TOP 2 雷神技术公司 | 2021年度企业财报编译

雷神技术公司（Raytheon Technologies Company）一家美国跨国航空航天和国防企业集团，总部位于弗吉尼亚州阿灵顿。按收入和市值计算，它是世界上最大的航空航天、情报服务提供商和国防制造商之一。雷神技术公司生产飞机发动机、航空电子设备、飞机结构、网络安全、导弹、防空系统、卫星和无人机。该公司也是一家大型军事承包商，其很大一部分收入来自美国政府。

雷神技术公司是联合技术公司（UTC）航空航天子公司与雷神公司平等合并的结果，于2020年4月3日完成。合并前，联合技术公司剥离了其非航空航天子公司奥的斯电梯公司和开利公司。UTC是合并的名义上的幸存者，但它更名为Raytheon Technologies，并将总部迁至马萨诸塞州沃尔瑟姆。

2022年7月，该公司将其全球总部由马萨诸塞州沃尔瑟姆迁至弗吉尼亚州阿灵顿。

一、主营业务

雷神技术公司的业务应用领域包括：自主性和人工智能（AI）、动力和推进、安全和互联的生态系统、精确传感。该公司致力于在这些核心领域取得进步，并将其转化为差异化的技术，使其产品和服务脱颖而出。

二、子公司

雷神技术公司旗下包括四家子公司：柯林斯航空航天公司（Collins Aerospace）、普惠公司（Pratt & Whitney）、雷神情报与太空公司（Raytheon Intelligence & Space）、雷神导弹与防御公司（Raytheon Missiles & Defense）。

柯林斯航空航天公司

柯林斯航空航天公司提供先进的结构、航空电子设备、互联航空解决方案、内饰、任务系统以及动力和控制系统解决方案，为商业航空、支线航空、商务航空、军事和空间领域的客户提供服务。

在2021年，柯林斯航空航天公司与航空公司客户签订了超过20亿美元的商业航空售后市场服务合同；被选为美国空军B-52轰炸机机队提供升级服务的供应商，为机队装配新的机轮和碳刹车，以及更高效的发电系统等；被选为波音737系列飞机下一代盥洗室的长期供应商，并为英国航空公司B-777机队提供升级版的Club World体验；完成了对FlightAware的收购，为客户提供更多的互联、数据驱动等解决方案。

普惠公司

普惠公司为商业航空、军用和商务飞机设计、制造和服务世界上最先进的飞机发动机和辅助动力系统。

在2021年，普惠公司被被芬兰和瑞士选中，为两国的F-35A提供66台和37台F135发动机；为空客A320neo飞机家族推出GTF Advantage发动机，与上一代V2500发动机相比，燃料消耗和二氧化碳排放降低了17%，从2024年开始，它将与100%可持续航空燃料兼容；宣布来自边疆航空、Volaris、法国航空、达美航空、精神航空和AerCap订购的超过1200台齿轮传动涡扇（GTF）发动机订单；使用PW800系列发动机为达索公司的猎鹰6X公务机的成功首飞提供动力，新发布的湾流G400公务机也选用了该系列发动机，并通过PT6E系列发动机继续保持通用航空的领先地位。

雷神情报与太空公司

雷神情报与太空公司（以下简称RIS）提供先进的传感器、网络服务和软件解决方案，提供客户所需的各领域内所需的颠覆性技术，以帮助其应对挑战。

在2021年，RIS获得了多项总价值48亿美元的密项目合同；从美国海军获得4.19亿美元的合同，用于下一代干扰器中段小批量试生产（LRIP），从而能够生产抵抗、破坏和降低敌人技术的电子攻击系统；获得了6.72亿美元的多种光电红外产品和服务的合同，包括F-35联合攻击战斗机项目的光电分布式孔径系统；获得了3.65亿美元的合同，以支持联邦航空管理局的标准终端自动化替换系统项目。

雷神导弹与防御公司

雷神导弹与防御公司（以下简称RMD）生产广泛、先进的技术组合，包括防空和导弹防御系统、精确制导武器、雷达以及指挥和控制系统，提供业界最完善先进的解决方案，以探测、跟踪、应对军事上的各类威胁。

在2021年，RMD成功实现了以超燃冲压发动机驱动的高超音速吸气式武器概念的首次飞行测试，为首台投入使用的高超音速超燃冲压发动机飞机铺平了道路，显著提高作战能力；获得了为美国空军开发远程“防区外攻击武器”项目的合同；安装并开始对美国海军驱逐舰杰克·H·卢卡斯号的AN/SPY-6(V)1雷达进行机载测试，推进了该舰及其作战系统和SPY-6雷达的整合；被选中开发新一代拦截弹和滑翔阶段拦截弹，以上两种拦截弹对洲际弹道导弹和高超音速导弹的威胁起到至关重要的作用。

