中美第一阶段经贸协议签署后对中国经济发展的影响

2020年度预判

2019年真的很难，还会持续到2020年吗？中国宏观经济依旧在下行区间之中？
2020年，GDP增速能否保持在6.3%、人民币汇率6还是7、大盘站上4000点？
2020是美国的大选年。中美关系尤其是经贸关系，是暂时休战还是缓和修复？
2020年，很难的年份，中国资本市场又有哪些行业产业成为风口与投资热点？

“杀敌一千，自损八百”、“合则两利，斗则双输”。这是对中美关系，尤其是双方经贸关系十分准确与贴切的表述。

在中国CFO发展中心2020TOPCFO私董会的开年之作——“2020年度宏观经济走势及资本市场展望”举办的前一天，中美关系缓和的标志性成果出现了。

美国东部时间2020年1月15日午间（北京时间2020年1月16日凌晨），中美在白宫签署了第一阶段经贸协议。双方的博弈协商与互认承诺，降低了中美全面脱钩的风险，避免了贸易摩擦进一步升级和恶化。对此，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤如是说，“这有利于中国，有利于美国，有利于全世界。这是一份能够稳定预期和促进繁荣的协议，符合全球生产者、消费者和投资者的利益。这不仅是一份经济协议，更关系到世界和平与繁荣。”

在中美关系实现缓和的重要时点，2020年1月17日，中国TOPCFO私董会邀请到安信证券专家进行专题分享，对2020年宏观经济走势与中美关系进行研判，并从宏观角度分享2020年中国主要投资领域及策略分析。20余名北京地区的上市公司、跨国公司的财务负责人参加了本次活动。

活动伊始，中国CFO发展中心主任郭良川先生代表主办方，向到场的CFO们表示欢迎，并感谢安信证券对本次活动所给予的大力支持。郭良川主任表示，本次私董会通过安信证券的专家分享与CFO们的头脑风暴，帮助CFO们拓宽战略视野、把握宏观格局，掌握投资方向，共同为CFO们在2020年的企业战略规划与投资策略选择，提供专家观点与智力支持。他还着重提醒CFO们应该多关注环境的变化，要把困难估计得足一点，把越冬粮草准备得充分一点，绝不要盲目乐观。

中国CFO发展中心主任郭良川先生致辞

在演讲过程中，安信证券宏观团队负责人韦志超先生从社会融资规模、GDP增速、实体经济发展、房地产业、制造业投资、基础设施投资、外向型经济等方面分享了他对2020年宏观经济的理解与研判。同时，他还着重比较了2018年5月中美贸易摩擦以来，双方的经济发展与资本市场的变化。

安信证券宏观团队负责人韦志超先生致辞

安信证券 宏观团队负责人 韦志超先生

韦志超，现任安信证券宏观团队负责人。韦志超博士在上海交通大学获得金融与数学双学士后，先后获得北京大学经济学硕士及美国布朗大学经济学博士学位。他曾在安永、中投、国泰君安及华夏基金等公司从事宏观研究，具有多年的市场从业经验，并多次获得新财富、金牛奖、水晶球等评选奖项，其中在2015年作为团队核心成员获得新财富、金牛奖、水晶球、第一财经、保险资管评选宏观经济第一名；学术研究方面，他在市场研究人士中尤为突出，曾在国内外经济管理顶级期刊《Management Science》、《经济研究》《ScandinavianJournal of Economics》、等上发表多篇文章。

主要观点

韦志超认为，2020年，经济整体仍将趋势性下滑，但幅度明显放缓，经济不会失控；

政府政策的核心在于“稳”字，政策选择也从激进到温和，从进攻到防御，政策制定拒绝片面、拒绝简单粗暴、熨平周期

从基本面看，股债震荡，股好于债；股市整体估值偏低，机会来自外盘+改革

CPI可能阶段性走高，2021年明显回落，对CPI的担忧已经基本被消化

贸易摩擦对美国的制约明显上升，对“中国+股市”影响边际减弱；贸易摩擦后，部分行业可能超跌反弹，前期跌多了。

对于近期美国与伊朗之间的冲突，除非演化成为大战，才会对经济有影响。

在韦志超先生的分享之后，到会的CFO们就大家所关注的2020年政策取向、投资热点、国产替代等话题向韦志超老师与中国CFO发展中心主任郭良川先生提问，进行了坦诚的互动交流。

在活动结束之前，李飞龙代表到场的CFO进行活动总结，向韦志超老师的精彩分享表示感谢，向CFO发展中心与安信证券的组织表示感谢，并在小年夜代表主办方向CFO们拜年。

本次私董会是中国CFO发展中心在2020年春节之前所举办的最后一场活动。本次私董会的举办，将为CFO们在2020春节后及全年的工作提神醒脑，提气赋能。同时，中国CFO发展中心在春节后的第一场活动——以“鼠你最美的时光，遇见醉美的上元”为主题的CFO FAMILY元宵喜乐联谊酒会即将在2020年2月7日上元前夜举行。现在各项工作正在筹备当中，欢迎CFOFAMILY的会员伙伴们届时预留时间，积极参加。

撰文、摄影丨郝新华

美编、排版丨冯   雪

责编、审校丨袁   园

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