金融科技：驱动主因、产业全景及出海战略

作者

杨   望  腾讯金融研究院高级研究员

杜晓宇  腾讯金融研究院秘书长

金融科技的核心要义，在于科技进步赋能金融服务，金融服务支持实体经济。

全球各大经济体，围绕数字产业化和产业数字化，打造建设的数字经济新基建。数字经济加速了金融、教育、医疗等产业与科技的融合，从开源增收、节流降本和提效低碳层面上，驱动着金融科技的发展。

驱动主因

在全球经济发展放缓之际，全球数字经济发展速度之快，辐射范围之广，影响程度之深，前所未有。

2021年10月15日起，《人民日报》陆续推出“加快数字化发展，建设数字中国”系列观察版。刊发3篇重要文章，围绕“打造数字经济新优势”进行分析阐述。

中共中央政治局10月18日下午，就推动我国数字经济健康发展进行第三十四次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调：把握数字经济发展趋势和规律，推动我国数字经济健康发展。

在5G信息通信技术应用普及的今天，“人往线上走”正成为一种新的客户需求，推动经济活动的线上化、数字化和智能化。根据中国互联网络信息中心（CNNIC）发布的第48次《中国互联网络发展状况统计报告》数据显示，我国互联网网民规模已达9.89亿人，占总人口规模的70.4%，互联网普及率位居世界前列。同时，仍然在以9.5%的复合增长率高速增长。

*数据来源：中国互联网络信息中心（CNNIC）、腾讯金融研究院

2020年，中国数字经济保持高速发展，规模达到39.2万亿元，占GDP比重为38.6%。数字经济规模全球高居第二位，规模效应明显。数字经济增速达到9.7%，高出GDP增速7.4个百分点，成为稳定经济增长的加法。

2020年，数字经济补位作用明显，产业数字化在金融科技产业发展过程中起到核心驱动作用。中国2020年产业数字化规模达到31.7万亿元，占GDP比重为31.2%，，占数字经济比重由2015年的74.3%提升到2020年的80.9%，同比增长10.3%。数字产业化规模达到7.5万亿元，占GDP比重为7.3%，卡脖子硬科技等原因，占数字经济比重由2015年的25.7%下降到2020年的19.1%，同比增长5.3%。数字经济结构呈现“28”式发展态势，产业数字化未来主流趋势显著。

*数据来源：中国信息通信研究院、腾讯金融研究院

产业全景伴随着新一代数字技术的进步，5G、人工智能、区块链、云计算、大数据、虚拟体验及物联网等，与金融、教育、医疗、旅游等产业融合日益紧密，应用生态日渐成熟，进一步融合发展成金融科技产业生态。金融科技产业在数字经济活动的培育推动下，产业链已覆盖个人、企业与产业客户。关键参与方包含金融与非金融主体的全方位参与，逐步形成“产业为本，金融配置和科技创新”的产业链新业态模式。*数据来源：中国人民银行工作论文、腾讯金融研究院

首先，金融机构与金融科技公司，作为金融科技创新推动者，从客户需求和产业升级两个角度，引领金融科技产业的创新方向。进一步来说，金融机构通过与平台企业、金融科技公司共建开放和产业金融平台，应用人工智能、区块链、云计算、大数据及物联网等金融科技工具，打造“场景+金融”融合业态。多方共同将金融、教育、医疗、工业、能源、零售等生活、生产场景数字化，配置理财、资管、支付、小贷、消费金融、供应链金融等金融产品资源，为产业链上的各方提供更高效率、更低成本的数字金融服务。在多个场景中，打破传统时间与空间的限制，以普惠金融、产业金融的方式，覆盖足够多的乡村边远地区客户和小微客户群体，在一定程度上促进了我国的乡村振兴、共同富裕与民营经济的发展。

其次，大中型、小微企业、个人客户，作为金融科技产业侧主体，大范围应用区块链中联盟链方式，搭建产业供应链金融管理平台。为产业全方位提供支付、现金管理、可信存证、数据资产、票据流转、信用证数字化等金融科技的能力建设和产品流通。通过产业数字化的方式，由信息生产加工为数据，由数据进一步加工为信用金融产品，经过个人、企业征信持牌机构增信、流转。特别地，帮助中小微企业解决融资难、融资贵难题，监管机构穿透式监督管理底层资产，多维度实现金融服务实体经济。

