ETF拯救世界丨畅快淋漓的超级暴涨
—— 前言 ——
ETF拯救世界微博精选，本系列是保存梳理E大微博内容，并精选其中部分研读。
E大，长赢指数投资计划主理人。以量化投资指数基金为主，擅长心理按摩，是我投资提升之路的导师。
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—— 微博精选 ——
关键词：注册制；退市；牛市
2022-11-3
这一轮计划运行至今，与前两轮最大的不同，就是见到钻石坑数年后A股依然没有迎来一次畅快淋漓的超级暴涨。
这完全与以往的经验背道而驰。
2007、2015年的逃顶非常容易。只需要两个条件：
第一，你有足够的智慧认识到股市有多么贵。那两次，A股全市场估值全部超过70倍。个别板块整体估值超过200倍。
第二，你有足够的理智从疯狂的市场中抽身而去。
我们都做到了。所有当时的状态都有文字记录，感兴趣的朋友可以去看看。
但之后的这些年，尤其是2018年以后，我说了你都不信，A股全市场估值最高也只冲到了30多倍。新能源、消费这些品种当然由于抱团非常贵，但大量品种几倍，十几倍的估值，实在无法大量减仓A股。因为动不动就轻仓，很容易在大涨中什么都赚不到。
这就是为什么消费、环保清仓，上证50大幅减仓，医药500小幅减仓，其它品种却几乎没有减仓的主要原因。
没有全面牛市，过去两轮拿到的巨额收益就很难实现。毕竟我们买的是指数。
由于注册制的实施，导致A股很难全面上涨，于是以往的经验不再完全有效。也就是说，不知道上限在哪里了。没有人知道，所以几乎所有公募、私募的净值大幅回撤。今年跌个30%、50%甚至更多都不足为奇。
这样的状态我不能说没想到，你也能看到，我们在市场上涨到接近30倍的情况下已经一年多完全不加仓了。最多只是换仓。但我还是高估了市场的状态，我以为40多倍总能碰一碰，结果40多也不给我们。
未来我会根据这个长期思路，继续积极优化策略，不断调整自己，适应新的生态环境。
环境变了，就要调整自己，才能活下去，活得好。
研读：看下万得全A，整体的市盈率和市净率的趋势都是往下走。
PE曾经高峰时可以达几十上百的时代正在一去不复返。
不过这也符合历史趋势，成熟市场的PE也就是在10-20几间波动。
恒生指数：
标普500：
造成这种情况，有几个因素导致。
首先，随着国家经济的增长，体量变大时，经济增速会逐步放缓，这是客观规律。
企业就是国家经济的组成，因此相应的估值中枢也会逐步下移。最终接近发达国家成熟市场的水平。
其次，池子大了。
以前的股票池子小，有点钱进来就水涨船高。
这些年IPO的不断加速，现在池子扩了几倍，意味着要推高水位也需更多的活水注入。
但最近这些年，产生水的地方也成了蓄水池，房地产锁死了新水的流动性。
再者，短期很难大水漫灌资本市场，因为也不符合上层对资本市场的定位——服务实体。
服务实体就是IPO支持实体，但别想搞出类似2015年那种幺蛾子。
不大涨，不就没风险了吗？
最后，市场的参与者大部分是追涨杀跌的，就是E大常说的情绪的力量。如果明眼就看到这个市场无利可图，干嘛要进来。
说得这么悲观，那还搞不搞投资了？
那看个人了。如果抱着以前那种赚快钱的心态，估计经验不一定再合适了。
但假如降低期望，主要赚企业内在成长的钱，不时再赚钱情绪波动带来的加菜，还是可以的。
另外，没有大牛不意味着结构性没有牛。不同品类间，也在此起彼伏，通过一些轮动，也还能额外加点菜。
总结就是，钱还是有的赚，但不像以前那么容易。
最后，送上一首宫崎骏动画里的音乐《一去不复返的时光》，作为过往的怀恋吧~~