复盘丨2010-2019：成功的投资

01 前言

今年主题是：沉淀、融合、探索。

8月10日的文章「复盘丨2010-2019：失败的投资」，接下来就是把成功的几项投资复盘下。

开始复盘之前，先同步当前持仓的品种，投资至今的年化收益，如下图：

注：

① 完全跟随E大操作的，因并非自己操作不列入，如养老、医药等。

② 黄金/白银因做跨品种套利，合起来看才合适，总体年化是20.2%。

③ 虽没列出各品种仓位比例，但可以肯定前5位仓位总和超过50%。

④ 统计截止时间：2020-09-11

02 左侧交易

低点买入。

这是多么正确的废话啊！但好多事情难就难在知易行难。

什么时候才算低点？还记得「失败的投资」一文中的案例吗？A股从6400点跌到3200点，我当时觉得够低了，开始买入，然而还可以跌到1600点。

我评估股市高低的技能，也是遇到E大之后，才逐步形成的。目前我是根据E大邮件的PE和PB排名百分位来确定。并非简单的线性比例，而是做了加权。如下图：

蓝线是普通的线性比例配置，比如估值百分位50%，配置50%的该产品目标仓位比例，估值30%时，配置70%的比例。而红线则是我优化后的，在估值百分位低于30%时，配置的仓位会大幅提升。

图中大致可以看出，估值百分位在历史最低点时，该品种会满仓并加30%杠杆。以上曲线仅用于左侧买入时参考，卖出是另一种方法。

比较满意的案例：2018年底把中证500的该有的仓位买满。具体在之前文章可查，点击传输门。

03 右侧交易

熟悉E大第三轮计划的朋友，可能已经发现了：有几个品种E大在150计划没有或仓位较低。

这里采用的是趋势交易。海龟模型转买入，且估值百分位在50%以下的，我就买入，趋势转差时就卖出。这样就解决了估值一直偏高的品种没有合适买入点位的尴尬。

通过这个策略完成心仪资产配置的有：消费、中概互联、信息技术。

但趋势交易也有明显缺点：震荡市容易被来回反复打脸。之所以加上百分位的限制，就是考虑估值越低，越有上涨的冲动；估值越高，下跌的风险越高。通过估值实际上也在降低买入后被打脸的概率。

记住！投资玩的是概率游戏！

04 拓展阅读

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