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甩开日本,紧追中美!又一巨头诞生……

陈经 功夫财经 2021-01-27

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通过观察印度的分项数据,可以有把握地说,世界上GDP分布已经进入了“中美印三巨头”模式。

GDP的本意,还是看消费,资本形成是未来投资所以算进GDP。虽然印度有种种问题,但是海量人口优势实在巨大,经济增长的势头也逐渐崛起,有波折但不会倒退。


1印度成为2017年购买力评价报告亮点


2020年5月19日,世界银行发布了《购买力平价与世界经济规模——2017年轮国际比较项目(ICP)结果》,报告了2017年世界各国以PPP计的GDP数值。
中国2017年PPP计GDP为19.617万亿美元,超美国19.519万亿美元排第一;印度以8.051万亿美元大幅领先日本,排名第三。

2017年世行报告PPP计GDP大于2万亿美元的国家
各国以官方汇率折成美元计GDP,没有充分考虑各国的物价差异,不适合进行国际比较。用购买力平价(Purchasing Power Parity,简称PPP)进行估算更合理,这相当于在汇率GDP上乘以一个PPP调整值。美国作为比较基准,数值不变。
世行报告中,2017年PPP计GDP高于2万亿美元的国家共14个,发达国家与发展中国家各有7个。发展中国家占据1、3、6、8、10、12、13位次,基本均衡。
汇率人均GDP,最高的美国和最低的印度差距高达30.76倍,这不利于国际比较。调整后,美印的人均GDP差距降到9.75倍,一些分项已经有比较的意义了。经过PPP调整后,各国人均GDP倍数差异趋向合理,人口数量对GDP总量的作用凸显。
上榜的发达国家人口都在5000万以上,日本超过1亿,美国超3亿。发展中国家通过巨大的人口数量,补上了人均GDP不够高的短板:中国、印度人口超过13亿,印尼、巴西人口超过2亿,俄罗斯、墨西哥人口超过1亿,土耳其也有8000万。
所谓“2017年轮国际比较项目”,说的是2017年这一轮次。中国参加过1993、1999、2005、2009、2011和2017年这六轮。2011年时,中国PPP计GDP为13.883万亿美元,少于美国的15.542万亿美元排第二。
本次中国PPP计GDP超过美国并不太引人注目,因为IMF(国际货币基金组织)2014年就报告中国GDP超过了美国。最新的IMF数据是,2018年中国PPP计GDP为25.3万亿美元,大幅领先美国的20.5万亿美元。
在世行报告中,印度2011年PPP计GDP就有5.482万亿美元,超过日本的4.573万亿美元排第三,但当时二者数值较为接近。在最新的报告中,2017年印度GDP冲到8.051亿美元,比日本多了56%,已经较为可观了。
印度持续多年的经济增长与巨大的人口优势,终于发挥了作用,产生了可见的宏观效应。印度有些分项的GDP数据甚至超过了中美,排到世界第一。如面包谷物、牛奶禽蛋、水果、交通服务这几类消费。还有如衣服鞋袜等几类消费超过中美两强之一,排到世界第二。
世行报告的优点是,对于176个经济体的许多GDP分项数据有详尽的原始记录。而且对于一个国家的各GDP分项,都给出了不同的合理汇率值。

亚太数国几项食品类汇率值
如2017年人民币兑美元的官方汇率是6.759,世行通过统计中国高达4万个物价采集点,得出了各分项更合理的汇率值。购买食品时,1美元相当于6.34人民币,其中面包谷物是6.407,肉类是5.302,这个数值表示在中国买肉比美国稍便宜一些。美国食品价格不贵,中美差异不大,服务类价格中国就要便宜多了。
通算下来,人民币的PPP汇率是4.184,与官方汇率6.759是1.615的倍数差异,就是PPP计GDP上调用的倍数。
通过观察印度的分项数据,可以有把握地说,世界上GDP分布已经进入了“中美印三巨头”模式。在中国之后,印度GDP也起飞了,甩开了日本。在大多数分项数据上,印度同中美一起占据前三。
例如在食品消费GDP上,中国、印度、美国排名前三,且远远抛开了俄罗斯、巴西、日本和墨西哥。“中美印三巨头”的模式随处可见,各有优势领域。
中国与印度经济模式相近,有全球唯二的超十亿的巨量人口,美国在发达国家人口占比遥遥领先,在主要国家中人均GDP也最高。中美GDP远远超出其它国家早已是常识。现在印度加入中美集团,抛离其它国家已不是“可能”,而是有数据实证了。
2GDP分项PPP数值体系介绍


