法询经典:债券基础全体系80讲【2020版】
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一、 债券入门基础
1.1 债券资产的独特属性
1.1.1 债券的本质、固定收益的根源
1.2 债券资产的定价原理
1.2.1 现金流贴现、净价、全价、到期收益率
1.3 债券资产的定价指标
1.3.1 久期、凸性、DV01
1.4 债券的一般与特殊条款
1.4.1 浮动利率、回购条款、调整票面利率、赎回、提前偿还
1.5 信用债大类概览
1.5.1 品种简介、最新发行量概览
1.6 利率债大类概览
1.6.1 品种简介、最新发行量概览
二、 债券市场基础
2.1 国内金融市场概述
2.2 债券市场发展简史与现状
2.3 债券市场的构成
2.3.1 债券市场的主体
2.3.2 债券市场的监管体系
2.3.3 债券各品种登记托管结算场所
2.4 债券市场参与主体
2.4.1 各投资机构持仓情况、主要盈利模式、投资偏好、投资流程、前中后台分工
2.5 市场的主流交易品种(资金类、现货类、衍生类)
2.6 国际市场的可交易品种
三、 专题1-银行间债券市场(法律视角)和对外开放
3.1 银行间市场监管体系及市场架构
3.1.1 人民银行与中国外汇交易中心
3.1.2 外汇市场与本币市场
3.2 银行间市场主要产品类别和法律关系
3.3 中国银行间市场交易商协会及自律机制
3.4 债券交易模式背后的法律关系
3.4.1 现券交易与成交机制
3.4.2 质押式回购与买断式回购
3.4.3 债券远期与债券借贷
3.5 银行间债券市场结算及托管
3.5.1 中央国债登记结算有限责任公司
3.5.2 银行间市场清算所股份有限公司(上海清算所)
3.6 银行间市场债券作为担保品
3.6.1 作为债券交易履约担保及其它融资担保
3.6.2 担保品违约处置——自力救济的新阶段
3.6.3 当银行间债券遇上跨境担保
3.7 银行间债券市场开放概览
3.7.1 从三类机构到各类商业机构
3.7.2 鼓励政策:额度、税收
3.7.3 两条路径?三条路径?
3.8 直接模式(CIBMDirect)
3.8.1 “移仓”机制
3.8.2 市场准入与备案管理
3.8.3 结算代理人
3.8.4 外汇和跨境人民币问题
3.9 债券通(BondConnect)
3.9.1 从股票到债券:与沪/深港通的异同
3.9.2 交易通及结算通:北向通下的法律关系
3.9.3 名义持有人及多级托管
3.9.4 外汇和跨境人民币相关问题
四、 资金类固收交易品种
4.1 资金类的主要品种
4.1.1 质押式回购、买断式回购、信用拆借
4.2 资金类品种的发展与现状
4.3 资金类品种的交易要点
五、 现货类固收交易品种
5.1 现券
5.1.1 债券的一级市场(债券的发行模式、债券的招标方式、债券的一级投标技巧)
5.1.2 债券的二级市场(债券市场的询价模式、报价背后的隐含信息)
5.1.3 银行间债券市场(交易架构、资质、交易品种、业务流程)
5.1.4 交易所债券市场(交易架构、资质、交易品种、业务流程)
5.2 债券借贷
5.2.1 债券借贷原理
5.2.2 债券借贷的发展与现状
5.2.3 债券借贷的交易要点
5.3 衍生类
5.3.1 IRS交易要点
5.3.2 国债期货交易要点
5.3.3 标债远期交易要点
5.3.4 利率期权交易要点
5.3.5 信用类衍生产品
六、 市场定价篇
6.1 宏观定价逻辑(基本面分析、政策面分析、资金面分析、投资者偏好)
6.2 中观定价逻辑(寻找中期的主要价格影响因素)
6.3 微观定价逻辑(交易情绪的判断、短期的博弈方法)
6.4 信用分析体系
6.4.1 信用评级体系
6.4.2 增信体系及有效性分析
6.4.3 特殊条款约束
6.5 债券估值
七、 专题2-债券违约纠纷和处置
7.1 国内债券市场及债券违约处理概况
7.2 海航债券持有人会议风波复盘
7.3 债券违约处置机制解析
7.4 债券违约的管辖争议
7.5 债券违约的诉讼主体资格
7.6 债券违约的认定与加速到期
7.7 发行人的违约责任范围
7.8 债券违约的担保责任解析
八、 投资逻辑篇
8.1 组合定价原理
8.1.1 组合持仓、组合久期、组合DV01、组合盈亏
8.2 微观定价逻辑
8.2.1 交易情绪的判断、短期的博弈方法
8.3 组合的构建
8.3.1 理清风险约束、构建底仓、流动性资产选择、交易性资产选择
8.4 组合的调整与管理
8.4.1 信用的跟踪、仓位的调整、久期的调整、预防流动性事件
8.5 债券的利差形成
8.5.1 期限利差、信用利差、流动性溢价、利差的市场表现(活跃券、新老券)
8.6 债券投资收益的决定要素
8.7 债券投资策略及案例
8.7.1 收益率曲线策略、利差策略、杠杆策略、骑乘策略、波段策略
九、 专题3-中小银行债券投资流程与策略
9.1 中小银行债券投资业务条线的基本情况
9.1.1 对部分银行、非银类机构债券业务条线的调研情况
9.1.2 大多数中小银行债券业务条线面临的主要问题
9.1.3 中小银行债券业务条线问题的主要解决思路 -策略标准化和流程公开化
9.2 中小银行债券投资的策略选择
9.2.1 久期中枢的确定,不同账户的久期策略
9.2.2 特殊条件下的信用策略
9.2.3 被动投资的主要逻辑和国内外应用
9.2.4 税收政策带来的相对价值差异
9.2.5 不同市场利差条件下对债券标的的选择
9.3 非金融企业信用风险控制方面的有效技术手段
9.3.1 常规的授信准入评价及其基本逻辑
9.3.2 信用考察过程中常见的几个问题
9.3.3 日常信用跟踪常用的几个模型
9.4 债券投资业务中有效改善业绩的小技巧
9.4.1 地方债长债的发行套利
9.4.2 活跃国开债的流动性利差变动套利
9.4.3 杠杆外置策略的应用
9.4.4 利用债券借贷加杠杆
十、 专题4-高收益债分析框架及投资策略
10.1 高收益债券的定义和国内外市场发展情况
10.1.1 高收益债券定义、分类及历史发展
10.1.2 境外高收益债券市场情况
10.1.3 境内高收益债券市场情况
10.1.4 境内高收益债券市场未来发展情况展望
10.2 高收益债研究框架
10.2.1 高收益债券分类
10.2.2 高收益债券与一般债券研究的异同
10.2.3 高收益债券财务报表分析
10.2.4 高收益债券其他关注要点
10.3 高收益债券相关法律法规和交易规则
10.3.1 高收益债券相关法律法规
10.3.2 高收益债券交易规则
10.4 高收益债券定价及投资策略
10.4.1 高收益债券定价原理及实例
10.4.2 高收益债券市场投资策略
10.4.3 城投、国企类高收益债券投资分析
10.5 高收益债券投资实战
10.5.1 银行间市场高收益债报价交易体系
10.5.2 交易所市场高收益债报价交易体系
10.5.3 香港市场高收益债报价交易体系
10.5.4 实际案例解析
10.6 附录
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