股东。

青岛资管两次股东之变

细看青岛资管的两次股东之变，其股东的青岛背景色彩正在逐渐淡去。

青岛资管于2015年9月21日正式成立，系全国首家市级AMC公司。青岛国投注资10亿元，成为青岛资管的唯一股东。

青岛国投成立于2013年5月，注册资本15亿元，由青岛市国资委100%控股。青岛资管由青岛国投独家发起成立，自然也具有了浓厚的官方色彩，被寄予厚望。

彼时，金融版图在青岛的规划中已占据重要地位。

2014年2月，青岛市财富管理金融综合改革试验区经国务院同意正式批复成立，成为我国唯一以财富管理为主题的金融综合改革试验区。青岛正全面发力金融建设。

而在2013年11月，原银监会《关于地方资产管理公司开展金融不良资产批量收购处置业务资质认可等有关问题的通知》的出台，则首次对地方AMC准入条件及运作方式做出了明确规定。作为副省级城市的青岛，拥有了设立AMC的可能。

巧合的是，一批天然优质的不良资产，正在等待新的主人。

7月9日，一位知情人士告诉记者，当年，青岛本土银行计划上市，需要做股权改制，处置不良资产是必要一环。于是，成立一家青岛市的AMC公司被提上日程。2015年9月9日，青岛市人民政府下发《青岛市人民政府同意设立青岛市资产管理有限责任公司的批复》；9月21日，青岛资管正式成立。

在青岛资管成立的9个月前，山东省资产管理股份有限公司挂牌成立。相较于山东资管，青岛资管在地域、时间上均不占优势，其发展也相对受限。

为了增大青岛资管的发展潜力，2016年12月，三家战略投资者被引入：

招商证券投资有限公司出资9亿元，拿下30%股权；青岛港（集团）有限公司出资6亿元，持股20%；青岛地铁金融控股有限公司出资5亿元，持股16.67%。

三大新股东共出资20亿元，持股66.67%；原始股东青岛国投的股权被稀释为33.33%，但仍为控股股东。青岛资管注册资本金由10亿元增至30亿元。

值得一提的是，在新引入的三家公司中，仅有招商投资一家无青岛色彩，其为招商证券全资子公司；青岛港和青岛地铁金控均由青岛市国资委直接或间接控股。

加入青岛资管之初，招商证券曾一度信心满满。

时任招商证券总裁兼首席执行官王岩曾表示：

“

新一轮不良资产处置需要更多借助资本市场力量、通过整合上下游产业链的方式来实现，这就需要创新性的解决方案，而这正是投资银行的专长。

”

王岩进一步表示，招商证券在资产管理、资产证券化、PE股权投资基金等多方面均处于行业领先地位，具备强大的综合业务优势，与青岛资管强强联合，将有助于在当地全面发展不良资产处置基金、产业基金、并购基金等相关业务，提高不良资产处置效率。

招商证券还曾承诺，将着力在两方面发挥自身优势：“一是立足支持地方实体经济，综合利用债务重组、资产整合、债转股等多元化不良资产处置手段，积极化解青岛当地的不良资产，发挥资产管理公司‘稳定器’的作用。二是采用包括资产证券化、设立不良资产基金等多种方式，创新不良资产处置手段，提升不良资产处置能力。”

