IPO招股书2之通用电梯，实际控制人儿子与主要供应商女儿联姻，公司多了些关联方
一、徐家人控制发行人72%的股份
1、公司成立于2003年8月21日，于2016年5月30日整体变更为股份有限公司，目前注册资本18,010.60万元。
徐志明先生为发行人的主要创始人，现任公司董事长兼总经理，直接持有公司22.33%的股份，为公司第一大股东，由其担任执行事务合伙人的苏州吉亿持有公司7.56%的股份。因此，徐志明先生直接和间接合计控制公司29.89%的表决权，合计持股比例为25.35%，为公司控股股东。
徐志明配偶牟玉芳女士直接持有公司12.54%的股份；徐志明之子徐斌先生直接持有公司10.19%的股份，通过苏州吉亿间接持有公司2.27%的股份，合计持股比例为12.46%；徐志明之子徐津先生直接持有公司10.19%的股份，通过苏州吉亿间接持有公司2.27%的股份，合计持股比例为12.46%股权。徐志明先生、牟玉芳女士、徐斌先生和徐津先生合计持有公司62.80%的股份，为公司的共同实际控制人。
截止目前，公司股权结构如下所示：
其中，持有公司股份5%以上的机构股东的情况如下：
由上表可知，徐志明为公司总经理，两个儿子徐斌和徐津，一个司职销售一个司职采购。公司主要股东的关联关系在下段描述中表现的更为清晰：
本次发行前，公司股东徐志明和牟玉芳为夫妻关系；徐斌为徐志明与牟玉芳之长子；徐津为徐志明与牟玉芳之次子；徐斌与徐津为兄弟关系；苏州吉亿为徐志明、徐斌、徐津共同投资之有限合伙企业。徐志明、牟玉芳、徐斌、徐津，分别直接和间接合计持有公司25.35%、12.54%、12.46%、12.46%的股份。
徐宝元为徐志明之兄，持有公司1.57%的股份；孙峰为徐志明之外甥，持有公司1.57%的股份；尹金根为徐志明之妹夫，持有公司3.13%的股份；孙海荣为徐志明姐夫，股东孙峰之父亲，持有公司 1.57%的股份。徐方奇为徐志明之兄徐宝元之女婿，持有公司1.57%的股份。这么一算，徐志明、牟玉芳家族合计持有通用电梯72.12%的股份！
2、公司本次拟公开发行不超过6,004万股，占发行后总股本的比例不低于25.00%；最终发行数量以中国证监会核准的数量为准募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资以下项目：
3、报告期内，公司主要财务状况如下：
从上表数据可知，报告期内，公司业绩相对比较稳定，呈稳中有升的态势。
二、公司与主要供应商之一联姻
1、通用电梯主要从事电梯、自动扶梯、自动人行道的产品研发、设计、制造、销售、安装、改造及维保业务。
2、报告期内，公司主要产品销售收入情况如下：
主要产品价格变动情况如下：
由以上两个表格可知，报告期内，公司主要产品的销售单价总体是呈下降趋势的。
公司前五大客户情况如下：
（1）2019年1-6月
（2）2018年
（3）2017年
（4）2016年
其中四川通用电梯有限公司、通用电梯（湖南）有限公司为通用电梯的经销商。值得注意的是，通用电梯的经销商还持有通用电梯的股权。
3、主要材料采购及价格变动情况如下：
由以上两个表格可知，报告期内，公司主要原材料的采购单价是呈上涨趋势的。
报告期内，公司前五名供应商情况如下：
报告期内前五大供应商中，苏州速菱电梯有限公司系孙国林控制的公司，公司共同实际控制人之一徐津于2018年6月6日与孙国林之女孙文洁登记结婚，苏州速菱电梯有限公司成为公司的关联方。除此之外，公司董事、监事、高级管理人员及其他核心人员，主要关联方或持有公司5%以上股份的股东均与上述前五名供应商不存在任何关联关系。因上述关系存在，还要论证同业竞争问题。
而且自速菱电梯成为关联方前一年，公司自其采购额就已减少从公司前五大供应商名单内消失，公司解释为2017 年发行人由于扶梯出货量下降以及从其他第三方采购的扶梯组件量加大，对苏州速菱的采购额大幅度减少，并在苏州速菱成为发行人关联方之后不再向其采购，没有发生关联交易。
三、同业竞争、关联交易等
1、关于前文提及的同业竞争问题，公司在招股书内描述如下：
由上述论述也可以看出，双方因同属于电梯制造行业，存在少量供应商重叠问题，因此证监会关注苏州速菱电梯等是否曾存在为发行人承担成本费用的问题。
2、公司董事会秘书之前在北京国枫担任律师；
3、在公司高级管理人员薪酬中，有一点值得关注，公司核心技术人员之前在动画公司公司，是看中了其设计才能吗；另有核心技术人员是在上汽通用五菱担任采购员的；核心技术人员邹龙斌、于青松的工资不到10万元？工资如此之低，是否符合一名核心技术人员的定位呢。
四、毛利率下行，未来业绩可有压力
1、经销商和客户成为公司股东：2017年3月公司完成2017年第一次定向增发，客户四川通用电梯有限公司、曲靖市智能电梯有限公司成为公司股东；2017年9月公司完成2017年第二次定向增发，客户通用电梯（湖南）有限公司、湖北自由行电梯工程有限公司成为公司股东。截至2019年6月30日，上述4位股东对公司的持股比例均小于5%。
2、公司营业收入总体情况如下：
2019年1-6月公司营业收入规模较小，主要系电梯行业具有较为明显的季节性特征，符合行业特点。
报告期内，发行人主营业务收入按直销、经销划分如下：
报告期内，公司主营业务成本分产品构成情况如下：
报告期内，公司主营业务成本结构如下：
公司营业成本主要由直接材料构成，公司直接材料主要包括外购件和钢材两大类；其中，钢材占采购成本的比例为17%左右，主机占采购成本的比例在10%以上。
报告期内，公司毛利构成及占比情况如下：
报告期内，公司分产品的毛利率情况如下：
从毛利率表格可以看出，报告期内，公司毛利率呈下降趋势。
对比同行业可比上市公司毛利率的情况如下：
期间费用率比同行业上市公司都要低：
由以上表格可知，公司毛利率高于同行业公司平均水平，期间费用率又低于同行业公司平均水平，倘若公司上市后，期间费用率进一步提升、毛利率下滑，公司业绩是否会承压呢。
总结：经销商入股、曾经的主要供应商成为关联方、产品毛利率还在下滑，更何况在肺炎疫情影响下，全国地产业务压力颇大，与地产等配套的电梯业务肯定也承受着不少压力，通用电梯上市之路会顺利吗？
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