TOP 5 诺斯罗普·格鲁曼 | 2020年度企业财报编译

诺斯罗普·格鲁曼公司（Northrop Grumman）成立于1994年，是诺斯罗普公司收购格鲁曼公司后组成的。这家公司是世界第4大军工生产厂商（2007年），世界上最大的雷达制造商和最大的海军舰船制造商。主要为美国和国外的军方、政府和商业客户提供系统化的国防系统、电子和信息技术的创新解决方案。2021年6月2日，位列2021年《财富》美国500强排行榜第86位。

▍“WHAT WE DO”

定义可能性——诺斯罗普·格鲁曼公司的驱动力

▍先进技术与创新

对诺斯罗普·格鲁曼来说，“不可能”一词是一个起点。

在诺斯罗普·格鲁曼公司，每天都在努力定义——并重新定义——什么是可能。团队的不断质疑，然后解决问题，并创造新的方法来应对看似不可能的挑战。这使诺斯罗普·格鲁曼站在创新和技术进步的最前沿，从海洋深处到神秘广阔的太空领域做出无数贡献。

定义“可能”不仅仅是诺斯罗普·格鲁曼共同目标的实际应用，也是在向团队和客户承诺诺斯罗普·格鲁曼将迎接挑战。这是使命的编纂，确保打造更光明的未来。这反映在诺斯罗普·格鲁曼所有工作中，也反映在所创造的一切产品中——包括自主水下航行器、实物资产的数字防御、世界上第一架隐形轰炸机、有史以来最强大的望远镜等等。

诺斯罗普·格鲁曼定义未来的动力来自单一的焦点：完成不可能的事情。

▍主营业务

航空

诺斯罗普·格鲁曼制造了一些世界上最先进的飞机。从极具创新的B-2幽灵隐形轰炸机到突破性的X-47B，并为其配备了强大的机载传感器和系统。

网络

诺斯罗普·格鲁曼是陆地、空中、海上和太空全谱网络的领头供应商。从预防网络攻击到确保军事通信安全，以及为客户提供决定性优势，诺斯罗普·格鲁曼的能力是首屈一指的。

太空

诺斯罗普·格鲁曼已经在太空开拓了60多年，并且继续推进可能的边界。从登月舱到最新的太空望远镜，从国家安全发射系统和有效载荷到先进的通信卫星，诺斯罗普·格鲁曼的太空能力无与伦比。

▍企业价值

在诺斯罗普·格鲁曼公司，以广阔的视野同客户、员工、股东、运营的环境和社区开展业务，并为其感到自豪。

核心价值观：对产品质量负责，让客户满意，展示全球领导力，诚信行事，重视员工，也将供应商视为重要的团队成员。

▍全球定位

诺斯罗普·格鲁曼公司在全球范围内拥有广泛的业务能力，为25个国家的客户提供产品和服务。凭借良好的国际影响力，维持着一个庞大的驻地和本地业务网络，服务于欧洲、亚太地区和中东地区，旨在满足客户的需求。

▍财务表现

2020年总营收为529亿美元，订单出货比率为1.4。

2020年内未交付订单总额上涨至810亿美元。

2020年，在7.5亿美元可自由支配养老金进行供款后，运营现金流为43亿美元。

2020年调整后自由现金流为37亿美元。

2020年的销售额增加30亿美元，涨幅为9%，四个业务部门的销售额都有所增加，其中向航空系统业务的设备销售额为4.44亿美元。

2020年营业收入增加9600万美元，增幅为2%，主要是业务部门营业收入增加，但部分被较高未分配企业支出，以及FAS和CAS理论下较低的养老金调整净额所抵消。2020年营业利润率从11.7%降至11.0%，主要原因是业务分部营业利润率较低、未分配企业支出较高以及FAS（服务）和CAS养老金调整净额较低。

2020年各业务分部营业收入增加了2.1亿美元，增幅为5%，得益于所有四个部门的营业收入都有所增加。业务部门营业利润率从11.8%降至11.4%，主要原因是航空系统业务部门的营业利润率较低。

到目前为止，2020年净营收总额为529亿美元。2020年的重大营收项目包括限制性项目174亿美元（其中包括航天系统业务90亿美元，航空系统业务60亿美元，任务系统业务22亿美元），陆基战略威慑工程制造与开发(EMD)项目为133亿美元，下一代过顶持续红外（OPIR） 项目19亿美元，F-35飞机项目17亿美元，“人鱼海神”（Triton）项目9亿美元，9亿美元用于E-2D预警机项目，8亿美元用于“全球鹰”飞机项目。截至2020年，经营活动提供的现金总额为43亿美元。

▍2021年财务情况预估

预计2021年的销售额为351亿至355亿美元，MTM调整后的每股收益为23.15至23.65美元，调整后的自由现金流为30亿至33亿美元。

00.

