重磅！恒力拟分拆康辉，借壳上市！已成中国第二大民企

4月14日深夜，千亿“炼化茅”恒力石化（600346）与大连热电相继抛出重磅公告，恒力石化拟分拆所属子公司康辉新材料科技有限公司通过与大连热电进行重组的方式实现重组上市。

值得注意的是，早在2015年底，恒力石化曾以108亿元的价格注入大橡塑，实现借壳上市。本次交易若最终成行，意味着其子公司康辉新材也将通过借壳方式登陆资本市场。

康辉新材在降解材料的布局

康辉新材料科技有限公司下辖公司包括：江苏康辉新材料科技有限公司、康辉大连新材料科技有限公司、康辉昆山新材料科技有限公司、康辉国际贸易(江苏)有限公司、宿迁康辉新材料有限公司、康辉南通新材料科技有限公司等6家公司。

其中，康辉新材料科技有限公司拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用于PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具和吸管领域等绿色环保应用。

康辉大连新材料科技有限公司年产45万吨PBS类生物降解塑料项目，建设地大连长兴 岛，总投资 17.98 亿元，主要建设45万吨的PBS/PBAT可降解新材料产能。

江苏康辉新材料科技有限公司正在江苏汾湖建设8万吨PBAT改性项目。

拟分拆子公司上市

4月14日，恒力石化、恒力化纤与大连热电、大连热电集团签署《重大资产重组意向协议》。大连热电拟进行重大资产重组，包括大连热电拟向大连热电集团及其指定主体置出全部资产及负债；大连热电通过发行股份的方式购买恒力石化、恒力化纤合计持有的康辉新材100%股权。

恒力石化称，本次分拆事项不会导致公司丧失对康辉新材的控制权，不会对公司其他业务板块的持续经营运作构成实质性影响，不会损害公司独立上市地位和持续盈利能力。

恒力石化同时表示，本次分拆尚需满足多项条件方可实施，包括但不限于取得公司股东大会对本次分拆方案的正式批准及有权监管机构核准等。本次分拆能否获得上述批准或核准以及最终获得相关批准或核准的时间均存在不确定性。

本次交易尚处于前期筹划阶段，交易相关方尚未签署正式的交易协议，具体交易方案仍在协商论证中，后续将陆续开展尽职调查、审计、评估工作。

根据相关规定，大连热电股票自4月15日开市时起停牌，停牌时间不超过10个交易日。

据悉，大连热电主营业务为热电联产、集中供热等。2021年前三季度，公司归母净利润亏损4139.09万元。公司预计2021年亏损1.3亿元至1.5亿元。目前，公司总市值约17亿元。

加速新材料布局

恒力石化自登陆资本市场以来，实施了以2000万吨/年炼化一体化项目为代表的一系列大项目，经营规模持续扩大，经营业绩不断提升。

2021年，恒力石化实现营收1979.7亿元，同比增长29.92%；实现归母净利润155.31亿元，同比增长15.37%。公司2021年营收与盈利规模均创历史新高。

恒力石化董事长范红卫此前在接受中国证券报·中证金牛座记者专访时曾表示，公司在持续巩固并扩大上游以“炼化+乙烯+煤化”为产业载体的“大化工”板块优势的同时，将进一步加快下游新材料业务板块发展，持续提升新材料业务发展动能，打造“第二成长曲线”，加快向“平台化+新材料”发展模式升级。

值得一提的是，目前，恒力石化的炼化、乙烯业务已成为公司盈利基石，下游的化工新材料板块占比逐年扩大，包括差异化涤纶丝、功能性薄膜、新型工程塑料和生物可降解新材料等高研发属性材料业务经营形势良好。

在此发展背景下，主营新材料业务的康辉新材无疑是恒力石化加速布局新材料产业的重要平台。

康辉新材是恒力石化差异化、高性能绿色环保薄膜与塑料新材料的主要发展平台和国家高新技术企业。

近些年来，康辉新材在中高端功能性薄膜和塑料新材料领域的行业竞争力持续提升，跻身国内一流水平。

目前，康辉新材在营口基地拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域。

此外，公司拥有年产38.5万吨BOPET功能性薄膜产能，应用于BOPET的光学器材、离型保护、电子电器等高附加值环节；拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用于PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具和吸管领域等绿色环保应用。

在中高端产品研发方面，2021年，康辉新材自主研发的高平滑MLCC离型基膜已实现量产。值得一提的是，康辉新材开发的12微米在线涂硅离型膜成功实现量产并出口，成为国内唯一、全球第二家能够生产出该厚度产品的企业，月生产能力超过6000万平方米。

业内人士表示，对子公司来说，分拆上市可以提升管理效率，更好地聚焦主业，通过资本市场平台拓宽更大的融资空间。此次恒力石化拟分拆康辉新材上市，将对其做强做大新材料产业具有重要意义。（来源：中国证券报）

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