出海战略2021年上半年，全球经济复苏，GDP（国民生产总值）增长率逐步回正，海外资本开始在全球大范围投资研究金融科技项目，重点领域是支付科技、财富科技、监管科技、网络安全、加密货币、人工智能等。因此，金融科技的出海战略，关键在于追踪金融科技项目对资本的吸引力，换言之，金融科技的投资热度尤其重要。进入2021年，全球各地疫苗接种率不断上升，各经济体开始走出疫情影响，金融科技项目也开始通过资本，寻求SPAC（Special Purpose Acquisition Company 即特殊目的收购公司，海外借壳上市投资方法之一）合并机会。上半年，全球金融科技投资保持强劲反弹势头，投资额从2020年下半年的870亿美元，增加到2021年上半年的980亿美元。实现交易2456 宗，创历史新高。资本出海、投资并购、产业数字化，日益演变为金融科技出海必备操作。*数据来源：PitchBook、毕马威、腾讯金融研究院进一步来说，2021年上半年，美洲地区金融科技投资总额全球第一，高达514亿美元，无独有偶，美国占到421亿美元。欧洲、中东、非洲三个地区的金融科技投资恢复到疫情前最好时期，总额达391亿美元。亚太地区也实现大幅增长，从2020年下半年的45亿美元增至75亿美元，与此前最高位相比，仍然有增长空间。
*数据来源：PitchBook、毕马威、腾讯金融研究院中国金融科技投资从2020年下半年的9亿美元增加到2021年上半年的超过13亿美元，是自2019年下半年以来的最好成绩。2021年上半年中国未出现任何超大型风险投资交易，超1亿美元的风投交易显示了金融科技初创企业的多元性正不断提升。在加紧对加密货币的管控的同时，还在扩展其央行数字货币试点项目，10地1场景。
2021年上半年，美国金融科技风险投资破纪录，吸引250亿美元投资。超过2020年的年度记录220亿美元。集中在支付、财富科技、加密货币、信贷等领域，主要交易包括Robinhood34亿美元融资；Stripe6亿美元融资、Better、Service Titan和DailyPay分别融资5亿美元，美国金融科技市场日渐成熟。2021年上半年英国金融科技投资达245亿美元，风险投资创新高。主要是受到为数148亿美元的Refinitiv（路孚特，金融数据基础设施提供商）交易的推动。金融科技的多个细分行业正受到越来越多英国投资者的关注，包括支付、财富科技、保险科技、合规科技、网络安全及其它领域，源于客户行为的变化，有价证券的数量上升和投资者类型增加。ZilchPay筹得8100万美元，数据分析Butterfly筹得2200万美元。在英国，应关注的金融科技领域包括中小企融资以及普惠金融、碳追踪和补偿的ESG解决方案。新加坡金融科技投资出现下滑迹象。从2020年9.4亿美元下降到2021年上半年的6.14亿美元。电子钱包公司Matchmove融资1亿美元，是新加坡本季度的最大交易。在2021年上半年，平台巨头Grab（网约车送餐平台）公布了一项400亿美元的SPAC（特殊目标收购公司，海外借壳上市一种）合并，预示着下半年将迎来巨额交易。同时新加坡金融管理局公布了一系列旨在加速绿色金融发展的方案。2021年上半年，印度金融科技市场投资额达20亿美元，包括商户平台PineLabs的2.85亿美元的私募融资轮以及多个超一亿美元的风险投资轮，包括Cred(2.15亿)、RazorPay(1.6亿)、KreditBee(1.53亿)、OfBusiness(1.1亿)和BharatPe(1.08亿)。重点关注数字银行、保险科技和支付科技。综上，中美金融科技实力相当，出海主要通过SPAC合并，路径为金融科技产业链的横向或纵向延伸。站在创新驱动发展的今天，我们要大力推动金融科技的国际赋能，提高全民数字素养和技能，抢占未来全球数字经济发展制高点。

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