摘译目录

 年报综述

 业务概览

 风险因素

 财务状况

01.

年报综述

诺斯罗普·格鲁曼公司（ Northrop Grumman ，以下简称“诺斯罗普·格鲁曼”）是一家全球领先的航空航天和防务公司。公司通过运用其应用广泛的技术能力和组合方式来创建并交付的领域有：太空创新平台、系统和解决方案；有人和自主飞行驾驶系统（包含飞机定向打击系统）；战略威慑系统；超声速；导弹防御系统；武器系统；网络安全；指挥、控制、通信、计算机、情报监视与侦察（C4ISR）以及后勤和现代化方面。

诺斯罗普·格鲁曼公司参与了美国国内外许多高优先级的国防和政府项目，公司的大量业务涉及美国国防部（DoD）和情报局在内的诸多美国政府机构。同时也同国外、各州和下属的地方政府以及商业客户展开业务来往。

02.

业务概览

▍航空航天系统

航空航天系统公司总部位于加利福尼亚州帕姆代尔，集作战管理、打击和情报、监视和侦察（ISR）于一体的自主载人飞机系统设计、开发、集成和生产领域的领导企业。航空航天系统的主要客户是美国空军、海军，和其他美国政府机构以及国际客户。该部门两项业务领域反映了公司的核心能力：自主系统和载人飞机。

自主系统

自主系统业务的主要目的是为战略和战术ISR任务提供设计、开发、制造、集成和维持飞机的自主运行。战略ISR项目包括高空长航时（HALE）自主系统，如美国空军RQ-4“全球鹰”，该系统为其提供高分辨率近实时陆地图像，以提高战区作战感知；美国海军MQ-4C “人鱼海神”（Triton），该系统在广阔的海洋和沿海地区提供实时ISR，以实现更高海洋领域感知能力；北约（NATO）联盟地面监视系统，用于在多国战区作战中执行ISR任务；以及日本和韩国的HALE自主ISR系统。战术ISR计划包括美国海军MQ-8B和MQ-8C“火力侦察兵”无人机、舰载垂直起降（VTOL）系统，这些系统为海上部队提供态势感知和精确瞄准支持；“火鸟”产品线提供载人、自主和可选有人构型，并通过开放式架构和快速响应任务的有效载荷集成为飞行提供更多灵活性。

空军RQ-4“全球鹰”

空军RQ-4“全球鹰”是一种高空、长航时无人机系统，旨在为军事野战指挥官提供广域全面、近实时的情报、监视和侦察。“全球鹰”能够接受来自世界各地的任务，包括保护地面部队和平民、边境控制和海上安全保障、打击恐怖主义、危机管理以及在世界各地自然灾害中的实施人道主义援助。

图片： 空军RQ-4“全球鹰”  / 来源：诺斯罗普·格鲁曼公司官网

美国海军MQ-4C“人鱼海神”（Triton）

诺斯罗普·格鲁曼MQ-4C Triton无人机系统（UAS）可以在广阔的海洋和沿海地区提供实时情报、监视和侦察（ISR）。

以久经考验的“全球鹰”无人机系统为基垫，Triton无人机由陆基指挥、控制任务指定人员和传感器操作员来提供支持。Triton将配备一套独特而强大的任务传感器套件，可360度全面覆盖所有传感器，为美国海军提供前所未有的海域感知能力。

图片：Global Hawk UAS  / 来源：诺斯罗普·格鲁曼公司官网

北约联盟地面监视

北约所拥有和运营的RQ-4D Phoenix 是一种高空、长航时无人机系统，为联盟提供全面的地面情报、监视和侦察行动。这架独一无二的飞机是经由意大利航空军备和适航理事会（DAAA）批准，且满足严格的军用型号认证（MTC）适航要求的首架大型高空长航时飞机。联合地面监视（AGS）系统向指挥官提供不间断的广域陆地和海上监视数据，以保护地面部队和平民，提供人道主义和救灾援助，并在和平时期执行反恐和边境侦查任务。

