宝龙地产4.35亿美元债新进展

来源丨观点网

通过交换要约，宝龙地产以时间换空间，为自己争取到了近两年的喘息时间。

宝龙地产又为自己争取到一些时间，7月5日，合计4.35亿美元票据交换要约获接纳。

此前于6月21日，宝龙地产公告表示对3笔美元票据提出交换要约，对3笔票据提出同意征求和对2笔票据提出同时同意征求。

7月5日，宝龙地产公告称，截至交换届满期限，2021年7月票据、2019年11月票据和2019年7月票据有效提交交换的本金总额分别为1718.9万美元、1660.7万美元和4.01亿美元。

交换要约完成后，宝龙地产将发行本金总额为1718.9万美元的2024年7月新票据，该票据将与2022年7月A票据合并并形成单一系列(经修订)；发行本金总额为1660.7万美元的2026年1月新票据，该票据将与2022年7月B票据合并并形成单一系列(经修订)；以及本金总额为4.01亿美元的2025年12月新票据。

新票据将分别于2024年7月12日、2026年1月15日及2025年12月6日到期。

与此同时，宝龙地产宣布其已获得同时必要同意以落实对各该等同时同意票据契约进行同时建议修订。

签立同时同意补充契约后，2022年7月A票据的最终到期日将由2023年7月14日修改为2024年7月12日，而2022年7月A票据的付息日将被修改为（其中包括）2024年1月14日及2024年7月12日；

同时，2022年7月B票据最终到期日将由2024年1月15日修改为2026年1月15日，而付息日亦将修改为（其中包括）2024年7月15日、2025年1月15日、2025年7月15日及2026年1月15日。

据了解，2022年7月A票据为2023年到期的4%优先票据，尚未偿还本金1.7亿美元；2022年7月B票据为2024年到期的7.125%优先票据，尚未偿还本金2.48亿美元。

事实上，这并非宝龙地产首次进行票据交换要约。

于2021年迈过千亿销售大关的宝龙地产，在随后的中国房地产市场拐点中，自身境况也急转直下，2022年全年合约销售仅409.50亿元。与此同时，在银行贷款收紧的情况下，1711.49亿的负债也让宝龙地产陷入困境。

截至2022年末，宝龙地产的借款总额约为630.92亿元，但现金及现金等价物及受限制现金仅为118.08亿元。

流动性压力之下，宝龙地产于2022年7月宣布违约，称无法按期偿还2129.4万美元本金及应计利息。同月，宝龙地产发起两笔美元票据的交换要约，最后分别有1.79亿美元和2.63亿美元票据交换要约获接纳。

于2022年7月14日，上述两笔美元债完成交换要约后，宝龙地产发行本金总额为1.7亿美元的2023年到期的4.0%优先票据及本金总额为2.63亿美元的2024年到期的7.125%优先票据。

据不完全统计，宝龙地产目前存续美元债7只，存续规模21.09亿美元。在此次交换要约前，有8.53亿美元债于一年内到期，其中一笔规模4.2亿美元票据将于2023年7月23日到期，为一年内需偿还的最大规模美元债。

此次完成交换要约后，宝龙地产一年内将无到期美元债，最近的偿还日期为20224年7月12日，需偿还1.87亿美元债本金。偿债高峰则推迟至2025年，初步统计需偿还9.36亿美元债美金。

数据来源：Wind，观点指数整理

通过交换要约，宝龙地产以时间换空间，为自己争取到了近两年的喘息时间。

在6月宝龙商业的股东会上，董事会主席许华芳表示，对于宝龙地产集中到期的债务，管理层都努力在应对。其指出，在去年达成债务展期的房企里面，境内外继续在付利息以及按照展期承诺兑现的企业，全行业只剩下宝龙一个。

境外债顺利展期，宝龙地产的境内债处理也同样有所进展。上海宝龙实业已有4只债券发生过展期。其中，“21宝龙03”、“21宝龙MTN001”于6月均完成展期两年，合计债券余额14.2亿元。

同时，宝龙地产还有“H19宝龙02”“PR宝龙B”“20宝龙04”“20宝龙MTN001”等四笔境内债将在7月、8月到期，合计金额约21.89亿元。

许华芳曾表示，目前销售市场也没有特别好，7月、8月的债务大概率也只能继续展期。

另外值得注意的是，根据2019年7月票据的条款，2019年7月票据的所有尚未偿还本金额及其应计利息，将于到期日2023年7月23日到期并应支付。

针对没有交换的2019年7月票据余下尚未偿还本金额1851.5万美元，宝龙地产表示未必能按时偿还该本金及应计利息。

随着债务的展期，宝龙地产流动性压力或得到一定缓解。另一方面，随着融资端的不断放松，宝龙地产也有望迎来更多“活水”。

据统计，宝龙地产目前已获得6个银行授信，授信金额合计350亿元。此外，此前3月有消息称宝龙地产已从中债信用增进获得发行新债券的担保函。

知情人士表示，上海宝龙实业发展集团计划发行不超过15亿元人民币境内债券。如果成功发行，这将是宝龙首次发行中债信用增进担保的债券。

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