世行2017年购买力平价报告,是用消费法来统计各国GDP的。
GDP = 居民消费 + 政府消费 + 资本形成 + 贸易顺差
上图是摘自世行报告里的中美印本币GDP分项构成,等式是严格成立的。其中贸易顺差(包括服务贸易)一般较小,如中国顺差只占GDP的1.736%;印度是逆差,占GDP的-2.882%。各国GDP构成里,居民消费都是最大项,资本形成其次,再然后是政府消费。
但是如果对汇率不熟,就不易看出三国GDP谁高谁低。就算知道汇率,各分项都用统一的官方汇率除,也有一些不合理之处。
这就是世行“国际比较项目”的意义,不只给笼统的PPP计GDP值,对各分项都给出具体的可比较数值,并且每个分项都有不同的汇率。经过PPP处理后,报表变成了:
这里的数值都是“亿美元”,三国每个项目都直接可比了。中国的居民消费因为转换用了不同汇率,PPP调整后就比资本形成明显多一些了。注意中国和印度的分项数值加起来和GDP不相等了,这是为了更好地比较各国分项值。GDP等式就不用死守了,而是进行加权处理,后面我们会看到,这样处理是有道理的。
中美印调整后GDP排世界前三,居民消费、资本形成都是世界前三,但位次不同。作为高速增长的发展中国家,中国与印度的资本形成是比较高的。
资本形成是说,建筑与机器设备等生产生活资料积累、没有消费掉的存货,这些都是有价值的,也要计入GDP。
资本形成由三个分项组成:
资本形成 = 固定资本形成 + 存货变动 + 贵重物品增值
而固定资本形成,又是由三个分项组成:
固定资本形成 = 机器设备 + 建筑业 + 其它固定资本
上图是中美印以本币计的资本形成相关GDP,各分项数值加起来满足两个等式。贵重物品增值就是非生产非金融的贵重东西增值了,如首饰、艺术品增值,也可以计入GDP。印度黄金多,但黄金算是金融资产,黄金做的首饰增值了,就可以计入GDP。中美未计入这一项。

中印资本形成各分项PPP汇率值
算PPP数值时,需要引入各分项对应的PPP汇率值。美国汇率不动,其它国家给出对美元汇率。人民币官方汇率是6.759,卢比官方汇率是65.122,分项汇率与官方汇率比较,就能看出调整的方向。可以看到,中国和印度买机器设备比较贵,但是建筑业成本很低。

中美印资本形成各分项PPP数值
将本币分项值,除以对应的汇率值,就得到了每个分项的PPP美元数值。注意,在经过PPP调整后,等式关系就不再成立了,如中国的建筑业PPP值是10.62万亿,大幅超过固定资本形成的7.63万亿,部分超过了整体。印度的建筑业PPP值2.36万亿,也超过了固定资本形成的1.97万亿。
这是因为,中国的建筑业成本相比美国很低,分项数值又特别高,按美国标准调整后中国只靠建筑业GDP就能排世界第二了,是日本所有GDP的两倍,这并不合理。用于比较各国建筑业的时候,要用建筑业PPP值,如比较中美印建成的建筑规模,用美国那个高标准也行。
但是加总到GDP里,就要乘以权重调低,免得弄出畸形的GDP。如果不调低,等于说中印建筑的低人工成本都乘以一个极高的系数,折算成美国少数高价值的大楼,在中印的土地上这样估值不合适。在与其它GDP类型相加时,就会显得极不合理。
仅论建筑业PPP数值,中国、印度和美国排名世界前三;印尼和土耳其排第四、第五,可见新兴发展中国家建筑业普遍发展较快。印度建筑业相比印尼、土耳其尚未发力却已经排进了世界前三,就这是印度经济巨大的力量,潜力无穷。

2017年固定资本形成排前六的国家份额
中美印固定资本形成排世界前三,但印度的固定资本形成与中国差距较大。居民消费是更直接的指标,在PPP调整后的消费类GDP中,三巨头模式更为常见,印度的表现更突出。
3中美印三巨头消费类PPP数值详解



2017年居民消费排前六的国家份额
印度居民消费GDP经PPP上调后,高达54574亿美元,相当于中国的57%,美国的37.6%。一些印度有特色的分项消费,都能排到世界第一或前二了。
居民消费有一大项是政府提供给居民的消费,这是另行统计的。居民自己花钱的消费,包括这13个大类:

食品、非酒精饮料、烟酒、衣服鞋袜、房租水电燃气、家具与日常家用、医疗、交通、通信、文化娱乐、教育、餐厅旅馆、杂货与杂项服务。

其中食品又包括9个小类:
面包谷物、肉类、鱼和海鲜、牛奶禽蛋、食用油脂、水果、蔬菜、食糖甜品、其它食品。
交通又包括:
购车、交通服务、其它。

中美印食品饮料烟酒消费PPP分项数据  单位:亿美元
上图12类吃喝相关的消费分项中,红色是中国排第一的类别,蓝色是美国排第一,绿色是印度排第一。在吃喝消费上,三国各有优势类别,较为平衡。中国与印度各类物价与美国差异较大,每项都有不同的上调倍数,乘在汇率GDP分项值上,得出表里中印的数据。
印度有人口数量优势,一些吃喝消费大类相对中美有优势也不奇怪,这也和饮食偏好有关。例如印度人日常非常重视喝牛奶,虽然美国人均喝得更多,但人口只占印度的四分之一,印度牛奶禽蛋消费超过美国,排全球第一也是正常的。
这就体现出PPP上调的意义,汇率GDP牛奶禽蛋分项美国略多于印度一点,PPP上调1.6倍后,印度就明显领先美国了,这更有利于比较美印牛奶消费。

