净利暴增34倍！

A股三大指数今日集体走强，沪指涨1.17%，收报3310.74点，收复3300点整数关口；深证成指涨1.57%，收报11178.62点；创业板指涨2.11%，收报2299.93点。

市场成交额达到9383亿元，较上个交易日略有放大，北向资金今日净买入40.85亿元。

行业板块方面，新能源、船舶制造、保险板块也是大涨，文化传媒、游戏、纺织服装板块跌幅居前。

个股方面，上涨股票数量超过3500只。中字头、大金融个股午后强势反弹带领指数回升，中船汉光20CM涨停，中国科传、中信金属、中国船舶涨停，中国人寿涨超9%、光大证券涨超8%。

不少粉丝还反馈，上周五《翻倍涨！“后市场”的机会来了》里写的英可瑞、万马股份等涨停，双杰电气涨超10%，特锐德跟涨。“人生鼎沸的时候，大家就要注意风险了，只有无人问津的时候才是布局良机。”

回顾上周市场表现，在两大主线调整之际，板块轮动成为常态，诸多板块轮番领涨但延续性并不强。可见资金虽然在尝试做多一些新方向，但整体仍偏谨慎。

不过对此不必太过悲观，新行情往往在震荡调整中孕育，市场资金亦有望逐步形成新共识。站在当下，谨慎做好风控的同时保持相对积极或就是最优解。

萝卜君认为，周一是典型的事件驱动行情，而且是午后突发的消息。简单地说，市场并不是因为自身的因素开始止跌反弹，而是因为利好刺激的产物。周二是否延续反弹，取决于三个因素：

1、周一绝地反击的英雄是保险，再直接点就是大盘股，没有保险指数根本没有希望。同理，周二大盘股能抗住非常关键，决定周二的走向。谁能成为周一的保险板块，还需拭目以待。

2、周一上午的走势虽然比较难看，但是赛道股异军突起，这是非常积极的信号，无论哪一次没有赛道股参加的行情，他的持续性比较差。赛道抗住了，指数不给力，也不会伤筋动骨的。

3、成交量将逐步放大，因为4天的调整，至少有4天的套牢盘，只有让他们解套不闹事，行情向上才有希望，其实钱能解决的问题都不是什么大问题，就是老板们愿不愿意出。

所以说反弹还是反转需要周二才能确认，以上三个条件都符合才彻底扭转颓势。

中银国际证券团队称，进入二季度，前期流动性及政策预期催化下的估值提振行情面临阶段性震荡整固。

一方面，一季度超强的信贷投放面临边际回归，货币政策也进入阶段性观察窗口，国内金融市场流动性环境面临边际回归。另一方面，随着一季度经济及A股盈利数据的出炉，分子端预期兑现，短期难有超预期行情。

行业配置方面，团队认为，AI产业链进入阶段性估值高位，需要一段时间消化预期。二季度市场风格或出现阶段性均衡化过程，盈利稳定性高的新能源产业链及具备政策催化的部分消费子行业或迎来阶段性机会。在稳货币宽信用弱复苏的宏观环境下，成长主线仍将成为年内超额收益主要来源。

近日，浙商证券首次给予佳都科技“买入”评级。

公司是定位于AI软件和算法，解决城市应急和交通等应用场景问题。

关于公司的业务能力

萝卜君通过围绕时间线、空间线和产品线三条主线展开公司的业务能力：

时间线：AI 技术发展

首先是2006-2011年期间，这属于重要基础理论突破期，一是突破了“深度信念网络的快速学习算法”，二是有了ReLU 激活函数，可以有效抑制一些网络问题。

之后就是2012年到至今，这属于各领域深度学习模型爆发期，这一阶段开始在语音识别、图像识别、大数据分析、自然语音处理等领域有不同程度的成就。

空间线：业务场景扩展

公司的产品是多维度落地：

公司 2015 年完成人脸识别闸机的研发，并同步推进人脸识别和机器视觉技术在安防、金融等领域的产业化；

2017年将大数据、知识图谱技术应用于公安案情研判以及交通领域，发布城市交通大脑，协助“治堵”；

2020年联合思必驰探索智慧车站Turnkey产品在轨交智能化的落地；

2022年长沙地铁6号线上线融合了人脸识别和语音交互技术的智能客服中心；

2023年基于数字孪生平台“佳都灵境OS” 融合物联网数据、视频数据、行业资产等数据，推出针对轨道交通、城市交通、应急指挥三大应用场景的解决方案，成为多模态数据载体。

