美联储加息引爆第一个雷！“脱钩”代价正全球蔓延
The following article is from 米筐资本 Author 米筐老A
导语
硅谷银行的暴雷起源于美联储加息，美联储加息又起因于恶性通胀，美国为什么会通胀呢？因为全球供应链/生产链、在欧美脱钩断链下遭受冲击。今日免费下载：
来源：米筐资本（ID:mikuangziben）
作者：米筐老A
地缘政治冲突下的脱钩断链，正让全球各地付出代价。
上周五，拥有2000多亿美元资产、全美排名第十六位的硅谷银行被关闭接管，呼啸般的冲击随之而来。
为平息影响，美国财政部、美联储和联邦存款保险公司紧急出手设立250亿美元的救市基金，宣布为储户存款兜底、并可于当地时间周一起支取所有资金。
这看似一家银行的普通倒闭事件，其背后却隐藏着全球脱钩断链的风险外溢。
美国硅谷银行的主要客户是风投机构和科创型企业。
2020年后，美联储降息放水让市场资金泛滥成灾，科创型企业也得以获得大量投资，而这些闲置的钱又大多存放于硅谷银行。硅谷银行拿着这些猛增的存款一时放贷不出去，就买入国债、抵押支持证券等金融资产。
可在2022年初开始，美联储开启暴力加息周期…联邦基准利率由最低的0升至当下最高4.75%。
加息的结果是什么？
是包括国债在内的金融资产价格会下跌，也就是说硅谷银行持有的金融资产出现了浮亏。
而当下正是科创行业的低潮周期，不少科创型企业为维持加大了提取现金的力度，硅谷银行不得不亏钱亏钱卖资产、由“浮亏”变为“实亏”。
在硅谷银行有大量存款的企业、担心成为最后一个取款人而取不出钱，又加大了取款…硅谷银行不得不继续亏钱卖资产，由此造成恶性循环、最终引发挤兑。
这跟全球脱钩断链有毛关系啊？有的。
硅谷银行的暴雷起源于美联储加息，美联储加息又起因于恶性通胀，美国为什么会通胀呢？因为全球供应链/生产链、在欧美脱钩断链下遭受冲击。
俄乌冲突引发欧美对俄罗斯的经济制裁，致使全球能源价格上涨；美国对中国的科技封锁和经济打压、又破坏了全球的生产供应链，致使欧美等国因供给不畅而物价上涨。
硅谷银行的暴雷，就是全球脱钩断链冲击波下的代价之一。
当下的国际局势就像《三体》中的乱纪元时代，混乱而却缺乏规律，全球范围内出现通胀和通缩并存的奇观…这也是全球脱钩的结果。
前两日，中国统计局公布2月份的CPI数据，涨幅只有1%。
这里面当然有春节的因素。
去年春节是2月份，过节集中消费会推高物价、让去年2月的基数变高，而今年的春节却是1月份，到了2月物价会出现下跌，今年节后的物价回落遇到了去年的高基数、涨幅变小也在所难免，只是“影响”过大、让人难免怀疑还有其他因素。
在中国物价涨幅偏低的同时，以美国为首的西方却还在忍受通胀的煎熬。
数据显示，美国1月份的CPI涨幅是6.4%，虽然相比最高点9.1%已下降不少，但比起3%左右的理论最优值还是过高，为了能把CPI控制在3%以内、3月份的美联储议息会议预计将继续加息…即使按照最低值0.25%算，美联储联邦利率最高也达5%了。
2020年后，中国CPI(蓝线，数值左纵线)走的是下行趋势，而美国却走的是上行趋势(黑线，数值右纵线)
为什么会通胀？
地球人都知道：相比货币量来说，商品和服务供给量少了呗；或者相比商品和服务供给量来说，钱又印多了呗。
如果结合中美两国的国情现实，大致是如下原因：
中国产能过剩、而消费不足，所以物价涨幅低，因此政府一直在倡导扩大内需；美国商品/服务供给不足，市场中的钱多了、所以美联储一直在加息缩减货币量。
把中国的过剩产能输往美国、平抑美国的物价，再把美国过剩的货币输往中国、解决中国的内需不足，岂不是两全其美、合作共赢么？
以前就是这样的啊，美国消费、中国生产，美国实物逆差、中国服务/金融逆差，全球生产消费均衡、世界经济合作发展，可当下这一切都变了。
俄乌军事冲突、东西方价值观对立、美国封锁/中国反封锁、欧美试图脱钩断链/中国却极力维护产业链……在全球一体化下，居然出现了既通缩又通胀的局面。
