美国禁令发威！华为砍人砍单，这些供应商受创最深……

华为近来两个月智慧手机销售情况转弱，并且包括台积电、日月光、京元电、中芯、江苏长电等两岸半导体供应链减少下单。由于华为是全球第二大手机品牌，华为的砍单动作，也成为牵动2020年众多半导体厂商业绩成长的重大因素，值得仔细分析探讨。

华为砍人砍单

2020将是艰难的一年

根据华为轮值董事长徐直军12月31日发布对员工和客户的新年致词时指出，华为2019年整年营收将增加18%，成为人民币8,500亿元，未达先前发布的预估值，增长幅度则低于2018年的19.5%。徐直军更坦言，2020年将是「艰难的一年」，华为将以「生存」列为优先要务。

华为2019年度的营收表现，证实美国禁令对华为业绩已产生冲击，华为展望也因此转为不明朗。徐直军透露，2019年营收增长主要来自于上半年强劲表现，当时华为禁令尚未带来冲击。他指出，由于外部环境变得更加复杂，而且全球经济走下坡压力也越来越大，再加上长远看来美国政府会继续镇压领先技术，对华为的生存和发展而言，这将是一个充满挑战的环境。

徐直军预期，假使美国持续制裁，2019年上半快速增长盛况将无法重现，华为在2020年将感到艰辛。因此，华为必须改善内部组织，2020年底前计划淘汰10%主管，以摆脱内部滋生的自满情绪。

华为第4季业绩预估

比第3季减弱27%

在徐直军的报告中，并未发布华为第4季(12月底截止)业绩预估值，但根据路透(Reuters)估算，营收年成长率将达3.9%，成为人民币2,392亿元，成长动能远比第3季的27%减弱。

其实，华为在11月、12月的两个月期间，确实发生了一些状况，让华为手机销售遇到瓶颈，其中主要原因就是，华为在去年底推出新旗舰手机Mate 30，因为美国禁令而未搭载Google安卓(Android)系统和GMS服务，也导致Mate30在中国以外市场销售明显受限。

因此，华为2个月前似乎还没有受到影响，11月初还宣布智能型手机出货量已经达到2亿支，主要动能来自5G手机，而且半数是在欧洲市场售出。但是11月及12月的销售就急转直下，此次徐直军将华为2019年手机出货量从2.7亿支降为2.4亿支，虽然还是比2018年增加两成，但由此可见美国禁令正在发威。

根据摩根士丹利的最新报告，华为因为智慧手机销售减弱，目前在通路上的库存还有5000~6000万台，因此今年第一季将会减少原本预估订单的15%至20%，众多半导体供应链也都陆续接到华为减单通知。

其实，由于华为目前是亚洲半导体供应商最大客户，对每家龙头厂的业绩贡献度都在10%至15%之间，因此，华为对供应链砍单，每家公司都可能受影响，但关键是每家公司承受力不同，而且产品是否处于缺货状态，还有其他客户是否能够顺利补足缺口，目前确实每个产业或企业都很不一样，不能一概而论。

日月光、中芯国际

江苏长电等影响大

以台积电及日月光为例，根据摩根士丹利分析，华为占台积电及日月光营收比重分别达15%及10%，但由于台积电其他客户对高阶制程需求很大，因此华为减少的订单，很快就会被其他客户瓜分掉，对台积电影响并不大。但华为智慧手机处理器封测的8成订单都交给日月光，日月光若无法找到其他客户来替代，影响就会大一些。

摩根士丹利也预期，在晶圆代工部分，中芯由于华为比重占15%，影响较大，至于联电来自华为的业绩只占5%，影响不大，另外砷化镓厂稳懋来自华为的营收占比约10%，但因为在5G产业有高市占率，影响也不大。在封测部分，江苏长电来自华为的订单占10%，受到的冲击较大，至于京元电、邤邦等影响也有限。

另外在IC设计部分，摩根士丹利预期，包括联发科（华为营收只占3%）、瑞昱（华为营收比例很小）影响并不大，至于联咏（占15%）、大陆的汇顶(占30%)、韦尔(占12%)等公司，由于来自华为的营收比重都比较高，不可能完全不受华为砍单影响，这些公司所受到的冲击，需要继续观察，但还是给予强于大盘(OverWeight)的评等。

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