连续多年霸榜，这家基金公司有何过人之处？持仓行业曝光！

连续多年取得私募收益组冠军，在五年期、三年期、一年期大满贯私募公司百强榜（不限规模）排名第一！广东正圆私募基金管理有限公司（以下简称“正圆投资”）这份成绩单可说是靓丽无比！

为何能取得如此骄人的业绩？

其团队有何过人之处？

偏爱哪些行业？

日前，读创/深圳商报记者专访了正圆投资合伙人、投资总监华通。

▲广东正圆私募基金管理有限公司合伙人、投资总监华通

▍多项榜单排名第一，团队投资经验丰富

正圆投资于2015年成立，现注册地为广州南沙区，是根据《私募证券投资基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》规定，依法成立的专业私募基金管理公司。2015年12月2日，中国证券投资基金协会授予其基金管理人资格（协会备案编号：P1028537）。自2016年7月14日成立首只产品正圆壹号以来，取得超额收益，远远跑赢同期沪深300涨幅。

据私募排排网2021年10月底公布的数据，正圆投资在五年期、三年期、一年期大满贯私募公司百强榜（不限规模）均排名第一。

截至2021年10月底，正圆投资在私募排排网共66次上榜，其中包括2019年“广深地区管理规模0-1亿私募基金股票策略收益组冠军”、2020年和2021年上半年“广深地区管理规模20-50亿私募基金股票策略收益组冠军”、2021年上半年“全国管理规模20-50亿私募基金股票策略收益组冠军”、2021年“近三年股票多头策略私募公司排行榜（管理规模50-100亿）冠军”等多项殊荣。

正圆投资合伙人、投资总监华通在接受读创/深圳商报记者专访时表示，正圆投资拥有专业优秀的投资研究团队和经验丰富的经营管理团队。团队成员大部分毕业于国内外知名高校，曾供职于国内著名金融机构，包括投行、银行、保险、券商、私募等，具有成熟的投资经验，骄人的过往业绩，同时积累了丰富的圈内资源。

据介绍，正圆投资秉持“守正、圆融、合作、共赢”的经营理念，立足于中国经济结构转型升级，致力于实现产业资本和专业投资能力的强强联合，服务于中国实体经济发展。在此战略框架下，寻找未来5到10年高速成长的中观产业，并在里面寻找优秀标的。

▍经历回撤并不动摇，始终保持乐观心态

据华通介绍，正圆壹号专注于投资A股市场，那么，成立以来主要投资了哪些标的呢？“在2016至2017年，主要是以供给侧改革为主，抓住了化工股的一些机会，后来就盯上了当时处于低迷期的计算机板块，收益均不错；2018年以后，正圆壹号投资趋向分散，主要投资了消费电子和光伏板块；今年上半年则主要以稀土、化工包括周期股的配置为主。”

读创/深圳商报记者在私募排排网上查询到，正圆壹号成立以来也曾经历过较大幅度回撤，那么，团队当时有过动摇吗？华通表示，“当时A股市场属于极端行情，回撤是在客户整体收益处于良好状态时出现的，客户也表示理解。同时，因为我们对中国经济转型的长期性和紧迫性有比较坚定的认知，所以认为回撤之后市场处于十年难遇的价值低估位置”。

A股大盘2018年初见顶后一路下跌，到2019年初才企稳反弹，上证指数跌幅逾30%。“当时，很多机构、公募和私募对大盘都很绝望，但我们团队仍然认为，中国经济在从主导型向结构型转型的过程中，资本市场将发挥越来越大的作用。监管层当时加大去杠杆力度、努力规范市场，短期看难免阵痛，但长远来说也是为了股市更加健康地发展。因此，我们始终保持很乐观的心态。”华通表示。

▍不在意奖项和名誉，更加注重客户回报

近年来，私募基金规模快速增长，国内百亿私募的数量如今已达100家，正式迈入“百家百亿”时代，而正圆投资也晋级“百亿俱乐部”。

尽管取得诸多殊荣，近年来媒体对于正圆投资却鲜有报道，什么原因？华通解释道，因为公司相对低调，很多奖项不是公司主动争取的，而是业内鉴于公司实力给予的认可。“另外，投资机构的长期生存能力在于自身的投资能力，而投资能力的底层是研究能力，其次是风控能力，这三大能力是公司长期生存和持续发展的核心。我们并不愿意以一种高调的行为去获得更多关注，希望把更多的精力专注于研究和投资，而不是营销，并使客户通过我们提供的价值认可我们。”

提到风控，华通表示：“公司一开始就坚守‘守正、圆融、合作、共赢’企业精神，并随着不断迭代在加深。我们始终坚持两点：一是不碰快钱、不投机，这既源于我们对自身研究能力的信心，也是企业文化所赋予的内涵；二是公司要求在所有的合规上不能出现任何问题，凡是国家监管层明令禁止的，一概不碰。同时，在衡量上市公司的价值时，不会因为一个标签或主题而买入，而是一定会吃透其核心业务，并在较长的周期里穿越股价短期波动带来的风险，然后获得较高收益。”

经过多年耕耘，正圆投资已确定了廖茂林、华通、戴旅京、黄志豪作为股东的股权结构，目前正处于内部二次创业期。“随着规模的扩大和平台化，公司更加推崇机制化管理，包括个股仓位管理和交易部门的信息跟踪，同时加大风控信息的捕捉和反馈，以防出现问题。”华通表示。

▍尝试量化交易，看好新能源等投资机会

今年以来，量化交易大行其道，一度导致市场大幅波动。在华通看来，量化今年的确拿走了很多交易收益，但目前量化策略并不具备明显定价能力，更多的是捕捉市场短期情绪，所以，主动权益定价能力就显得尤为重要，即通过人的思辨能力发现个股更长远的价值，从而在较长周期内赋予其较为合适的估值。两者各有优劣，将这两者结合起来，胜率就会大很多。“基于此，我们现在已经尝试在基本面研究的基础上采用一些量化模式去自动采集数据、存储数据、分析数据。”华通表示。

谈到投资策略，华通表示，正圆投资对宏观策略不太看重，更看重中观产业，更愿意在一些有护城河、成长空间大的个股上长期持有，当然在投资过程中也偶尔做一些短线。同时，会对景气度高的行业进行轮动，并偏向于左侧交易。

对市场目前所理解的政策趋势的持续性和爆发性，比如前一段密集出台的新能源各项政策，华通表示认同。但他同时强调，A股的特点在于，即使能认定前路是确定的，但是中间稍微有一些可博弈的地方，绝大多数股民都会失去耐心，从而导致长期机会的错失。

华通向读创/深圳商报记者透露，公司旗下产品目前主要持仓行业包括新能源、传媒、消费电子、汽车整车及零部件、电力设备和半导体。至于明年，则看好消费电子叠加的创新机会，汽车景气周期向上、缺芯后周期的修复和汽配零部件。新能源尤其是光伏明后年预计将保持高景气，会持续关注。此外，传媒经历低谷后，也会有一些机会。

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读创/深圳商报记者 朱峰

编辑 余虹洁

责编 朱峰

监制 袁长乔

校审 喻方华

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