长赢指数投资计划丨华宝油气
—— 前言 ——
长赢指数投资计划系列，主要研读E大的过往持仓过的品种，用于自我学习提升。不足之处，还请大家指出。
名称解释：
E大：ETF拯救世界的简称，微博：ETF拯救世界，公众号：长赢指数投资。
150计划：始于2015年，一大笔资金投资。E大第三轮ETF计划，把5年以上用不到的钱分为150份，每次操作1份，就是1/150。
S定投：始于2017年，每月结余资金定投。如果有1000块投资，如果月初说买一份，则可以把1000买入那份品种。如果是两份，则可以每份500。
「股市进阶之道丨聪明地承担风险」一文中提到复杂的风险时，有涉及华宝油气的案例，今天一起研读华宝油气（162411）。
—— 基本信息 ——
全称：华宝标普石油天然气上游股票指数证券投资基金(LOF)
业绩比较基准：标普石油天然气上游股票指数(全收益指数)
投资目标：
通过严格的指数化投资策略，实现基金投资组合对标的指数的有效跟踪，力争控制净值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.5%，年化跟踪误差不超过5%(以美元资产计价)。
本基金标的指数为标普石油天然气上游股票指数(S&POil&GasExploration&ProductionSelectIndustryIndex)，该指数是基于标普全市场指数(S&PTotalMarketsIndexTM)的精选子行业指数之一，选择在美国主要交易所(纽约证券交易所、美国证券交易所、纳斯达克等)上市的石油天然气勘探、采掘和生产等上游行业的公司为标的，采用等市值加权的方法计算。
研读：通过基金的基本信息可看出，这是跟踪标的是美股油气上游公司的指数的基金，不直接投资石油天然气，而是石油天然开采生产的公司的股票。
—— 编制方案 ——
样本空间：综合性油气企业(10102010)、石油和天然气勘探及生产(10102020)、 石油和天然气精炼及营销(10102030)。
选样方法：指数系列为等权重，调整各成分股的权重以确保集中度和流动性要求。每季度以截至该季度最后一个月第二个周五的收盘价作为参考价格，对股票最初进行均等加权。然后会按理论上既定投资组合价值作出调整，以确保指数的各成分股权重均不会超过可在一日内买卖的价值。
提示风险：基金投资中出现的各类风险，包括：因整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格产生影响而形成的系统性风险，个别证券特有的非系统性风险，由于基金投资人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险等。
另外，本基金投资的标的为石油天然气上游行业上市公司的股票，而非与原油价格直接挂钩的现货商品或期货，因此，本基金的业绩表现可能随着油气价格波动而出现较大波动，但也可能与油气价格变化存在明显差异。申购可能导致基金管理人突破国家外汇局批准的外汇额度，此时本基金将暂停申购，由此可能导致二级市场价格短期内剧烈波动并出现较大折溢价。这种折溢价水平会在国家外汇局本基金恢复申购业务后大幅缩小。
研读：在招募说明书中已经直白的把风险都罗列了一遍了。实际上，这些也是真的在某段时间也出现过。
首先，不直接投资油气。这个是投资开采油气的上游公司，所以切勿以为投资的是油气。
上图WTI是原油期货，华宝油气和XOP都是跟踪SPXSOP指数的基金。可以看出跟石油天然气走势有关，但并非完全相关。因为投资的是公司，也受美股波动的影响。
其次，受外汇管控影响。遇到大跌时，外汇额度不够导致该基金无法在境外继续买，同时限制了境内申购，导致场内扎堆，2020年3月曾经溢价超过40%。相当于境外买1元的东西，境内1.4元抢买。
—— 业绩对比 ——
成立至今10年，该指数跌56%，同期沪深300涨86%。
2021-6-9 微博
华宝油气，我愿称之为波动界的卡丽熙。
当然，我要再说一次，卡丽熙不是每个人都能驾驭的。下次油价低点不妨考虑160416，波动也不小，基本面稳很多。
2020-6-9 微博
油气做波段品种真的是利器。不过它最大的问题是每次到了低位都暂停申购，导致溢价极大，无法低位买。
这个问题不解决，还是慎重用它做。
2020-4-18 微博
关于最近原油期货移仓的问题，说一下。
目前计划持仓的华宝油气（0.7%）以及石油基金（0.6%），没有移仓问题。两个基金是持有石油类上市公司股票。
持仓占比0.47%的南方原油是持有原油期货。这个会有移仓问题，但是由于持仓占比很小，不用太在意，尤其是单份持仓金额很少的朋友。
如果比例虽然小，但绝对金额比较大的朋友，场内的话实在担心的，可以先出。
场外绝对金额大的朋友不建议直接赎回。我建议你考虑场外转场内卖出。因为目前场内大幅溢价，溢价率将近50%。你可以将场外份额转入场内，在场内卖出。我们的南方原油场外成本0.7，目前场内价格0.81，如果你转入场内时价格没有大变化，你甚至还能赚十几个点离场。
具体怎么转，可以百度查查，或者咨询你的场外持有机构。你可以先去问问你的场内交易券商基金席位号，然后与场外持有机构沟通转入。
2018-12-14 微博
投资最怕什么，最怕看得太近。
因为某个品种最近表现好就强力看好，最近表现差就踩在脚下。我不能接受这样的投资世界观。
有人说油气和油价没有相关性。
我把数据调出来后，迷惑了。
没有相关性吗？
无非是波动性不同，70%的相关性多明显啊。
为什么原油我们选择了油气。
第一，70%相关性足够了。
第二，我们不能选择南方油等投资原油期货的品种。长期损耗太大。不适合计划持仓。
更何况，在我看来，所有的品种都只是交易手段而已。我不求油气一定要100%跟上油价。毕竟——难道我能精准预测油价涨跌？如果不能，我找一个100%跟上油价的品种干嘛？
70%足够了。足够让我的组合多一种相关性很低的品种。
这段话不知道有多少人能理解。
很多人永远在纠结一些很细微的，长期看并不重要的东西。而忘了找到真正重要的核心。
2017-8-17 微博
套利华宝油气要特别注意，2、3个点的空间最好别套。如果是场内申购，申购费就1.2%。晚上随便一涨就吃大亏了。我曾经在有5%空间的时候套了一次，结果晚上涨了6%。可以说相当悲惨了。
——老司机的真实经验。
2017-8-15 微博
关于有些朋友不停的说华宝油气与油价走势不符。只说两点，加个图，以后不用再讨论。
第一，油气跟踪的不是油价本身，原油没有办法像黄金ETF一样持有现货，因为它不易保存。解决的办法两个，一个是跟踪期货，比如南方油。但是换期有损耗，我不敢长期持有。第二个是跟踪上游或者全产业链公司，比如xop和油气。
第二，短期看，当然不可能精准的每天对应涨跌幅，毕竟跟踪的不是一个东西。但长期看，70%以上是有的。而且从历史看，xop/油气的弹性更大一些。
图是过去五年xop和油价的对比，黑油，红xop。
油气与xop比，又多了一个汇率的问题。用过的好是双击，用不好是双杀。
但因为持仓的是股票，长期持有怕什么呢。我是不怕的。
—— 研读心得 ——