产品线：自研产品能力构建

公司的智能化产品和运营服务主要应用在轨交、智慧城市交通和城市安全应急三大场景。

这主要基于视觉算法中台、数据中台和数据孪生中台三大技术。

具体的应用情况入下图：

关于公司的成长性

在当下的大环境下，萝卜君给大家总结出三方面的催化因素：基本盘、交通大数据、数字孪生。

1.基本盘

这主要还是指公司的基本业务，即轨道交通智能化项目的建设。

例如，公司的华佳 Mos 地铁智慧大脑，可实现地铁车站全栈数据打通，对从客流信息、行车信息到运营指标、运力配置，再到运营事件等重要运营数据行汇集、分析、管理，数据涵盖视频、日志、信号、事件等多种类别，目前已在广州18、22号线、长沙6号线全线交付应用。

此外，公司自主研发的IDPS城市交通大脑系统，目前已在上海、广州、合肥、宣城、宿迁等地落地应用。

不过，类似业务在2022年受到疫情影响进度延后，收入也同比减少，但公司在手订单呈增长状态，今年该类建设和交付有望快速复苏。

有报告显示，2022-2025年广东省轨道交通竣工项目数量有望迎来小高峰，如果考虑2022年的延迟项目，今年有望进一步加速建设工程数量。

2.交通大数据

这类产业主要受到来自政策和技术两方面的驱动力。

政策方面，国家不断出台政策文件，要求2027年建成国家综合交通运输信息平台，具体指引贯穿至2035年。

从技术推动力来看，以GPT-4为代表的多模态大模型给交通行业提供了训练范式，使得交通数据分析向更智能的方向成为可能。

综合这两方面趋势性更加确定。

3.数字孪生

数字孪生，英文名叫Digital Twin（数字双胞胎），也被称为数字映射、数字镜像。

官方解释十分复杂，其实，简单来说，数字孪生就是在一个设备或系统的基础上，创造一个数字版的“克隆体”。

这个“克隆体”，也被称为“数字孪生体”。它被创建在信息化平台上，是虚拟的。

也许你会说，这不就是电脑上的设计图纸嘛？CAD搞搞不就有了？

其实不然。相比于设计图纸，数字孪生体最大的特点在于：它是对实体对象，姑且就称为“本体”的动态仿真。也就是说，数字孪生体是会“动”的。

而且，数字孪生体不是随便乱“动”。它“动”的依据，来自本体的物理设计模型，还有本体上面传感器反馈的数据，以及本体运行的历史数据。

说白了，本体的实时状态，还有外界环境条件，都会复现到“孪生体”身上。

如果需要做系统设计改动，或者想要知道系统在特殊外部条件下的反应，工程师们可以在孪生体上进行“实验”。这样一来，既避免了对本体的影响，也可以提高效率、节约成本。

在如今5G万物互联的时代，城市里布满了各种传感器、摄像头，这些终端采集的数据很轻易就可以借助物联网技术提取出来。

这些数据，可以帮助构建更强大的数字孪生体，例如，一个数字孪生城市。

这么一解释，大家应该了解数据孪生了吧。

2022年我国数字孪生市场规模为104亿元，对应2020-2022年CAGR为65.4%。

同时伴随各行业数字化转型的推进，数字孪生渗透率有望持续上升，机构预计，到2025年国内市场规模或达到375亿元，对应2022- 2025年CAGR为54.3%，保持快速增长趋势。