The RQ-4D Phoenix的性能在美国空军RQ-4 Block 40全天候的多平台雷达传感器的基础上得到进一步改进，以满足北约AGS部队特定的互操作性和通讯要求。现已有15个北约同盟国购入The RQ-4D Phoenix，也就意味着北约30国将共同享有其带来的情报信息。The RQ-4D Phoenix专为联盟特定需求而设计，旨在提供持续的、至关重要的情报收集能力，为威慑、保护和捍卫全球安全的任务提供支持。

北约联盟地面监视(AGS) - RQ-4D Phoenix

视频/图片：The RQ-4D Phoenix  / 来源：诺斯罗普·格鲁曼公司官网

有人飞机

有人飞机领域包含：设计、开发、制造和集成战略远程打击飞机系统、战术战斗机和机载作战管理系统。远程攻击机项目包括美国空军的B-21“突袭者”Raider 远程攻击轰炸机以及B-2“幽灵”Spirit轰炸机的现代化和维护服务。战术战斗机项目包括F-35“闪电II”中机身和F/A-18“超级大黄蜂”系列中/后机身部分的设计、开发、制造和集成。机载战斗管理项目包括E-2D“先进鹰眼”和E-8C联合监视目标攻击雷达系统 (JSTARS)。

美国空军B-21“突袭者”

美国空军B-21“突袭者” 是全新一代的新型高科技隐形轰炸机，它的开发是用来取代美国空军部队日渐老化的轰炸机机队。B-21“突袭者”的能力定位是具备远程、高生存能力，能够混合携带常规武器和核武器的高机动隐性轰炸机，并且将作为一股不可小觑的力量加入美国“核三位一体”项目。为国家安全目标提供支持，为国家的盟友和伙伴给予保障。

B-21 “突袭者”  / 图片来源：诺斯罗普·格鲁曼公司官网

F-35闪电II

F-35“闪电II” 是一种隐形、超声速、多用途战斗机，旨在满足美国和全球防务力量对下一代经济可承受的战斗机的需求。它将取代目前美国空军、海军、海军陆战队和盟军国防军库存中的各种老化战斗机和攻击机。

约有600多架F-35飞机在全球26个军事基地和舰船上起降，在当今全球安全环境中发挥着关键作用。F35机队拥有超过1200名专业飞行员和10000名专业维修人员，F-35机队的累计飞行时间已经超过了35万小时。诺斯罗普·格鲁曼表示很荣幸能成为F-35三种衍生机型开发项目的国际合作伙伴之一。作为航空航天先进设计、制造和现代化的领导者，诺斯罗普·格鲁曼公司专注于与公司的国际供应商团队合作，旨在为其客户提供最优质的产品和支持，以确保持续性的最佳任务准备状态。

▍防务系统

防务系统总部位于弗吉尼亚州麦克莱恩，是为美国军事、民用机构客户和众多国际客户提供设计、开发、生产、集成、武器和任务系统的维护以及现代化等服务的领导者。主要产品和服务包括综合作战管理系统、武器系统、任务系统维护和现代化、信息技术服务和情报行动。该部门两项业务领域反映了公司的核心能力：先进的作战管理和导弹系统以及专业的任务准备。

作战管理和导弹系统

作战管理和导弹系统涵盖设计、开发、集成多领域指挥与控制（C2）以及武器系统（包括弹药和导弹）。该业务提供网络作战管理、传感器、定位和监视系统以及防空和导弹防御C2系统的集成和交互操作性。该业务还从事开发和生产精确打击武器、先进的推进系统(包括高速吸气式推进系统)以及高性能火炮系统和精确制导弹药。该业务还具备系统和软件开发能力、武器系统的集成、战术导弹的部件开发和生产以及先进导火管、弹药和防务电子产品的生产。业务主要项目包括美国陆军和波兰的综合防空和导弹防御作战指挥系统（IBCS），反火箭、火炮和迫击炮（C-RAM），美国海军先进反辐射导弹（AARGM），制导多管火箭系统（GMLRS），精确制导套件（PGK）以及任务指挥训练计划（MCTP）。

综合防空和导弹防御作战指挥系统

综合防空和导弹防御作战指挥系统是集软、硬件于一体的操作支持系统。系统使用以网络为中心的综合火控网络集成并优化每个传感器即为最佳效应器的操作，该网络能够感知、识别、跟踪和击退空中威胁和导弹威胁。诺斯罗普·格鲁曼公司设计、开发、制造和维护一些世界上最先进的产品和系统，其中就包括IBCS，并且已成功开发、制造和交付了IBCS主要的设备项目，其中包括交战行动中心、综合火控网络中继以及即插即打的套件，这些技术已成功交付至美国陆军士兵并成功运用于日常作战测试，并开始作为军备发放和大面积部署于美国陆军。

