养猪巨头单季巨亏14亿元，员工自愿降薪?
随着年内猪价持续下行，上市猪企风光不再。新希望预告上半年巨亏29.5亿至34.5亿元，牧原股份预计上半年利润出现下滑，位于江西的养猪巨头正邦科技上半年预亏12亿元——最令人吃惊的是，该公司员工纷纷签署自愿降薪书，表示要与公司共渡难关，这是什么回事？
员工自愿降薪
上万人或被“优化”
2021年上半年，生猪价格大幅下跌，从年初的超36元/kg一路下跌至六月末的约12元/kg，全行业一度进入深度亏损状态，不少企业通过收缩、裁员降薪以降低运营成本。养猪利润拐点的到来，让猪企不得不纷纷降低成本。养猪巨头们也从昔日的日进斗金，到如今很多已成亏损。
网上流传着一份正邦科技员工自愿降薪申请书，申请人称：“2021年是公司面临挑战的一年，猪价行情持续下跌，养猪行业业绩整体大幅下滑，我们公司也未能幸免，作为正邦大家庭的一员，本人愿意与公司经营共担，风雨共济。我坚信，只要我们同心协力，众志成城，一定能够度过这次难关。”
申请书内容显示，该员工申请自2021年7月1日起，自愿降低原有工资标准的10%。申请人按有红手印，落款日期为2021年7月6日。
据内部员工透露，目前整个正邦集团内部确实是在降薪，事业部月薪一万元起的员工和行政部月薪八千元起的员工，分别降薪10%，降薪时间自今年7月开始。
降低成本的方式不止有降薪，还包括人员优化，集团大概有7万员工，而这次优化的人数在万人以上。
龙头股纷纷预亏
正邦科技14日晚间公告称，预计上半年亏损12亿元~14.5亿元，同比下降149.64%~159.99%，而上年同期盈利24.2亿元。值得注意的是，正邦科技2021年一季报显示，当季实现归属于上市公司股东的净利润2.12亿元，也就是说，仅仅在二季度，正邦科技就可能亏了14亿元~16亿元。
对于业绩变动，正邦科技称，报告期内，出栏量稳居行业第二，产能持续释放。但受国内生猪市场价格下滑的影响，导致业绩阶段性承压。分季度看，二季度较一季度的完全成本有较大幅度下降，这得益于种群效率及精益化管理水平的提升。截至7月14日收盘，正邦科技股价收跌2.71%，报10.75元，年内累计33.37%，较此前高点更是“腰斩”。
7月14日晚间，龙头股牧原股份发布业绩预告显示：上半年的净利润在94亿元到102亿元之间，仍赚百亿元，不过，比去年同期预计下降12.83%到5.42%。 今年第一季度时，大家业绩纷纷大幅下降，牧原还大涨增长了69%，达69.63亿元。值得一提的是，2021年以来，截至7月14日，牧原股份股价涨幅仅为4%。
另外，7月15日午间，据新希望披露的2021年半年度业绩预告显示，公司预计上半年归属于上市公司股东的净亏损29.5亿元至34.5亿元，由盈转亏。基本每股亏损0.67元/股至0.78元/股。公司称，报告期内生猪销售价格大幅下降，叠加饲料原料价格上涨及疫情影响等因素，生猪养殖成本上升，导致猪产业亏损是本期经营业绩亏损的主要原因。
行业龙头股牧原股份和正邦科技等公司均表示，上半年因生猪市场下滑影响，公司的业绩阶段性承压。
猪肉价格几乎腰斩
猪企销量增长收入下降
随着产能的恢复，本轮猪周期已经处于下行阶段，2021年上半年，猪价持续向下。农业农村部数据显示，6月份第4周，全国活猪平均价格13.76元/公斤，比前一周下降9.1%，与去年同期相比下降57.0%。
不过，7月以来，生猪价格出现微涨。7月份第2周，全国活猪平均价格15.90元/公斤，比前一周上涨2.1%，但是，与去年同期相比，下降54.0%。