公司今年初，发布的自主研发数字孪生行业级平台“佳都灵境 OS”，就可以针对轨道交通、城市交通、应急指挥三大应用场景推出产品解决方案。

靠“投资”发家致富？

在这样的背景下，公司的股价表现不算太可观，就连业绩公布大涨当天，股价也高开低走……

4月12日晚间，公司发布业绩快报显示，预计2023年第一季度实现归母净利润为13亿元-14亿元，同比增长3407.83%-3677.66%。

但只要仔细一看，公司的扣非净利润却为700万元-1050万元，同比减少67.67%-78.45%。

更进一步看，云从科技近几年一直处于亏损状态，特别是2022年营业收入直接腰斩，扣非净利润亏损暴增至9.27亿元，近四年累计亏损约30亿元。

资料来源：巨潮资讯网

在这么多傲人的技术背后，业绩为何走这样？显然，主营业务没能为佳都科技的业绩添砖加瓦。

而对于净利润的暴涨，佳都科技在业绩报中如此描述，公司战略投资的人工智能上市企业市值上升，形成公允价值变动收益13.37亿元（税后）。

公告并未透露让其业绩回血的上市公司是哪一家，不过看当前它在两家上市公司的十大股东中占有一席之地，这两家公司为众合科技、云从科技，从两家上市公司股价变动来看，分别为28.74%、209.14%。

由此来看，云从科技或是佳都科技业绩暴涨的“功臣”。

资料来源：巨潮资讯网

资料显示，去年5月27日，云从科技顶着“AI平台第一股”的光环登陆A股。

根据该公司招股书显示，佳都科技是前者的原始股东，上市后持有云从科技4911.8万股，持股比例为6.63%，位列二股东之位。

2023年以来，AI的爆火让各路资金如过江之卿之般涌入云从科技，其股价一路暴涨。佳都科技作为此前的伯乐，自然是受益匪浅。

作为佳都科技的实控人，刘伟因爱投资而出名。在股权投资领域纵横多年的刘伟同样也深谙炒作之道。

从佳都科技的发展历程来看，在2005年刘伟就决定转型人工智能，而这次转型为后续的炒作做了铺垫。

去年下半年至今，市场上火爆的概念有元宇宙、信创、Web3.0、AIGC，而佳都科技无一例外都“搭上”了风口。

一方面是其业务本身就与AI挂钩，另一方面佳都科技的动作紧跟市场热点。

比如，去年上半年元宇宙是市场上的香饽饽。根据佳都科技去年上半年业绩报告，其拟以自有资金战略投资Unity中国以完善元宇宙布局；同年3月份，广州元宇宙创新联盟挂牌成立，佳都科技集团旗下公司加入。

而在AIGC爆火的当下，佳都科技表示推出了自主研发的数字孪生行业级平台“佳都灵境OS”，此举是为了更便捷地推广AIGC等技术应用。

同时，佳都科技还在投资者互动平台表示佳都科技与华为鲲鹏、昇腾体系开展并取得首批兼容性互认证，已成为华为的领先级ISV（独立软件开发商）之一。

可以说，佳都科技对“前沿科技”紧追不舍。

实际上，除云从科技外，佳都科技还投资了大量的外部企业，且从中受益。如思必驰、睿帆科技、奥比中光、Unity中国、华之源、方纬科技、众合科技等。

不过，从股价的反映上看，资本市场真的是不买账这一“投资”行为，即使公司的资金面表面还看得过去，但凭借其自身实力去赚的钱又有多少呢？

打铁还看自身硬，倘若佳都科技对前面所述的技术研究彻底，它被关注可能性还会越来越大，只不过，它的盈利目的和能力还待我们考究！

节选自：浙商证券《以数字孪生为基，构建多模态 AI 应用大场景 ——佳都科技首次覆盖报告》2023年05月12日；环球老虎财经app ；富凯财经

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