高端访谈︱科斯特罗 x 巴希：美国投资人眼中的女性创业
崔希·科斯特罗（Trish Costello）
金篮子基金（Portfolia funds）创始人、首席执行官，
考夫曼基金会（Kaffman Fellows）投资人培养项目名誉首席执行官
法斯·巴希（Faz Bashi）
美国天使投资协会和生命科学天使投资组织董事会成员
目前，投身创业的女性在美国乃至全球已经蔚然成风。根据有关数据显示，女性创业者相比男性创业者更难获得融资，但其营收能力却超过男性。来自M&A、私募股权投资、风险资本数据库PitchBook的最新数据显示，美国女性创业公司2018年筹集到的风险资本只占整体的2.2%，与2017年所占比例相比毫无增长。根据BCG和MassChallenger的一项新近研究发现，每向女性创业公司投入1美元能赚78美分，而同等条件下，男性创业公司仅能赚31美分，回报率尚不足50%。
对此，我们专访美国天使投资协会和生命科学天使投资组织董事会成员法斯·巴希（Faz Bashi）和金篮子基金（Portfolia funds）创始人、首席执行官，考夫曼基金会（Kaffman Fellows）投资人培养项目名誉首席执行官崔希·科斯特罗（Trish Costello），谈谈美国女性创新现状和在推动女性创业项目获得融资过程中的思考。
采访︱李莹亮 译文︱靳松、李慧
编辑︱李慧、李莹亮
图︱由受访者提供
对话
《科技与金融》杂志
VS
崔希·科斯特罗（Trish Costello）
法斯·巴希（Faz Bashi）
女性创新创业
Q
美国的女性创业现状如何？您如何看待硅谷的女性创业环境？
Costello
在美国，现在是女性创业的最好时代。即便如此，我们还有很多工作需要去努力。虽然女性创业的比例高于男性，并且能够在成长型的企业中获得同等成功，而且女性能够以更少的资本来创造更高的收益。
此外，我认为硅谷并非女性企业家的绝佳理想之地。我认为与全球其他区域相比，硅谷因无法适应不断涌现的财富、创新趋势而黯然失色。但在亚洲，女性的企业家和投资者都具有很好的竞争优势，亚洲的女性投资者和风险投资普通合伙人的数量比联合国的人数还多。
我们需要资本来推动女性创业项目的进一步创新、扩大规模。近年来，日益扩大的资金缺口已经导致女性创业项目在创新上出现了巨大的差距，特别是以女性为主要消费对象的创业项目。根据BCG和Mass Challenger通过考察350家公司发现，有女性参与的初创公司平均融资额为935,000万美元，远不足由男性创业的公司融资额210万美元的一半。
Q
自从“MeToo”运动在美国爆发以来，如今已经超过一年，“MeToo”运动的影响已蔓延至世界各地。“MeToo”对美国女性创业活动产生什么影响？
Costello
如今，面对性别不公，女性会站起来说：“够了！”于是，我们看到去年中期选举中，女性国会议员的数量激增。全球各地的女性是家庭采购者，也是绝大多数个人财富的所有者。我们也知道女性将为我们创造未来的机会和财富。“MeToo”运动指出了性别不公问题之所在，而金篮子基金（Portfolia funds）和其它类似的机构就是解决问题之道。我们需要专注推动女性投资者，尽管在初步阶段，但我们绝不回头。
Q
您如何看待女性在创新生态系统中的参与？
Bashi
成为一名成功的投资者的关键是，让他们能够接触到最富有创造力的项目，这是由不同的团队合作达成共同的目标。将不同的思维方式、技能、经验和人际网络融合在一起，为未来的成功奠定了基础。正如女性对家庭和社会结构所作贡献一样，女性对商业和STEAM领域的贡献亦有目共睹。女性为解决问题和将创意转化为成功技术和企业思想提供独特的视角。女性参与创新生态系统，为我们本土和全球的经济带来发展前景。
女性创业融资
Q
融资难是女性创业者、企业家经常面对的难题。导致女性创业融资难的原因是什么？对此，您有什么建议？
Costello
作为对创新创业最大的影响因素之一——风险投资。就美国乃至世界各地的风险投资公司而言，投资人几乎都是男性。目前，只有不到10%的风投公司的决策者是女性，而74%的美国风投公司没有任何女性投资者。再者，我们留意到，当一个10人风投团队中有9人为男性时，他们难以将目光投向女性创新的领域，即便是主打女性购买力的项目。这就解释了为什么女性参与的初创公司常常只获得非常少的投资。
但如果上述性别比例得以改变，资金缺口情况则有可能得到改善。20多年前， 我成立考夫曼基金会（Kaffman Fellows），致力打造全球风投伙伴培训和领导力项目。在美国，最常见的现象是，在一个风投公司中，每8到10名男性员工才有1名女性员工。因此，我要求基金会有至少三分之一的女性合伙人。
然而，风投行业奉行模式匹配。投资创新项目时，由于企业的历史资料有限，决策者会参照他们过往成功的模式。硅谷盛行一句话：“任何酷似扎克伯格的人（指穿着卫衣的年轻程序员）只需伸出手就可轻松获得数百万美元的投资。”但是这种模式并不适用于女性企业家。
尽管事实证明，她们能成为更好的企业家，但女性创业者需要走得更远、令公司发展更快、创造更多的利润才能获得风投的青睐。作为投资人，我认为应该激活女性资本，改变旧有的模式并向风投行业注入新活力。
Q
您曾提到，“在700万富裕女性中，只有不到1%的人有机会进行投资。”对金篮子基金（Portfolia funds）这样的投资机构来说，这似乎是一个绝佳的商业机会。您能否详细解释这些数据的意义呢？
Costello
据我们了解，女性现在拥有绝大部分可投资资产的估值为22万亿美元。接下来的10年里，我们会集中关注世界创新风向，从中选择合适的项目来投资。
我们现行的投资体系从上世纪40、50年代由风投机构建立，在之后10至20年间由于天使投资者的加入得以完善，这些体系建立和投资偏好均以男性视角为出发点，为男性组建组织、制定决策和增加价值服务。在这个体系下，仅有极少数的女性能获取投资。很长一段时间，我们都认为这样的体系是理所当然的，女性需要调整自己来适应这个体系。但我们认为现行体系已经过时，我们亟需建立有助于女性组建组织、制定决策和增加价值的现代投资体系。有趣的是，绝大多数年轻人及少数族裔人士更乐意接受新模式。我们希望新的体系可以推动全世界数以百万计的女性，支持她们的公司和创新项目。
Q
您认为男性在促进商界多元化方面的角色是什么?