图片： 某战略指挥中心  / 来源：诺斯罗普·格鲁曼公司官网

反火箭、火炮和迫击炮

反火箭、火炮和迫击炮系统于2005年部署，用于联合紧急行动中，通过感知、警告、拦截和响应四大支柱技术保护我方部队免受火箭炮、火炮和迫击炮的攻击。在过去十五年里，无数士兵都在炮弹攻击来临前听到过刺耳却无比熟悉的声音“导弹来袭！导弹来袭！”，同时在幕后，该系统开发并执行了拦截交战计划。C-RAM是公认的可以在战区拯救数以百计的生命，并可以为部队提供隐蔽宝贵时间的高科技系统。

图片： 作战系统模拟  / 来源：诺斯罗普·格鲁曼公司官网

先进反辐射导弹

诺斯罗普·格鲁曼公司的AARGM是一种空射超音速战术导弹系统，较传统的AGM-88 HARM系统进行了升级，如今该系统具有执行压制和摧毁敌人的防空任务的先进能力。针对当今现代地对空威胁，AARGM对于战机飞行员来是最先进的系统。它能够快速应对陆基和海基防空的威胁和打击以及摧毁时敏目标的能力。

AARGM是一个美国海军和意大利空军国际合作的重大国防采办项目，由美国海军作为其执行机构。AARGM目前已经部署并满足美国海军和海军陆战队的作战需求。该导弹被集成到意大利空军所使用的FA-18C/D“大黄蜂”、FA-18E/F“超级大黄蜂”、EA-18G“咆哮者”飞机和“狂风”电子战侦察机上的武器系统中。

任务准备

任务准备即为软件、武器系统和飞机提供全生命周期服务和支持，同时为海陆空系统提供后勤支持、维持、运营和现代化技术支持。

该业务还提供信息系统的全生命周期开发、现代化和维护、安全服务（包括信息和网络操作）以及情报分析和支持。具备的能力包括飞机、电子产品和软件的维护和设计制造、电子子系统的现代化、武器系统后勤保障、网络服务、数据分析和决策支持工具以及包括云技术在内的IT基础设施。主要项目包括AAQ-24和APN-241传感器持续性保障、B-2 Spirit轰炸机、E-8C JSTARS侦察机、KC-30A多用途加油机、C-27J运输机、英国E-3D机载预警和控制系统、“全球鹰”、“人鱼海神”和F-35的系统维护和作战支持、社会保障局信息技术支持服务合同（SSA-ITSSC）、联合军种的反恐威胁信息处理（CTM）、限制性情报行动、以及外交部领事系统现代化（CSM）。

▍任务系统

机载传感器和网络系统

机载传感器和网络——提供支持具有先进通信和网络系统的机载平台的产品、系统和服务，多功能射频 (RF) 和 EO/IR 系统，雷达、电子战和态势感知任务系统以及高空ISR传感器。

业务具有的系统能力包括火控、监视和预警及雷达控制系统，电子攻击和电子支援系统， 软件定义无线电和网络网关、通信和反通信系统，多传感器处理能力。业务主要项目包括机载预警与控制 (AEW&C)、 战场机载通信节点（BACN）、F-35火控雷达、分布式孔径系统（DAS）和通信、导航和识别（CNI）综合航电系统、长弓火控雷达（FCR）、 联合反无线电控制简易爆炸装置电子战（JCREW）、 可扩展捷变波束雷达 (SABR)以及管制项目。

网络安全与情报任务解决方案

网络与情报任务解决方案即提供支持全谱网络解决方案、安全处理、转换计算、先进技术开发、信号情报 (SIGINT) 任务系统和由跨所有领域的企业多元智能任务数据集成的产品、系统和服务。

具有的业务能力包括网络任务管理；用于国家安全应用的大规模网络解决方案；网络生存能力；地面软件系统；信号情报传感器和处理技术；以及专门从事数据的收集、处理和利用的地理空间情报和数据融合技术。业务主要项目包括开发和网络方案；信息技术企业（E-SITE）的改进解决方案；企业应用管理服务 (EAMS) 项目；基于位置信息的对象服务 (TALOS)的转变全源分析；统一平台系统协调员项目；机载信号情报有效载荷（ASIP）以及管制项目。