地缘政治冲突及价值观对立下，世界经济深受其害。
今年前两月，我国累计出口5063亿美元、同比下跌6.8%，其中对美出口下跌21.8%，这是自去年十月份以来、我国出口连续五个月负增长。
海运设备的集装箱、则由“一箱难求”变为“空箱堆港”，背后原因是外贸需求的萎缩…据航运机构Alphaliner的统计数据显示，2月初共有338万艘集装箱闲置、远超去年12月的107万艘。
海运价格也直线式下跌，相比高点、海运价格普遍跌幅超60%，部分航线的价格甚至下跌超过了80%，2021/2022年海运公司赚得盆满钵满、现在则揭不开锅了。
外贸下滑的原因或许很多，但有一条绝对不能忽视…地缘政治冲突对峙下、全球生产/物流/消费的脱钩断链。
因为俄乌冲突，俄罗斯的能源供给正被排挤出全球供应链…哪怕俄罗斯的石油/天然气等能源再便宜，需求大户欧洲国家就是不买，直接导致全球能源价格上涨、再推高并恶化西方的通胀。
后来欧美又对俄罗斯的能源实施限价，而这却惹恼了俄罗斯、直接导致断供某些“不友好的国家”，让国际能源供给不能快速回归正常水平。
欧美试图脱钩断链的另一个国家是中国。
跨国公司为了规避种风险，纷纷开启生产供应的“中国+1”战略，即在中国之外、再建立一个完全脱离中国的供应链备份。
东南亚的越南/泰国/印尼/柬埔寨、南亚的印度/巴基斯坦/孟加拉、拉美的墨西哥、甚至非洲的部分国家都是“+1”的备选地，虽然这些国家的公路/铁路/港口等基础设施和熟练的工人等都远远的不如于中国。
低廉的能源、不买，低廉的商品、不买，而新的能源供应链和商品生产链还没完全建立起来，买的能源贵、进口的商品贵，也就推高物价涨个不停…不得已，只能通过加息缩减货币来缩减需求、再试图压低物价涨幅。
而以前不是这样的，之前的那个“能源供给-商品生产-终端消费”的高效全球大循环、正在遭遇严重破坏。
二战之后的全球化，尤其是以2000年中国加入WTO为标志，全球已形成一个完整高效的“科技研发-生产制造-终端消费”的产业链条。
欧美等国科技研发实力强，所以是技术输出国；
俄罗斯/澳洲/中东/非洲/拉美等国家和地区资源丰富，所以是能源输出国；
东亚、尤其是中国产业工人众多，基础设施完善，所以是生产制造国、也被称为世界工厂。
技术、资源、生产等在中国聚集，制造出源源不断的实物商品、再运往全球各地消费，成本低廉、合作紧密、高效快捷，维持了全球经济的增长、同时也维持了全球的低通胀。
而现在全球正面临脱钩断链的风险。
自2018年中美贸易摩擦后，双方分歧越来越大、对峙越来越明显，不仅自己、还积极的鼓噪盟国与中国脱钩断链和经济封锁。
首先是科技封锁，通过限制向中国出口高科技技术和产品、来打压中国产业的升级迭代，迫使中国始终处于产业链中下游。
其次就是经济封锁，不仅鼓励实体制造企业回流美国本土，还逼迫其他国家在中国之外、再建新的生产供应链…这也就有了上文提到的“中国+1”战略。
中低端商品产能过剩，以前主要靠出口来消化，可在当下全球的政治经济环境下、出口正遭受严重冲击。
怎么解决？有一个办法…通过扩大内需，来填补出口余出的空缺，这也是去年底以来政府各级会议上一再提出要“扩大内需”的原因…可现在的问题是扩大内需路途艰难。
地缘政治冲突下全球化的“生产-消费”循环中断，从而冲击到中国的出口，出口缩减后过剩的产能只能国内消化、而国内又消化不了，国内有消费需求的高端商品又因为欧美科技封锁而造不出来…想买的东西买不到，能买到的东西又严重过剩。
当下，中国该担忧的是通缩、而不是通胀，美国的解决之策不是紧缩货币、而应是顺畅全球的生产供应链。
——END——
【PS：点击详情可查看内容】
点击微信小程序👉：；免费下载各行业研究报告pdf和word、可视数据、学习资料。提供研究报告、市场研究报告、行业报告、行业研究报告、调研报告、市场调查报告...