地方债要打破刚兑，从源头抓起｜保险资金被拎出来“说事了”

坚决制止违法违规举债担保

“打破刚兑”成为当今金融市场一大热词，而违约债正是具体表现。地方债违约越来越多，各方都受牵连。与此相比，保险业与地方债、企业债有着密切联系的“另类投资”也被盯紧了。1月18日，保监会财政部一起拎出保险资金来“说事”，坚决制止违法违规举债担保行为。

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近几年，保险资金运用有这样一个模糊的词被反复引用，那就是“另类投资”，也就是不被归为存款、债券、基金、股票等之外的“小种类”，包括有保险私募基金、股权投资计划、政府和社会资本合作（PPP）等，通过这样的方式不少险资流入地方建设、政府支持的项目中。由于这些项目期限长、表面看有政府做“背书”，被认为与保险业的周期相吻合，因为受到了推崇。未来，保险资金的另类投资，也得慎重了。

态度

鼓励合规投资地方债

保险机构要充分发挥保险资金优势，为关系国计民生的各类基础设施项目和民生工程提供长期资金支持。依法合规开展投资业务，鼓励保险机构购买地方政府债券，严禁违法违规向地方政府提供融资，不得要求地方政府违法违规提供担保。地方政府及其所属部门不得以文件、会议纪要、领导批示等任何形式，向保险机构违法违规或变相举债。

除外国政府和国际经济组织贷款转贷外，地方政府及其所属部门不得对保险机构投资业务中任何单位和个人的债务提供任何方式的担保。

点评：

约束机构，也得约束政府

应对

排查存量风险先行

保险机构应当妥善处理涉及地方债务的存量投资业务，逐笔排查是否合法合规。属于违法违规行为的，保险机构应当积极配合有关部门和地方政府进行整改，依法妥善处置，并及时报告保监会。属于合法合规行为的，保险机构应当加强存续期风险监测。

各省（自治区、直辖市、计划单列市）政府性债务管理领导小组办公室要加强工作组织协调，结合地方政府融资担保清理整改工作进展，及时按要求提供涉及保险机构的相关融资担保信息，积极支持保险机构妥善开展存量债务风险处置工作。

财政部驻各地财政监察专员办事处要密切跟踪相关情况，发现问题及时书面报告财政部，抄送中国保监会。

点评：

善于管理风险？先帮政府排查风险！

禁令

融资不得打政府幌子

保险机构向融资平台公司提供债权投资的，应当对投资是否符合相关法律法规出具专项法律意见。融资平台公司作为融资主体的，其自有现金流应当覆盖全部应还债务本息，并向保险机构主动声明不承担政府融资职能，且2015年1月1日起其新增债务依法不属于地方政府债务。

还款来源涉及财政性资金的，保险机构应当严格核实地方政府履行相关程序的合规性和完备性，并进一步综合区域经济和财政实力、拟投项目可行性等因素，充分评估地方政府的财政可承受力，审慎开展投资。

保险机构要将融资平台公司视同一般国有企业，根据项目情况而不是政府信用独立开展风险评估，严格实施市场化融资。

规范融资平台公司融资信息披露，严禁与地方政府信用挂钩的误导性宣传。

点评：

融资平台，别再拖政府下水。

创新

不得承诺保本保收益

保险机构开展保险私募基金、股权投资计划、政府和社会资本合作（PPP）等保险资金运用创新业务，要遵循审慎合规原则，投资收益应当与被投资企业的经营业绩或股权投资基金的投资收益挂钩，不得要求地方政府或融资平台公司通过支付固定投资回报或约定到期、强制赎回投资本金等方式承诺保障本金和投资收益，不得为地方政府违法违规或变相举债提供任何形式的便利。

鼓励地方政府和保险机构规范运用政府和社会资本合作（PPP）、政府投资基金等方式，支持经济社会发展的重点领域和薄弱环节。坚决制止地方政府以引入保险机构等社会资本名义，通过融资平台公司、政府投资基金等方式违法违规或变相举债上新项目、铺新摊子。

点评：

从源头上打破刚兑，正本清源。

监测

引入第三方预警

保险业相关行业组织应当切实发挥行业平台作用，在基础设施投资计划等保险资产管理产品注册、登记相关工作中，依法加强对保险资金运用涉及的地方债务风险的监测，严格查验投资合规性。

同时，加快探索建立行业性的区域信用风险评估框架，逐步健全行业性风险预警机制，及时向保险机构提示风险。

政府性债务管理领导小组办公室要加快建立跨部门联合监测和防控机制，统计监测涉及保险机构的政府中长期支出事项以及向融资平台公司提供的债权投资情况，加强信息共享和数据校验，定期通报监测结果，支持保险机构完善风险管理体系。

点评：

应对风险，可以“拉帮结派”。

责任

违规融资损失自担

保险机构作为保险资金运用主体，要严格落实风险管理责任。保险机构违法违规向地方政府提供融资的，应当自行承担相应损失，并依规追究相关机构和人员责任。

为保险资金运用提供服务的律师事务所、会计师事务所等中介服务机构及其有关人员，要遵守执业规范和职业道德，客观公正、勤勉尽责，独立发表专业意见。其未尽责履职，或出具的报告含有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，应当承担相应法律责任。

点评：

违规了，损失了，涉事方谁都逃不掉。

保险机构，要一起来管理地方债，要经得起地方债的“诱惑”，还要学会向地方债说“不”。