Bashi
商业女性领导者和女企业家为经济增长和创造就业做出了贡献，那么促进商业世界的多样性就是重中之重。机会总是留给有准备的人，50％的商业机会存在于女性的头脑中，正等待我们发掘，所以说帮助女企业家成功绝对是一门好生意。男性可以通过推动女性创业获得更多投资的机会，同时提供有价值的建议、指导、知识和其他资源来帮助她们开发潜力，鼓励她们在商业上取得成功。
女性创业赋能
Q
金篮子基金（Portfolia funds）成立于美国，与Springboard Enterprises和Women 2.0等性别平等组织合作， 支持女性创业者融资。金篮子基金（Portfolia funds）在支持妇女进行创业或融资方面做出了哪些尝试？
Costello
在女性身上，还有着当今有待开发的大量资源。因为我本人、身边的女同事和女性朋友，甚至世界上数以百万计的其他女性都想加入投资行业。我们正在重新塑造女性投资者和性别平衡团队的投资体系。这极其大胆而又具革命性，将会改变投资界和企业界的面貌。
Q
作为投资人和创业导师，您是如何为女性创业者赋能？
Bashi
沃伦·巴菲特有一条投资法则：“投资你了解的东西”。我在医疗保健和生命科学领域具有一定的投资经验和技术背景，所以我选择将我的投资组合集中在这些领域，即“我所了解的”。然而，作为医疗保健的消费者，我个人的体验和产品和服务的选择都基于男性的身份和观点。
曾经有一位非常优秀的投资朋友向我介绍了一位26岁女性企业家Surbhi Sarna。毕业于加州大学伯克利分校，Sarna首次研发出适用于女性输卵管内部的新型IP可视化技术。该技术适应于当前市场上出售的所有宫腔镜产品，以寻找阻止任何阻塞生殖器迹象（例如疤痕，肿瘤等）。除了可视化之外， 这些微型CMOS摄像机利用生理盐水的水流在输卵管中移动，并取出输卵管细胞，进行早期卵巢癌基因检测，而多余的生理盐水则被回收到系统中。通过与Sarna、她的投资人和顾问对话，我发现她对企业的发展路径有清晰的认知，并将不断寻求建议和指导。我很高兴能帮助她筹集更多的天使投资资金，也很荣幸看到她在随后的5年内充分发挥领导能力。2018年4月，波士顿科学公司（Boston Scientific）宣布以2.75亿美元收购Sarna的公司。
Q
您会向政府提供什么政策建议，让更多女性参与创业？
Costello
例如税收政策可倾向于支持性别平衡或者是女性领导的团队。此外，我们希望所有政府资助的研究倾向于性别平衡的团队。只要有摒弃旧有模式的勇气，改变并非难事。
记者手记：
女性创业的发展离不开风险资本的加持
在美国硅谷，权力和财富均为男性所掌控：在会议桌上，不管是投资方还是融资方，女性鲜有自己的座位。但美国天使投资协会和生命科学天使投资组织的董事会成员法斯· 巴希和金篮子基金（Portfolia funds）创始人、首席执行官崔希·科斯特罗一直为推动女性创业融资而努力。
巴希在接受采访时谈到，在他的投资生涯早期，便决定寻求帮助提升女性在医疗和生命科学领域的领袖地位的方法。“一方面， 我与女性创业平台Springboard Enterprises 的领导者Amy Millman和Joshua Henderson一起合作； 另一方面， 我也担当CSweetener的导师，这个机构由两位在医疗保障领域同时兼任企业家和投资者的女性领导者Lisa Suennen和Lisa Serwin创立。我希望通过参与不同的投资活动，推动创业融资的多元化。”
而科斯特罗创办金篮子基金（Portfolia funds）初衷是让拥有财富的女性跳出传统的慈善思维，让她们成为天使投资人，开始进行创业投资，从而让美国的风投行业逐步产生质变。当记者问到金篮子基金（Portfolia funds）的女性投资群体的数量时，科斯特罗兴奋地说到，去年基金的女性投资群体数量扩大了2.5倍，随着数字持续增长，有望在2022年达到或超过拥有10万名女性投资者的目标。
“我们曾投资一家名为OtoSense的企业，仅20个月后，基金获得了2.4倍的收益。这个回报速度在风险投资界是闻所未闻的。我们正在使出‘洪荒之力’，致力推动女性创业项目与资本对接。”科斯特罗还透露，Portfolia已与近两万名女性建立联系，超过1,000家女性创业企业正在审核之中。
在采访的最后，科斯特罗道出了女性创业者和女性投资人的心声：“我们不会因为缺少资金、创新生态系统不完善或遭到他人质疑、否定、偏见而停下脚步。因为我们正在改变这个世界。”
本文刊登于《科技与金融》杂志2019年3月刊。
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