如何借力金融，玩转海外不差钱？ | 研热点

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过去几年间，越来越多中国企业跨出国门走向世界，海外并购业务规模随之得到快速增长。数据显示，2016年中国海外并购交易为2015年的两倍，涉及交易金额达2209亿美元，占全球跨境并购总额16%；投资目的地覆盖美国、澳大利亚、英国、加拿大、马来西亚等多个国家和地区。

如何玩转海外收并购？积极开拓的海外版图发展如何？一掷千金的钱从何而来？后文将选取典型个案进行分析，逐一为你解答。

※ 海航海外布局扫描

1.现状：并购激进，偏爱购买酒店、写字楼

近年来海航海外并购激进，2015年至今投入超3000亿人民币。

不动产方面，酒店收购已超780亿人民币（120亿美元），获得希尔顿集团、NH酒店集团、红狮酒店集团、卡尔森酒店集团等酒店股份；写字楼收购已超650亿人民币（100亿美元），资产遍布美国、英国、澳洲等国家。

2.运作模式：与PE基金合作投资，构建REITSs平台打通退出之路

海外收并购需要大量资金，除了依托企业手上的自有资金外仍需借助外部融资。

因此，在前端进行物业投资时，海航积极与基金合作，设立房地产信托基金投资海外不动产；在后端运营退出时，尽力打造“境内类REITs+海外REITs平台”，实现海航不动产资产退出。

※ 海航海外合作案例

1.前端基金合作

合作设立不动产基金，直接进行土地开发及运营

2015年8月海航与铁狮门签署战略合作协议，加强双方房地产开发和投资合作。

截至目前，海航已与铁狮门联手投资曼哈顿两个项目，合作方式均为共同设立房地产信托基金，进行地块购买并自行开发运营，而非直接收购成熟物业。

项目投资分为两个阶段：一阶段先通过全面参与投资购买地块或额外开发权，进行建筑设计、营销、预租等；二阶段则按照已有投资比例，选择性参与投资，另外也可募集额外股本资金，引入建筑贷款用于大楼建设和出租。

在海航与铁狮门合作、总投资额3.38亿美元的曼哈顿哈德逊商圈地块项目中，铁狮门负责项目管理，海航既做GP也做LP，投资占比80%，计划打造A级写字楼运营盈利。

2.后端构建REITs平台

合作设立写字楼REITs平台并拟上市

除了与基金合作外，海航也与新加坡房地产管理公司展开合作，共同设立新加坡REITs管理公司。

目前已发起一只近50亿元人民币的REITs，投资物业为位于悉尼、伦敦及新加坡的五处物业，并对海航在这三地的物业享有优先购买权。

此外，海航投资作为发起人，该REITs在后续对其或其子公司物业（位于新加坡、澳大利亚和英国，用于商业用途的产生收入的不动产资产）的出售亦具有优先购买权。

※ 小结

前端圈钱投资，后端盈利退出的海外发展模式，对于企业具有一定参考价值。对于海航本身而言，以新加坡为起点，未来或将设立更多海外REITs平台，为其在海外众多回报周期长的不动产谋求退出通道。

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