海洋、陆地系统和传感器

海陆系统和传感器即提供能够通过传感器、定位和监视系统实现海上和地面平台任务能力的产品、系统和服务；电子战系统；任务模块集成；动力、推进和控制系统；导弹发射器。

业务能力包括地面和海上雷达系统；核动力船舶推进和发电系统；舰载导弹和封装有效载荷发射系统；综合船桥系统；无人驾驶海上交通工具；高分辨率海底传感器；深海包装和任务整合。主要项目包括地面电子战改进项目（SEWIP）Block III; 地面/空中任务导向雷达（G/ATOR）；俄亥俄级、弗吉尼亚级和哥伦比亚级潜艇的潜艇动力、推进、发射和传感系统；AQS-24B 猎雷系统；濒海战斗舰任务模块集成；导弹驱逐舰现代化；离岸巡逻舰以及与海上作业领域相关的管制项目。

导航、定位和生存能力

导航、定位和生存能力即提供产品、系统和服务，以支持具有定位系统、自卫系统和态势感知任务系统的飞机平台，以及为包括舰船、飞机、航天器和武器在内的一系列平台提供嵌入式导航和定位传感器。

业务能力包括电光、红外和射频自我保护，定位和监视系统，数字化驾驶舱和惯性导航系统。业务主要项目包括LITENING先进瞄准吊舱，大型飞机和常用红外对抗（LAIRCM、DoN LAIRCM、CIRCM）系统， APR-39 DV(2) 和 EV(2) 雷达警告接收器程序， AC/MC 130J 射频对抗，嵌入式全球定位系统 (GPS)/惯性导航系统现代化 (EGI-M) 项目，UH-60V“黑鹰”综合任务装备包以及管制项目。

▍航天系统

航天系统业务总部位于弗吉尼亚州杜勒斯，是以设计、开发、集成、生产和航天运营、导弹防御、发射和战略导弹系统为一体，为国家安全、政府、商业和国际客户提供“端到端”任务解决方案的行业领导者。

业务主要产品包括卫星和有效载荷；地面系统，导弹防御系统和拦截器，运载火箭和相关推进系统以及战略导弹。两个业务领域反映了部门的核心能力：先进的火箭发射、战略导弹制造以及出色的航天能力。

火箭发射和战略导弹制造

发射和战略导弹系统即设计、开发、制造和集成大型战略导弹系统，包含导弹防御系统；将卫星送入地球轨道并逃逸轨道的中小型航天运载火箭；以及将有效载荷放入各个高空轨道的亚轨道运载火箭。业务能力包括大型战略导弹的设计、集成和生产及维护以及用于载人火箭和运载火箭、高超声速助推器和导弹防御拦截器的中大型火箭助推系统的生产。主要项目包括美国导弹防御局推进的地基中段防御系统和地基拦截器项目的导弹防御系统、拦截器和助推器生产；执行部门与NASA 的商业补给服务合同的安塔瑞斯号运载火箭；为NASA的太空发射系统---重型运载火箭开发和生产固体火箭发动机；用于美国海军三叉戟II舰队弹道导弹项目的中型固体火箭发动机；地基战略威慑（GBSD）系统的工程与制造发展（EMD）项目；以及洲际弹道导弹（ICBM）项目的地面子系统支持合同（GSSC）。

航天

空间即设计、开发、制造和集成航天器系统及其子系统、传感器、有效载荷和地面系统，为国家安全、科学和环境、通信、在轨服务以及载人航天系统提供任务能力。此业务的实施绝大部分受到管制。其他不受管制的主要项目有：执行部门同NASA 的商业补给服务合同中的天鹅座宇宙飞船；先进极高频技术项目（AEHF）、增强型极地系统项目（EPS）、演进战略卫星通信项目（ESS）和受保护战术卫星通信（PTS）有效载荷以及为美军提供安全无虞的通讯系统。下一代OPIR卫星和有效载荷，能够为导弹防御提供数据；专为探究建造的大型红外望远镜——詹姆斯韦伯空间望远镜（JWST）项目，美国航空航天局将以探究宇宙起源为目的将其部署在太空中。