从实际发展来看，招商证券的愿望恐未能实现。

青岛资管并未给招商证券带来理想的回报。2018年和2019年，青岛资管仅向招商投资贡献1000余万元和6000余万元，这与其9亿元的投资相比，差距较大。

2019年7月，银保监会发布《中国银保监会办公厅关于加强地方资产管理公司监督管理工作的通知》，要求资产管理公司回归本源、专注主业等，青岛资管业务范围被再度收紧。

招商证券退意渐浓。2019年11月，青岛市政府与招商证券就青岛资管的股权问题进行洽谈，青岛市政府希望招商投资退出。

双方达成共识，招商投资退出青岛资管只待时机。

2020年12月3日，招商证券发布公告，公司第七届董事会第二次会议决议同意招商投资公开挂牌转让青岛资管30%的股权。

2021年3月21日，青岛资管即在上海联交所披露信息，拟以25.79亿元转让公司66.67%的股权。4月22日，信息披露期满；4月23日，转让项目即下线。

值得一提的是，受让方资格条件中提到：“本次股权转让不接受委托(含隐名委托)、信托、联合方式举牌受让。”这意味着，66.67%的股权仅面向一家受让方。届时，受让方将取代青岛国投成为青岛资管控股股东。

目前，就知情人士消息来看，中信集团已通过中信浩华入主青岛资管，青岛资管的青岛色彩大大淡化。

5年溢价5.79亿元

中信集团入主青岛资管早有先兆。

早在2020年2月，中信集团就与山东省在线签署合作协议。彼时，中信资产管理有限公司与青岛市地方金融监督管理局签署战略合作协议。

2020年7月起，坊间亦多次传出中信集团拟入主青岛资管的消息。

此次，知情人士更是透露，中信集团将通过孙公司中信浩华接收青岛资管控股权，有望近期交割。

中信浩华是谁？

中信浩华大股东为中信资管，持股60.03%；中信资管为中信集团全资子公司，中信集团则由国务院100%控股。中信浩华其余39.97%股权由深圳浩华富盈事业发展有限公司持有，后者是瀚华投资（澳门）有限公司全资孙公司。

中信浩华原名为中安信邦，由多家公司重组而成。

2008年7月，北京和合旺业典当有限公司、北京和合盛业投资管理有限公司、北京和合顺业寄卖行有限公司，在中信资管牵头下重组；次年5月，重组后的新公司成立，取名中安信邦资产管理有限公司。

2013年3月，中安信邦首次增资扩股，引入社会资本；

2015年7月，再度增资扩股，注册资本金从8.7亿元增至11.66亿元；

2019年12月，中安信邦成功引入战略投资者，并更名为中信浩华。

中信浩华本部下设金融市场事业部、投资银行事业部、资管创新事业部、资产保全事业部四大前台业务部门；同时，展业范围覆盖全国16个省市区，在北京、上海等多个城市设有分公司或子公司。

业务布局上，中信浩华综合了母公司中信资管与重组前各公司的特色，集中在投资管理、不良资产处置、产权经纪交易代理、传统典当等板块。

青岛资管的核心业务不良资产处置，恰是其重点经营范围之一。

从青岛资管经营数据来看，其亟待经验丰富的新鲜力量加入以提升业绩。

2020年财报显示，青岛资管营业收入1.36亿元，净利润0.82亿元，而2019年的对应数据分别为4.14亿元和2.28亿元。营收与净利润方面，青岛资管2020年同比跌超六成。

另一个值得关注的数据是，青岛资管于2021年3月披露的挂牌转让价为25.79亿元，转让股份66.67%。某不愿具名的资产评估人士向记者透露称，这意味着青岛资管挂牌前最新估值为25.79亿元；按照青岛资管截至2020年底所有者权益34.41亿元、转让股权66.67%计算，溢价2.85亿元；而从招商投资等股东2016年以总计20亿元拿下66.67%股权来看，青岛资管5年间共溢价5.79亿元。

青岛资管业绩能否改善，还看新股东中信浩华。

值得注意的是，2021年以来，中信浩华多次出让旗下持有的典当行控股权。2月25日和4月9日，中信浩华已先后与浙江、青岛方面完成典当行产权交割，中信浩华旗下典当行减为12家。此后，中信浩华又在上海联交所挂牌转让深圳、福建和湖南三家典当行控股权。

转让典当行，入主青岛资管，中信浩华或正在调整业务布局。其能否为青岛资管带来质的飞跃，我们拭目以待。

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