中美印生活服务类消费GDP分项数据  单位:亿美元
在11类生活服务消费分项中,美国的优势就非常明显了,8项第一。中国通信和教育两项第一。印度交通服务第一,衣服鞋袜接近第一,但是其余9项都比中美少。
23个细分消费类别中,美国有12类第一,中国7类第一,印度4类第一。这23项,只有俄罗斯酒类消费有612.39亿美元,排到第二,其它国家基本上均未能上榜前三。
印度在面包谷物、牛奶禽蛋、水果、交通服务这4类上领先中美,排名全球第一!印度排全球前二的消费类多达10类,占了小一半,这已经相当可观了。
当然,印度有优势的10类中,8类是食品,还有衣服鞋袜、交通服务这两类。这10类分项数值都不太高,最高的衣服鞋袜也只有3888.11亿美元。在绝对值很高的医疗、房租水电、文化娱乐、教育、餐厅旅馆、杂货与服务几类中,印度数值偏小,因此消费总额与中美仍有一定差距。
印度消费类GDP的出色表现,也许在许多人看来,与直觉不太相符。这是因为印度是低物价体系,算汇率GDP吃了很大的亏,而PPP数值人们又不熟悉。在23类消费物价中,印度只有酒类这一项因不鼓励喝酒,价格比美国贵,调整倍数0.789小于1,其它22类调整倍数都不小。
印度的消费其实已经有相当的规模,特别是食品类。13亿人口、多年持续经济增长,不是开玩笑的。但因为印度人口太多,大批穷人要生存,只能是低物价体系,大大限制了汇率GDP中消费类GDP的数值。
经过PPP调整之后,印度消费规模就露出了“三巨头”的真面目,不少消费项目能与中美较量一下了。
4印度消费GDP缺陷


PPP调整后,印度的消费数据非常靓丽,“中美印三巨头”模式在多个类别都成立。但是印度有些消费类数据,PPP调整后相对中国都出现不小优势,这有些不好理解。
比如水果消费GDP,印度是中国的1.78倍;衣服鞋袜消费GDP是中国的1.61倍;交通服务是中国的3.15倍。而有统计说,中国2016年水果产量2.83亿吨,是第二名印度7430万吨的近四倍;中国服装产量也远高于印度;中国公共交通也比印度发达得多。
对于印度衣服鞋袜这类低价消费,统计大幅上调,有失真现象。印度服装比美国便宜,PPP上调了3.616倍。2017年印度衣服鞋袜消费GDP本来是70025亿卢比,按官方汇率合1075亿美元,中国是2634亿美元,中国还是比印度多不少的。但是因中国服装价格比美国贵,调整倍数为0.914,反而缩小成2406亿美元,而印度就调整为3888亿美元,大幅超过中国了。
印度服装价格低,裤衩衬衫比美国便宜不少正常,但质量显然也会差一些,销售相关的人力成本更是低得多。这样乘上3.616倍,相当于假设印度服装值那个大价钱,就有些过头了。这也是PPP调整的缺陷。
印度还有更严重的问题,一些服务类消费质量很低。几个服务消费类别中,最多的医疗上调了7.292倍,教育上调了6.776倍,通信上调了5.151倍,房租水电4.926倍。这些类别,印度物价非常低,但是除通信因科技进步服务质量较好,一般服务质量很差。
即使上调多倍后,印度这些服务类别仍然不是优势项目,说明印度的服务业GDP其实数值并不高。这颠覆了人民对于“印度制造业不行,但服务业发达”的印象。印度制造业与中国相比是不行,也有软件外包等服务业有国际竞争优势。但在国民经济中,服务业通常是指医疗、教育、房屋水电维护等类别,与国民生活质量直接相关。
通过分析印度PPP调整后的GDP,可以看出印度食品消费等农业、制造业相关类别其实有着自己的亮点。这些印度优势项目的价格也并不是极端便宜,而是有相应的市场表现,数据更扎实。而印度服务业存在巨大的缺陷,虽然价格极便宜,却未必好。免费低价的不一定好,市场经济原理还是在印度起了作用。
总体来说,经PPP调整后,印度加入中美,成为GDP“三巨头”,是说得通的。优势项目相对扎实,就算有些项目和中国比不好理解,但领先中美以外的其它国家也不成问题。
虽然印度有种种问题,但是海量人口优势实在巨大,经济增长的势头也逐渐崛起,有波折但不会倒退。两个因素叠加,印度终于迎来了规模效应,“中美印三巨头”会日益成为国际经济中的常见模式。


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