绿电交易新思路 | 什么是嵌套式长期购电协议（Sleeved PPA）？

2023年11月23日，北京——国际环保机构绿色和平与清华四川能源互联网研究院联合发布报告《嵌套式长期购电协议在中国的应用与发展》（以下简称“报告”）。报告梳理分析了中国绿色电力交易的最新进展与挑战，介绍了嵌套式长期购电协议(Sleeved Power Purchase Agreement)作为新型绿电交易模式的基本概念和核心优势，并探讨了其在电力市场落地应用的先决条件及政策建议，旨在为扩大绿色电力消费、加强可再生能源市场化建设提供参考。

什么是嵌套式长期购电协议？

嵌套式长期购电协议作为长期购电协议的一种形式，指电力用户与发电企业签订多年期双边购电协议后，电力用户与售电公司签订背靠背的镜像协议，授权售电公司负责购买平衡电力并为此支付管理费用[1][2]。

清华四川院电力市场与碳市场研究所副所长蔡元纪表示：“嵌套式长期购电协议为中国绿电交易提供了一种新的交易模式。它的独特性在于，在多年绿色电力交易的框架下，充分发挥不同主体的优势，合理降低并有效分摊可再生能源交易的市场风险。”

近年来，互联网科技、制造业与汽车行业的绿电交易规模不断创下新高。然而，绿电交易模式较为单一，交易周期仍以年度交易为主，多年期绿电交易非常少见。目前，制约绿电交易迈向长周期发展的因素诸多，其中发用两侧市场主体面临的多重市场风险尤为突出，例如电价波动与电量偏差所带来的风险与损失。

而嵌套式长期购电协议作为一种有效的交易避险工具，对于推动长期购电协议的多元化良性发展具有独特的价值。

报告强调，中国电力市场有必要引入以嵌套式长期购电协议为代表的交易模式。在该模式下，发用双方通过中长期市场签订交易合同，提前锁定合约周期内的电力价格与交易电量，以长期可预见的营收或成本，对冲现货市场可能的电价波动所带来的交易风险；不同于普遍意义上的长期购电协议模式，嵌套式长期购电协议引入售电公司作为中间方，提供负荷管理与平衡服务，充分发挥售电公司的资源调节和托管运营能力，同时减轻发用两侧的风险与负担，有效降低交易难度。

嵌套式长期购电协议（SPPA）图解

嵌套式长期购电协议的多重意义

报告所访谈的市场主体表示，嵌套式长期购电协议模式能带来多重价值与意义。

 助力电力用户锁定绿色电力成本与供给，提升电价结构的透明度与可见性，及增加绿色电力采购的额外性。

 为发电企业提供稳定的电价收入预期、拓展可再生能源项目的投融资渠道，及降低运营风险。

 多元化售电公司的营收模式，促进其从代理购售电业务向灵活性资源调节业务融合发展。

在推进绿色电力市场建设方面，嵌套式长期购电协议不仅能够体现可再生能源的调节成本，完善绿色电力定价体系，而且能有效通过市场化手段分摊电网平衡风险与成本，促进辅助服务市场与灵活性资源的进一步发展。

此外，嵌套式长期购电协议为企业参与绿电交易、实现100%可再生能源消费目标提供了有力支撑。绿色和平东亚分部气候与能源项目主任吕歆表示：“可再生能源的发展正在从政策驱动向市场驱动转变，需求侧是拉动绿电消费与完善绿电市场化机制发展的重要抓手。我们期待以嵌套式购电协议为代表的新型交易模式的落地和成长，从而进一步提升企业对绿电消费的信心和目标。”

为了加速嵌套式长期购电协议的落地和大规模推广应用，报告提出了完善绿色电力定价机制、推动电力系统灵活性资源建设、理顺嵌套式长期购电协议下多方主体的权责划分、履约监管、风险预警等相关建议。报告同时鼓励用电企业应尽快设立100%可再生能源消费与全供应链碳中和目标，积极探索包括嵌套式长期购电协议在内的多种绿色电力交易模式。

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[1]参考：也聊能源经济. [2022.03.25]. 国外绿电交易中的PPA和VPPA是什么？取读于

https://mp.weixin.qq.com/s/wjbwB8-7l0C-ATVLJgB4kQ[2]参考：Bird & Bird. [2022.08.04]. Corporate PPAs: An international perspective - 2022 Edition. 取读于https://www.twobirds.com/en/insights/2022/global/corporate-ppas-an-international-perspective-2022-edition