很多企业猪的销量是增长的，但收入下降了。从养猪企业发布的数据看，猪肉价格几乎都腰斩。牧原股份6月份的生猪销售简报显示，其6月份的商品猪价格为13.58元/公斤，去年6月是31.41元/公斤，今年1月份是26.95元/公斤，如今分别只有当时的43%和50%。正邦科技今年6月份和去年6月份的价格分别为13.66元/公斤和33.50元/公斤。
成本方面：被股民问到公司当前的养殖完全成本是多少？正邦科技公司董秘答：二季度公司全成本包含淘汰低效母猪在内，预计在19.9元/kg左右，剔除淘汰低效母猪，育肥猪完全成本19.55元/kg。
销量方面：牧原股份销售简报显示，2021年上半年，公司共销售生猪1743.7万头，其中商品猪1469.6万头，仔猪252.2万头，种猪21.9万头。2020年上半年，公司销售生猪678.1万头。相比之下，2021年上半年是2020年上半年的2.6倍，同比增加了157%。
“猪老大”们业绩走低，从两家公司的说明情况来看，猪价的下跌无疑是最大原因。
经营风险加剧
上市猪企开启“救急模式”
对于上市猪企的业绩表现，招商证券表示，虽然二季度上市猪企出栏量延续增长，但猪价表现低迷，且饲料原料价格上涨等因素导致成本上升，6月份自繁自养生猪平均亏损达到275元/头，预计多数猪企二季度盈利大幅下滑甚至亏损，仅个别公司受益于低成本、销售区位优势等实现盈利。
面对猪价波动带来的经营风险，上市猪企多措并举应对变局，包括降低经营成本、规模化运营、全产业链运作、利用金融衍生品等等。
例如，在降低经营成本方面，正邦科技表示，自2020年四季度以来，公司通过率先淘汰低效母猪、自建优质产能替换劣级产能、提升生产管理水平等组合拳，使得公司今年第二季度成本超预期下降。其中，仔猪成本下降明显，已从2020年四季度的950元/头降至2021年二季度的600元/头，二季度仔猪成本优势将在今年四季度出栏肥猪中得到体现，届时育肥成本将进一步下降。
“此外，公司通过饲料配方改良、智能化养猪推进、猪只健康管理水平提升等方式进一步降低养殖成本，预计2022年有望将养殖成本降至行业领先水平。”正邦科技相关负责人表示。
牧原股份则积极运用智能化设备实现降成本。7月7日的一份机构调研纪要显示，公司空气过滤智能猪舍的投入使用提升了猪舍内部空气质量，加快生猪的生长速度。相信未来随着智能化设备的大规模推广应用，公司成本会进一步下降，公司希望在四季度或阶段性实现14元/公斤的成本目标。
除此之外，利用金融衍生品工具规避价格风险的理念也深入养殖行业。
股价怎么走？
后市或向好
正邦科技股价已从最高25元跌至目前的11元，牧原股份也从最高92元跌至目前的56元左右，可谓已经提前反映了目前的业绩下滑。
中信证券表示，虽然猪价仍处于下行周期，但是牧原股份的成本优势体现的更加明显，依然可以保持较好的盈利能力，并且维持较快的扩张步伐。同时，在本轮猪价下行过程当中，牧原股份的规模优势不仅体现在养殖成本的降低，也体现在对于区域价格影响力的提升，亦可转化为超额的利润。
中信证券认为，牧原股份成本控制行业领先，出栏量预计高增，长期具有较好的成长性。维持2021/2022/2023年EPS预测为6.50/4.30/2.34元，参考可比公司估值，给予公司2021年16倍PE，对应目标价145元，维持“买入”评级。
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读创/深圳商报记者 李琰
编辑 信嘉毅
责编 吴怡漪
监制 舒桂林
校审 谭录岗