一、综合经济成果

2021年，雷神技术公司的净销售额为644亿美元，调整后的每股收益为4.27美元。该公司在研发上花费72亿美元，其中27亿美元用于技术研发和创新。公司从运营中产生了71亿美元的现金流，资本支出为21亿美元，为未来有机增长提供资金，因此产生了50亿美元的自由现金流。在调整后的每股收益和自由现金流方面，该公司超越了2021年1月的预期。

雷神技术公司的财务实力让他们有信心提高合并后股东回报率，预计在合并后的四年内将将至少返还200亿美元的资本。2021年，该公司通过股息和股票回购向股东回报了53亿美元，使其合并至今的资本回报达到74亿美元。在2021年，公司董事会增加了股息，并授权回购高达60亿美元的普通股，使该公司能继续向股东返还大量回报。

在雷神技术公司2021年644亿美元的销售额中，35%来自于商业业务，65%来自于防务业务。按地区划分，62%来自于美国地区，15%来自于欧洲地区，12%来自于亚太地区，7%来自于中东和北非地区，4%来自于加拿大及全球其他地区。该公司2021年未交付订单总金额为1560亿美元，其中930亿美元来自于商业业务，630亿美元来自于防务业务。

二、净销售额

2021年，雷神技术公司净销售额为644亿美元，较2020年的566亿美元增长了78亿美元。

净产品销售额为493亿美元，与2020年相比增长了60亿美元。主要来自于RMD增加的37亿美元，RIS增加的30亿美元，普惠公司增加的10亿美元，部分抵消了柯林斯航空航天公司外部产品销售额减少的13亿美元。

净服务销售额为151亿美元，较2020年增长了19亿美元。主要来自于RIS增长的8亿美元、RMD增长的4亿美元、普惠公司增长的4亿美元，以及柯林斯航空航天公司增长的3亿美元。

公司各个分部总净销售额约为673亿美元，其中柯林斯航空航天公司净销售额为184亿美元，普惠公司净销售额为182亿美元，RIS净销售额为152亿美元，RMD净销售额为155亿美元。

三、营业利润

2021年，雷神技术公司营业利润为50亿美元，较2020年亏损的18.9亿美元相比，增长了68亿美元。营业利润变化的主要由经营部门业绩所驱动，包括雷神合并的影响，以及2022年第二季度未报告的柯林斯航空航天公司的32亿美元的商誉减值。由于雷神的合并，导致FAS/CAS经营调整增加6.9亿美元，还包括了6.25亿美元的重组成本的减少，且上一年未出现与库存储备相关的5.16亿美元的不利利润影响（RMD某些国际合同的合同资产减值和供应商相关义务的确认）

公司部门总营业利润为61亿美元，其中柯林斯航空航天公司净销售额为18亿美元，普惠公司净销售额为5亿美元，RIS净销售额为18亿美元，RMD净销售额为20亿美元。

四、未交付订单

2021和2020年，雷神技术公司未交付订单总额分别为1560亿美元和1500亿美元。该公司预计，截至2021年12月31日的未交付订单中，70%预计不会在未来12个月内实现。

2021和2020年，该公司国防未交付订单分别630亿美元和670亿美元，约占总积压订单的41%和45%。国防业务主要包括在RIS和RMD业务，以及柯林斯航空航天和普惠公司的国防业务。2021年、2020年和2019年的国防预订量分别约为400亿美元、310亿美元和170亿美元。

五、现金流

1.经营活动所产生的现金流

2021年，雷神技术公司在经营活动中所产生的现金流为71亿美元，比2020年高出28亿美元。这一增长主要是由于对折旧和摊销、递延所得税准备金、股票补偿成本、定期退休金和其他退休后福利、商誉减值费用和债务清偿成本等进行调整后，净收入增加了41亿美元，以及与2020年相比，2021年对信托的退休金和PRB供款减少了10亿美元。这被2021年与2020年相比的11亿美元的不利营运资本变化岁抵消，主要是由于2021年第一季度RIS和RMD组织了部门活动，而2020年第一季度由于雷神公司的合并没有组织类似的活动。

RIS和RMD营运资本的不利变化包括因激励性薪酬支付时间而导致的应付账款和应计负债等现金的流出。营运资金的总不利变化还包括合同资产的增加，主要是由于普惠公司的销售额超过了帐单量，以及RMD公司被美国政府项目和外国军事销售合同中的条款所约束，以及柯林斯航空航天公司和普惠公司的应付帐款和应收帐款的增长。随着商业航空航天产业的复苏，公司销售量也得到增加。