▍部分财务数据

▍竞争环境

诺斯罗普·格鲁曼公司在国防、情报和联邦民用市场与许多公司都存在竞争关系，如波音公司、通用动力、L3Harris Technologies、洛克希德·马丁和雷神技术公司都是诺斯罗普·格鲁曼公司的主要竞争对手。诺斯罗普·格鲁曼公司所在行业的主要特征包括运营周期长、竞争激烈，这从竞争对手对项目机会的投标数量和投标抗议（竞争对手对美国政府采购奖励的抗议）数量可以明显看出。在国防工业中，许多公司共享重要项目工作的现象十分常见。政府在将合同授予中标公司后，作为落标公司可成为中标公司的第二承包商，中标的公司可将合同中相关的业务进行下放，并于政府合同中落标的公司进行业务合作，或反之亦然，这种情况并不罕见。竞标主承包商的公司可以在落标后，成为最终主承包商公司的分包商。与同行公司竞争同一合同的授予，同时作为同一竞争对手的供应商或客户履行其他合同的情况并不少见，反之亦然。

▍行业和经济因素

1. 公司绝大部分业务很大程度地依赖于同一个客户——美国政府。因其优先事项和支出会发生变化，所以可能对诺斯罗普·格鲁曼公司的财务状况、经营业绩和（或）现金流量产生重大不利影响。

2. 对于诺斯罗普·格鲁曼公司项目拨款和美国资金援助的大幅延迟或减少可能会对诺斯罗普·格鲁曼公司的业务和计划产生负面影响，同时可能对诺斯罗普·格鲁曼公司的财务状况、经营业绩和（或）现金流产生重大不利影响。

3. 诺斯罗普·格鲁曼常在合同核算时采取估算的方式。合同成本增长或预计合同收入和成本的变化可能会影响诺斯罗普·格鲁曼的盈利能力和整体财务状况。

4. 市场内的竞争和投标抗议可能会影响诺斯罗普·格鲁曼获得合同授予的能力，并导致收入和市场份额的降低。

▍法律法规风险

1. 各种调查、索赔、争议、执法行动、诉讼、仲裁和其他最终可能对诺斯罗普·格鲁曼不利的法律程序都会对公司产生影响。

2. 诺斯罗普·格鲁曼间接参与的员工、代理人、分包商、供应商、业务合作伙伴或合资企业的不当行为会对诺斯罗普·格鲁曼的声誉、业务能力和财务状况、经营业绩和（或）现金流产生影响。

3. 作为美国政府承包商，适用于诺斯罗普·格鲁曼行业的各种采购和其他法律、法规和合同条款都会约束公司及其合作伙伴，这些法律、法规和条款的变更或美国政府对诺斯罗普·格鲁曼关于法律、法规和条款遵守情况的任何负面调查结果都会对诺斯罗普·格鲁曼产生不利影响。同时，全球客户的业务实践变化也会对公司造成负面影响。

4. 环境问题，包括与合规和补救措施相关的不可预见费用，以及政府和第三方的索赔，都可能对诺斯罗普·格鲁曼的声誉和财务状况、经营业绩和（或）现金流产生重大不利影响。

5. 诺斯罗普·格鲁曼的税收条款或额外所得税负债敞口的意外变化可能会影响诺斯罗普·格鲁曼的盈利能力和现金流。

▍业务和经营风险

1. 诺斯罗普·格鲁曼所面临的各种健康流行病、大流行病和类似疫情的爆发都可能对诺斯罗普·格鲁曼的业务、财务状况、经营业绩和（或）现金流产生重大不利影响。

2. 国际业务使诺斯罗普·格鲁曼面临额外的风险，其中包括与地缘政治和经济因素、法律法规相关的风险。

3. 网络和其他安全威胁或业务阻断都会对诺斯罗普·格鲁曼的业务产生负面影响。

4. 分包商和供应商的业绩、财务可行性以及原材料和部件的可用性以及定价部分决定诺斯罗普·格鲁曼的收入和盈利能力。

5. 诺斯罗普·格鲁曼保持合格劳动力的能力一定程度上决定诺斯罗普·格鲁曼赢得新的竞争和满足客户需求的能力。

6. 诺斯罗普·格鲁曼的大多合同要求需要创新设计能力和复杂技术运用的能力，需要最先进的制造专业知识或依赖于不完全在诺斯罗普·格鲁曼控制范围内的因素来履约合同义务。未能履行合同义务可能会对诺斯罗普·格鲁曼的盈利能力、声誉和未来前景产生不利影响。

7. 自然灾害对诺斯罗普·格鲁曼业务的阻断，可能对诺斯罗普·格鲁曼的盈利能力和整体财务状况产生不利影响。

8. 诺斯罗普·格鲁曼所提供的与危险和高风险作业相关的产品和服务，使诺斯罗普·格鲁曼面临各种环境、监管、财务、声誉和其他的风险。

9. 诺斯罗普·格鲁曼可能无法充分利用或无法充分保护诺斯罗普·格鲁曼的知识产权，这很有可能严重影响到诺斯罗普·格鲁曼同其他竞争对手的竞争能力、声誉和财务状况、经营业绩和现金流。

