中国资本15亿收购英国医美公司，打响玻尿酸争夺战
上个月就发公告透露收购意向的华东医药，终于要买Sinclair Pharma了。
近日，总部位于浙江杭州的华东医药发布公告称， 公司已于8月28日签署了收购要约协议，拟斥资1.69亿英镑（约15亿人民币），以现金出资的方式，收购伦敦AIM上市的英国医美公司Sinclair Pharma全部股份。
Sinclair Pharma成立于1971年，总部位于伦敦，专注于医疗美容业务，核心产品为玻尿酸、美容线、长效微球等，产品功能包括刺激胶原蛋白新生、皮肤紧致等。
华东医药公告：拟15亿收购英国医美企业全部股份
Sinclair Pharma也在伦交所发布了公告，宣布华东医药拟通过现金要约方式收购其全部股份。
公告显示，华东医药将通过其全资孙公司——华东医药医美投资（香港）有限公司进行收购，收购价为每股32便士，相比交易宣布前一天（2018年8月24日）收盘价溢价61%。
从7月华东医药接洽收购开始，Sinclair股价上涨了至少55%。
Sinclair在伦交所AIM（创业板）上市，目前已发行近5.04亿股，按照收购价每股32便士计算，市值约为1.61亿英镑。
华东医药在与Sinclair签署收购要约后，还需要拿到中国监管机构批准，并在10月2日前向Sinclair发出正式的要约文件，否则将承担220万英镑的分手费。
值得一提的是，英国医美公司Sinclair Pharma最近两年其实处于亏损状态。
华东医药在公告中透露了Sinclair Pharma的财务状况
上图看出，2015年7月1日至2016年12月31日总共18个月内，Sinclair营收为4548.9万亿英镑，净亏2958万英镑；2017年全年营收4530万英镑，净亏3.9万英镑。
既然如此，华东医药为何还要溢价收购？
为什么要收购，如果一分为二，从产品和市场两个方面去看，其实很好理解。
1. 提升研发能力，丰富产品种类
华东医药成立于上世纪50年代，主要从事抗生素、中成药、化学合成药、基因工程药品的生产销售，以及中西药、中药材、医疗器械等的批零经销业务。
华东医药强势领域为糖尿病、超级抗生素、抗肿瘤和免疫抑制剂。
近年来，随着中国“颜值经济”不断升温，华东医药开始切入医美行业，直接的海外收购能帮助华东医药缩短研发时间，快速拿下产品，提前布局市场。
华东医药看上的Sinclair Pharma其主营业务正好是医疗美容产品的研发、生产、销售，雇员超过200人，涉及医美全产业链。
Sinclair Pharma管理层
Sinclair Pharma的核心产品玻尿酸、美容线、长效微球等已获得全球主要市场的认证和上市准入，在西欧、美国、巴西和韩国等国家和地区自营销售，并通过分销商遍及世界各地销售，共覆盖全球50多个国家和地区。
Sinclair Pharma除了本身财务状况不佳，其产品和定位完全符合华东医药切入医美行业的需求，能够快速提升华东医药的研发能力和产品种类。
另外值得注意的是，Sinclair Pharma近两年之所以亏损，主要是因为Sinclair也在大举收购各类尖端产品，并砸钱开拓市场，包括在全球主要市场进行注册和商业化。
华东医药在公告中也指出，Sinclair短期亏损是因为上述相关费用的增加所导致的。
2. 瞄准中国市场，打响玻尿酸争夺战
公开数据显示，Sinclair Pharma主要经营的美国、巴西、韩国市场排在全球医美市场前五名，加之而华东医药本身所在的中国市场潜力巨大，华东医药收购Sinclair后不仅拓展了海外市场，还有望借助Sinclair的产品在中国市场分一杯羹。
根据《2017中国医美行业白皮书》，2017年中国医美增速超40%，总量超1000万例，已经超过巴西正式成为仅次于美国的全球第二大医疗美容市场。
另据《新氧2018年医美行业白皮书》数据，今年中国医美市场规模或达2245亿元，同比增速超27%，且未来还有6倍增长空间，这意味着国内医美市场将有万亿规模的潜力。
在这一庞大的体系中，玻尿酸等注射类产品因为创伤小、恢复期短、安全性较高，占到68%的市场份额。
而英国Sinclair Pharma正好在玻尿酸深耕多年。
华东医药这边，其实本身也有很强的销售能力，在玻尿酸领域还有过成功案例。
2013年，华东医药与韩国LG签订进口玻尿酸（商品名：伊婉）中国区总代理协议，试水医美。
韩国伊婉在华东医药子公司华东宁波医药的代理下，在中国医美市场快速增长，2017年已实现销售收入近7亿元。
但这还远远不够，中国玻尿酸市场竞争非常激烈，不仅仅是华东医药，许多大牌上市医药公司都已入局：
百洋医药集团和日本考思美德制药株式会社达成战略合作协议，成为日本可溶微针贴中国区总代理。
双鹭药业自主研发的玻尿酸产品“舒颜”也已打入医美市场；
华熙生物主要从事开发、制造及销售玻尿酸原料及终端产品，是全球最大的HA原料生产商；
昊海生物正在生产及销售两种用于整形美容与创面护理的产品，公司公告2018年底有望完成自主研发的第三代玻尿酸产品临床。
考虑到前后追兵、后有堵截，华东医药在这个时候选择收购英国Sinclair Pharma其实也不难理解了。
收购英国玻尿酸龙头，不说占领先机，至少能在竞争激烈的中国市场不掉队，而英国公司也能借助华东医药快速进入中国市场，对于两方来说都是一个双赢的交易。
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