股份回购那些事儿
最近大盘不稳，公司股价跌得厉害，大股东快要触及平仓线了，江湖救急啊！
回购股票或者大股东增持吧。
大股东资金紧张，增持恐怕有点困难，回购可以提升股价吗？
回购会减少股本总额，在净利润不变的情况下，会提升每股收益，因此回购也被看做是对股东的一种回报，属于利好。实践中，回购不仅作为维持股价的一种方式，通常也会被视为是分红的一种形式。
证监会、交易所也鼓励上市公司在符合相关情形下回购股份，小吴老师在这就不细说了。
这样啊，那赶紧去做个回购计划，救这燃眉之急！
等等，虽然一般情况下，上市公司在公告回购计划后，股价会有一定幅度的上涨，但是幅度有多大、持续时间有多长很难说。
回购股票不能保证股价一定上涨，那我们做它有什么意义呢。
虽然股价上涨这个不能保证，但是公司的每股收益和大股东的持股比例会被动上升。
哦，提到大股东持股比例被动上升，我们公司大股东目前占比29%，要是因为回购变成占比30%以上的大股东了，是不是要履行要约收购义务？
不用。
明白了。那你和我说说回购具体怎么做吧。
您别着急，首先得看看咱们公司是否符合回购条件。
我对上面第三点不太理解，回购股份和公司持续经营能力有什么关系？
上市公司做股份回购，需要大笔资金作为回购款项，所以公司的现金流量要充足，现金流量较为紧张的公司，还是要三思而后行。
原来做回购计划还有这么多前提条件...
是的，此外回购期间还有其他一些禁止性要求。
比如公司不得发行股份，回购的股份自过户至上市公司回购专用账户之日起即失去权利。
这样看来做回购计划前还得先想想公司近期有没有融资需求。
的确是这样。
另外，由于回购股份自过户至回购专用账户即失去权利，所以上市公司在回购期间需要计算指标时，应当从总股本中扣减已回购的股份数量。
回去和老板们商量过了，一致认为公司的价值被低估了，决定做个回购计划提振股价！那么回购计划具体该怎么筹划？
首先得确定回购方式。
◆ ◆ ◆ ◆
通过集中竞价方式
◆ ◆ ◆ ◆
我理解采用集中竞价的方式回购股份需要在交易时间里进行操作吧？
正确，但是在交易时间里进行股份回购也有限制。
每日回购股份是否有数量限制？
有数量限制的。
我记得股东增减持的时候有窗口期问题，那么采取集中竞价方式回购股份是否也有窗口期？
有的，公司要注意不得在以下期间回购股份。
好的，那具体实施回购时，需要走哪些流程呢？
小吴老师特地为您梳理了时间流程，采用集中竞价的方式可以参照。
★采用集中竞价方式回购股份流程总结
◆ ◆ ◆ ◆
通过要约方式
◆ ◆ ◆ ◆
虽然通过要约方式回购股票的公司不多，但我想了解一下，要约价格是否可以自己确定？
那得看看您确定的价格是多少了，如果满足下述标准，就可以。
通过要约方式回购股份是否有时间限制？
有的。要约的期限不得少于30日，不得超过60日，要注意安排时间。
公司通过要约方式回购股份，如果股东想卖给我们的数量少于或多于我们想要的数量，该怎么处理？
少了就全部拿下；多了就按比例接受。
麻烦您再科普下，采取要约方式回购股票，又需要走哪些流程？
关于以要约方式回购股票的流程，小吴老师也梳理了一张流程图，您可以参考~
★采用要约方式回购股份流程总结
我们公司有B股，回购股份是否有特别要求？
有的。上市公司回购境内上市外资股的，还应当符合证券交易所和证券登记结算机构业务规则的有关规定。
另外小吴老师特别提醒大家注意：
在上市公司通知债权人时，债权人有权要求公司清偿债务或者提供相应的担保。尤其是发行公司债的公司需要特别注意，查看公司债的相关协议条款，是否需要召开持有人大会取得债权人的同意。
公司回购专用证券账户中的股份不得享受分红，在公司实施权益分派时，可能会涉及差异化分红。
此外最近有不少公司因回购操作不当而被交易所出示监管函。主要情形有：
回购账户开立不及时
回购报告书披露不及时
回购进展披露不及时
回购资金不充足
实际回购不达计划下限等等。
恩，明白了，谢谢小吴老师，这下做回购心里有底了。
不客气，祝你们回购顺利！
◆ ◆ ◆ ◆
参考法规
◆ ◆ ◆ ◆
中华人民共和国公司法（2013年修正）
证监会
关于鼓励上市公司兼并重组、现金分红及回购股份的通知
关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定
上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）
上交所
上海证券交易所股票上市规则（2018年修订）
上海证券交易所上市公司以集中竞价交易方式回购股份业务指引（2013年修订）
上海证券交易所上市公司信息披露业务手册——第十三章：股份回购及股份注销
上海证券交易所上市公司信息披露业务手册——第十章：要约收购
临时公告格式指引第八十六号股份回购实施结果及股份变动公告
临时公告格式指引第八十五号上市公司回购股份预案/进展公告
深交所
深圳证券交易所股票上市规则（2018年修订）
深圳证券交易所创业板股票上市规则（2018年修订）
深圳证券交易所主板上市公司规范运作指引（2015年修订）
深圳证券交易所中小企业板上市公司规范运作指引（2015年修订）
深圳证券交易所创业板上市公司规范运作指引（2015年修订）
深圳证券交易所上市公司以集中竞价方式回购股份业务指引
深圳证券交易所《上市公司要约收购业务指引》（2016年修订）
-END-
如要转载，请开启“阅读原文”功能，
并在文首注明：“来自微信公众号：小多金服 （shalldo_sh）”
阅读更多文章：