10. 诺斯罗普·格鲁曼未来的成功部分取决于诺斯罗普·格鲁曼开发新产品和新技术的能力以及维护技术、设施和设备的能力，以此来赢得新的竞争并满足客户的需求。

▍一般和其他风险因素

1. 诺斯罗普·格鲁曼所购保险的保险范围、客户赔偿或其他责任保护可能无法覆盖或不足以覆盖诺斯罗普·格鲁曼的所有重大风险，或者诺斯罗普·格鲁曼的保险公司可能拒绝覆盖或无法支付诺斯罗普·格鲁曼所遭受的重大损失，两种情况都可能对诺斯罗普·格鲁曼的盈利能力和整体财务状况产生不利影响。

2. 计划资产的投资绩效、精算假设的变化以及新的立法举措或其他监管措施，都会使诺斯罗普·格鲁曼财务报表中记录的养老金和其他退休后福利（OPB）义务和相关费用产生大幅波动。

3. 未来业务环境的变化可能导致业务投资和（或）商誉和其他长期资产发生减值，导致重大损失和减记，从而降低诺斯罗普·格鲁曼的营业收入。

03.

财务状况

▍全球安全和经济环境

美国及其盟国持续面临着紧张和不断加剧的国际动荡局势，有来自国家和非国家行为者以及恐怖组织的威胁，同时核武器紧张局势浮出水面，各个地区安全和动荡不安的全球政治安全环境。从海洋到太空再到网络，全球威胁在各个领域持续存在。从更广泛的政治和社会经济环境来看，这些极其复杂且不断演变的全球安全挑战不断驱使着全球防务产品、服务和解决方案的市场。全球地缘性政治和经济环境也继续受到不确定性因素的影响。地缘性经济不断发生变化，以及2021年全球经济持续低迷的预测，反映出了全球地缘政治的紧张局势和金融市场的波动以及新冠疫情的影响和不确定性。全球经济也可能受到英国脱欧的影响，但目前尚不清楚英国脱欧的全部影响。此外，经济紧张和国际贸易政策的变化，包括对进口货物和材料征收更高关税以及自由贸易协定的重新谈判，可能会影响全球防务产品、服务和解决方案市场。

▍美国的政治和经济环境

美国持续面临着动荡和不断变化的政治环境以及巨大的财政和经济挑战，这些挑战影响了自由裁量和非自由裁量预算的资金筹措。2011年预算控制法（BCA）规定了十年期间（2012财年至2021财年）所有联邦自由支配支出的上限，其中说明了国防和非国防支出的具体限额。在前几年时间，这些支出上限已针对特定财政年度的单独法案做出了修订。

2019年8月，美国两党制定了2019年预算法案，增加了2020财年和2021财年预算控制法（BCA）规定的支出上限，这也是该法案执行的最后两个财年，且暂停债务上限至2021年7月21日。2020年2月，时任美国总统提出了2021财年的预算申请，其中涉及到了《美国国家安全战略报告》、《国防战略报告》和《导弹防御审查报告》中强调的各项能力。2020 年 12 月 27 日颁布的美国《2021财年综合拨款法案》中规定了2021 财年的拨款额。2020 年，国会还通过了多项COVID-19紧急救济法案以解决疫情带来的部分影响。法案仍需将新冠疫情对国防工业和整个经济环境（包括国债）产生的更广泛的影响纳入考虑中，从而做出其他应对措施。受新总统及新政府、新国会以及紧迫的债务和需求的影响，未来国防预算的具体走向尚未可知。虽然巨大威胁不容忽视，但诺斯罗普·格鲁曼相信他们在航天、导弹、导弹防御、高超音速和反高超音速、高生存力飞机以及任务系统将继续帮助他们的客户去应对威胁，从而使得诺斯罗普·格鲁曼业务继续保持长期盈利增长。

政治环境、联邦预算和债务上限预计将持续作为激烈争论的焦点，这很有可能对国防开支产生重大影响，尤其会影响到企业的项目。

▍综合经济成果

下表列出了部分财务要点：

▍业务分支经营成果

航空系统

销售情况：2020年，鉴于载人飞机和自动系统销量成绩较高，航空航天部门业务销量增长11亿美元，或同比增长9%。管制性项目的交易量增加，其中包括向管制性客户、E-2D和Triton出售的4.44亿美元设备，但部分上涨势头被B-2防御管理系统现代化项目在近完成时交易量骤减的影响下所抵消。