2.用于投资活动的现金流

雷神技术公司的投资活动主要包括：业务投资/处置、资本支出、与合作相关的无形资产相关的支付、在新飞机平台上提供产品的合同权利有关的付款、未指定为对冲工具的衍生品合同的结算，以及对客户融资资产的现金投资。

2021年用于投资活动的现金流14亿美元，2020年投资活动产生33亿美元现金，两年间现金流变化47亿美元，因为上一年公司在雷神合并以及对其他业务的投资中获得了32亿美元的现金收入。

3.用于融资活动的现金流

雷神技术公司的融资活动主要包括发行和偿还短期和长期债务、支付股息和股票回购。

与2020年相比，2021年用于融资活动的现金流有29亿美元的变化，这主要与股票回购增加23亿美元有关。此外，在2021年，该公司偿还了49亿美元的债务，包括债务清偿成本，以及发行了41亿美元的长期债务。

六、合并资产负债表

2021年，雷神技术公司总资产为1614亿美元，其中包括流动资产421亿美元；公司总负债867亿美元，其中包括流动负债354亿美元；公司总股东权益747亿美元。

2020年，雷神技术公司总资产为1622亿美元，其中包括流动资产434亿美元；公司总负债883亿美元，其中包括流动负债358亿美元；公司总股东权益739亿美元。

七、子公司经济成果

柯林斯航空航天公司

2021年，柯林斯航空航天公司净销售额为184亿美元，调整后的营业利润为18亿美元。

与2020年相比，2021年的有机销售额减少了6亿美元，主要与商业航空航天OEM的销售额减少了8亿美元有关，原因是宽体飞机787的交付量减少，被商业航空航天售后市场3亿美元的销售额所部分抵消；由于商业航空航天继续从上一年不利的经济环境中恢复，以及受COVID-19大流行病驱动的飞行小时和机队利用率的增加。与2020年相比，2021年的军事销售略有下降。

与2020年相比，2021年有机利润增加7亿美元，主要是由于商业航空航天营业利润增加了5亿美元，销售、一般和管理费用减少了1亿美元。较高的商业航空航天营业利润主要来自于较高的商业航空航天售后市场销售额以及成本削减措施的好处，上一年1.57亿美元的上年重大不利调整未在今年发生，以及2021年合同相关事项的5200万美元的有利影响。

收购/资产剥离导致的净销售额和营业利润的减少，主要与2020年第三季度出售柯林斯航空航天公司的军用GPS和天基精密光学业务有关。

与2020年相比，2021年的其他营业利润减少了6亿美元，主要是由于上一年出售柯林斯航空航天军用GPS和天基精密光学业务的5.95亿美元收益未在今年发生。

普惠公司

2021年，普惠公司净销售额为182亿美元，调整后的营业利润为5亿美元。

与2020年相比，2021年的有机销售额增加了13亿美元，主要与商业售后市场销售额增加了12亿美元有关，因为商业售后市场从上一年COVID-19大流行病造成的不利经济环境中复苏，带动了返厂维修和相关备件销售的增加，以及商业OEM销售额增加了1亿美元。

与2020年相比，2021年的有机利润增加了7亿美元，主要是由于商业航空航天营业利润增加了7亿美元，销售、总务和管理费用减少了1亿美元。商业航空航天营业利润的增加受售后市场销售量增加的影响，被由于销售量增加的不利组合而导致的商业OEM营业利润下降部分抵消。销售、总务和行政费用的降低，主要是由于没有上一年2.57亿美元的信贷损失准备金支出，部分地被较高的员工相关费用所抵消。

与2020年相比，2021年的其他营业利润增加了1亿美元，主要是由于没有上一年记录的8900万美元的商用飞机项目资产减值和4300万美元的商业融资安排相关的储备。

雷神情报与太空公司

2021年，RIS净销售额为152亿美元，调整后的营业利润为16亿美元。

2021年的有机销售额与2020年相对一致。净销售额的增加主要与2020年4月3日雷神公司的合并有关。

与2020年相比，2021年8亿美元的营业利润增加和营业利润的相关增长，主要的增长是由于收购/剥离所带来的3.99亿美元增加，雷神合并及其他组合业务带来了2.92亿美元增加，以及EAC调整带来的1.32亿美元净有利变化。

雷神导弹与防御公司

2021年，RMD净销售额为155亿美元，调整后的营业利润为20亿美元。

2021年的有机销售额与2020年相对一致。净销售额的增加主要与2020年4月3日雷神公司的合并有关。

与2020年相比，2021年11亿美元营业利润的增加和营业利润的相关增长，主要来自于组合业务和其他业绩增加的6.1亿美元，以及由于雷神公司合并收购/资产剥离带来的5.21亿美元的净额。

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