兆驰股份：ODM与LED“两条腿”并行，业绩有望实现飞跃增长

兆驰股份（002429）董秘方振宇日前表示，液晶电视ODM业务一直是公司的核心业务。随着国内疫情的逐步好转，公司订单及产线运营快速恢复。根据DISCIEN统计数据，2020年上半年全球TV代工出货同比下降7.1%，但兆驰实现出货量同比增长高达29.5%，市占份额已由年初的全球第五上升至上半年的全球第三。

方振宇还公开表示，兆驰股份在5G方面做了相关技术储备，例如微基站，以及相关IoT产品的开发。因2020年新冠疫情的影响，预计公司5G微基站产品的推出时间将略有延期，公司将加快投入研发，整合优秀供应商资源，尽快将5G相关产品推向市场。

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ODM业务助推业绩增长

兆驰股份是一家从事家庭视听、电子类产品研发、制造、销售与服务的高新技术企业。公司2019年全年实现收入133亿元，同比增长3.4%，实现归母净利润11亿元，同比增长154.8%。得益于长期的技术和产品的积累，公司获得众多国际国内知名品牌客户的青睐，成为全球消费类电子品牌和硬件厂商长期合作伙伴。

根据DISCIEN的统计数据，2019年全球TV代工出货量1.05亿台，同比下滑8.1%，公司液晶电视ODM业务的出货量较上年同期增长了34%，位于全球前三，在复杂严峻的经济环境和行业态势中实现逆势增长。

2019年，兆驰股份成立了显示器项目组，从技术、产品、市场和产能布局，依托多年制造工艺技术积累、精益制造能力、成本优化能力以及供应链采购能力，公司在报告期内已与国内客户协同开发了两款产品，并和国际知名厂商成功合作，着力逐步开拓显示器市场，为公司带来新的利润增长点。

进入2020年，虽然自元旦以来疫情席卷全球，多数产业受到较大冲击，但兆驰股份却能实现液晶电视ODM业务的出货量较上年同期增长了29.5%，可见兆驰股份在业内具有较强核心竞争力。

从目前全球主要代工企业的出货量、排名以及增速来看，大部分企业均为我国内地企业。目前市场中规模与增速较为领先的代工厂包括拥有面板资源的BOE VT、TCL SCBC；老牌代工厂Foxconn、TPV；以及兆驰（MTC）。

现阶段，在TV代工全球渗透率提升以及国内互联网品牌电视市占率持续提升背景下，兆驰股份相应收入增速有望高于同业其他公司，但国外代工业务容易受各方面因素影响，故此兆驰股份TV代工业务增速较具确定性的来源是国内新兴企业的TV代工。

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LED全产业链形成较强产业协同效应

兆驰股份除了ODM业务之外，公司主营业务还包括近两年增长势头较为迅猛的LED业务。受益于兆驰股份前期稳健布局，公司LED业务囊括了封装、芯片以及应用。

随着超高清政策推动下MiniLED的普及，对LED芯片、灯珠的需求有望进一步提升，同时伴随该产业不断发展，更高的产品与技术要求有望加速落后产能出清，公司是目前业内少有的全产业链布局企业，各业务间具备较强的协同效应，而且持续的扩产有望迅速释放增长动能。

2019年上半年，兆驰股份完成第一期扩产1000条封装线项目，下半年全部达产。第二期1200条封装线的扩产项目，设计月产能总计3000kk（KK=1000*1000个），包括500kk的倒装产能与2500kk的正装RGB产能。6月底设备已经全部到位陆续调试安装，目前已投产50%，预计三季度全部达产。

LED芯片方面，2019年项目完成主体厂房建设，2019三季度投产，目前已达产近50%，项目在稳步的产能爬坡过程中，预计于2020年第四季度全面达产。兆驰股份还投资10亿元用于红黄光芯片产品，公司将采购新的MOCVD设备，该项目是在公司已建设好的兆驰半导体的厂房中建设，只需针对项目需求进行部分改装，因此项目进度会相对较快。

整体看，兆驰股份LED产业链受益于产能的快速扩张以及产线利用率逐步提高，该业务板块有望进入业绩释放期，或将推动公司业绩持续增长。

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