经营收入：2020年，鉴于较低的营业利润率部分抵消了较高的销售额，营业收入增加了1800万美元，增长率仅为2%。2020年营业利润率从10.7%降至9.9%，主要原因是净EAC（完工估算）调整降低，以及向管制性客户销售设备的行为稀释了整个行业的利润率。

防务系统

销售情况：2020年，作战管理和导弹系统两项业务的较高销量为部门带来了4800万美元的增长，增长率为1%。两项业务的盈利主要来源于导弹发射火箭系统（GMLRS）、先进反辐射导弹（AARGM）、反火箭、火炮和迫击炮项目以及其他导弹产品的销量增长。但部分上涨优势被临近完成项目的销量减少所抵消，原因之一就包括一项国际武器项目和诺斯罗普·格鲁曼同湖城（Lake City）陆军弹药厂的合同终止。管制性项目和国际项目为任务准备业务带来了销售增长，但部分上涨优势在几近完成的“猎人”维护项目销量突减的影响下所抵消。

经营收入：2020 年营业利润率有所提高，营业收入增加了5300万美元，增长率为7%。战斗管理和导弹系统以及任务准备方面的业绩增长，让营业利润率从10.6%增加到11.2%。

任务系统

销售情况：2020年，部门下所有四个业务领域的销售额都有所增加，因此销售额增长了6.7亿美元，增长率为7%。包括F-35、多功能电子扫描阵列（MESA）和可扩展敏捷波束雷达（SABR）项目，以及管制性项目在内的机载雷达项目销量增加，机载传感器和网络系统整体业务销售额随之增高。导航、目标瞄准和生存能力业务销售额增长主要来源于自卫、航空电子和目标瞄准项目（包括目标瞄准吊舱）的销量增加，但部分上涨被红外对抗系统项目的销量突减所抵消。海洋系统和管制性项目的销量增加为海洋、陆地系统和传感器业务销售额带来了增长，但部分成果被因疫情影响而导致的国际商业销量骤减所抵消。网络安全与情报任务解决方案业务销售额增长主要来源于管制性项目的销量增长，但部分上涨优势被几近完成的情报项目销量的骤减所抵消。

经营收入：2020年，销售额的增加带来了5100万美元的营业收入增长，增长率为4%，部分涨幅被营业利润率的低迷所抵消。部门业务营业利润率从15.0%降至14.5%，主要原因是海洋、陆地系统和传感器的利润率较低，原因来自于新冠疫情对某些国际商业业务的影响。

航天系统

销售情况：2020年，鉴于航天和发射与战略导弹业务的销售额都有所增加，总体销售额增加了13亿美元，增长率为18%。管制性项目和下一代高空持久红外及NASA阿尔忒弥斯（Artemis）项目的销量增长促进了航天业务销售业绩。美国“陆基战略威慑”计划使得运载火箭和高超音速飞机的制造有所增长，发射和战略导弹业务的销售额随之有所增加，但“陆基中段防御系统计划”的降低抵消了部分增幅。

经营收入：2020年整体销售额的增长，实现了9900万美元的营业收入增长，增长率为12%，部分涨幅被较低的营业利润率所抵消。营业利润率从10.7%降至10.2%，主要是由于EAC净调整和合同组合变化。

▍未交付订单

该方面体现了公司预期在未来能够接收到的，且订单上确认的销售额，其相当于公司在每个周期末的保留履行义务。未交付订单总额包括已支付订单（有资金授权和拨款行为的确定订单）和未支付订单部分。在期权、不确定交付和不确定数量（IDIQ）合同授予或行使前，未行使的合同期权和不确定交付和不确定数量合同不包含在未交付订单内容中。当出现成本消耗或完成交付时，未交付订单则转变为销售额。

截至2020年12月31日和2019年12月31日，未交付订单包括以下：

2020年，公司净额营收529亿美元。2020年较为显著的新收营业额包含以下：管制性项目收入174亿美元（包含航天系统收入90亿美元，航空航天系统收入60亿美元，任务系统收入22亿美元），地基战略威慑的工程与制造发展项目收入133亿美元，下一代OPIR项目收入19亿美元，F-35飞机项目收入17亿美元，“人鱼海神”（Triton）项目收入9亿美元，E-2D项目收入9亿美元，“全球鹰”项目收入8亿美元。

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