马云为何仅投3010万即可牢牢控制支付宝？——兼谈贾跃亭们的骗术
【股权游戏两大法宝：离岸公司、有限合伙】
马云仅投3010万即有效控制价值远超14亿的蚂蚁金服和支付宝，生动地昭示出法律不仅可以搭建平台、凝聚资源帮人赚钱，而且规则与博弈的双重杠杆功能还可以放大资源帮人小钱赚大钱。
——吕良彪
近十几年来阿呆执业领域专注于公司控制的智慧与控制权之争的谋略，深感股权的科学设计是何等之紧要。马云在创业之初即极其重视股权的设计与安排，这也是马云凝聚团队的核心战略。那么，马云如何做到在不控股的情况下有效控制公司呢？除了常规意义上的一致行动、增加投票权重、一票否决等措施之外，股权的安排是最核心的问题，这一点在支付宝问题上最为典型：在将支付宝股权从雅虎、软银控股的阿里巴巴集团“转移”出来之后，经过内部各种整合，支付宝的母体变为蚂蚁金服，马云本人并非蚂蚁金服的股东。那么，马云如何做到“不露声色”便控制了支付宝的王国呢？其实路子很简单。
工商注册资料显示，蚂蚁金服注册资本14亿强，股东有二十三四家公司。其中值得关注的是杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）持股34.15%，杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）持股42.28%。
杭州君澳股权投资合伙企业（有限合伙）投资总额约10.1亿，我们看到彭蕾、陆兆禧各投了约8500万的有限合伙份额，其他核心团队成员也占有比例不同的有限合伙份额。而这家有限合伙的普通合伙人（实际控制人）则是一家名为杭州云柏投资咨询有限公司的企业，它仅投了500万人民币。
杭州君瀚股权投资合伙企业（有限合伙）合伙人有四个，马云本人投了2000万，谢世煌投了500万，杭州君洁股权投资合伙企业（有限合伙）投了约8900万，而杭州云柏投资咨询有限公司同样是投了500万并担任普通合伙人。
那么，谁是这家神秘的杭州云柏投资咨询有限公司的老板呢？——当然是马云！这家公司注册资金1010万，只有一个股东，重要的事情讲三遍：马云！马云！马云！呵呵，“外星人”只投了区区3010万，便牢牢控制着注册资本超过14亿的蚂蚁金服，便牢牢控制着支付宝这个牛逼的金融王国。
阿呆始终认为：法律不仅可以帮人赚钱，还可以帮人小钱赚大钱。——马云则是这种理念的天才践行者。与马云式的智慧相比，另一个资本圈的“牛人”贾跃亭用的则是另一套联合权贵进行的“骗术”，其基本路径可概括为：
第一步：成立贾本人实际控制的各种乐视系公司，这些公司从法律上彼此没有权属关系，完全相互独立，而且分属不同的行业。
第二步：将乐视网这一核心企业做上市，其他乐视系企业根据“统一安排”与上市公司进行交易，使上市公司根据需要产生所谓利润。
第三步：根据所谓的“市场业绩”结合财务造假根据需要在合适时点推高股价，然后自己套现获利。
第五步：以投资新产业等各种名义，将资金转移至海外，成功实现金蝉脱壳。
如果不是令氏垮台，可能贾氏这一庞氏骗局还将继续发展下去。而贾所控制的乐视系企业特别有政治头脑的一点在于，他们只跟公司或机构投资人玩儿，原则上不招惹那些散户——他们投资能力弱，而且容易引发群体性事件。从技术上讲，贾跃亭的这种方式没什么技术含量，但在权力的支持下却通行无阻。所以阿呆总在讲：公司治理是国家治理的微结构，也是社会与时代的缩影。
【本文节选自《控制公司》第二版】