预见2019：《2019年中国垃圾发电产业图谱》（附市场规模、区域结构、竞争格局等）

近年来我国生活垃圾焚烧无害化处理能力（仅包含设定城市）保持了较快增长，截至2017年我国城市生活垃圾焚烧产能达到29.8万吨/日，垃圾焚烧处理能力2012-2017年处于持续高投产状态。此外，垃圾发电行业的参与者以国企和民企为主，近年来垃圾发电国有企业竞争力不断提高。

垃圾发电即垃圾焚烧发电，是生活垃圾处理的主要方式之一。目前我国生活垃圾处理市场增速放缓，整体空间有限，但垃圾焚烧发电行业仍处于快速增长的时期，其主要原因在于垃圾处理方式的结构在发生大的转变，许多填埋处理量将逐渐被焚烧方式所替代。

根据垃圾处理流程，垃圾发电产业链包括上游垃圾转运、垃圾处理设备制造，中游垃圾发电厂设计、建造以及下游垃圾发电厂运营、维护。

市场规模：垃圾焚烧产能持续增长，十三五规模或达两千亿

根据国家统计局数据，我国生活垃圾焚烧无害化处理能力（仅包含设定城市）近年来保持了较快增长，截至2017年我国城市生活垃圾焚烧产能达到29.8万吨/日，垃圾焚烧处理能力2012-2017年处于持续高投产状态，其中2012-2016年平均年新增产能约为3.2万吨/日，2017年城市新增垃圾焚烧产能较2012-2016年平均新增产能值提升1万吨/日，达到4.2万吨/日。按照当前趋势及“十三五”规划，预计到2020年，我国垃圾焚烧产能将达到59万吨/日。

根据国家“十三五规划”，2020年产能达到59.1万吨/年，截至2017年底已投运产能为35.2万吨，假设2018-2020年平均每年增加8万吨/年的垃圾发电产能，可于2020年完成目标，综合考虑工程、设备以及运营市场，十三五期间垃圾焚烧总市场规模达到2438亿元。

市场基础：土地供应收缩，垃圾焚烧将取代垃圾填埋成为主流

我国主要垃圾处理方式有卫生填埋、焚烧发电和堆肥等三种方式。卫生填埋是目前我国城市垃圾处理的主导方式，但存在二次污染隐患；堆肥方式在我国已逐渐退出，具有项目建设成本高、效益低、存在重金属污染等问题，处理规模受到限制；相比之下，垃圾焚烧方式不仅污染控制标准已与国际标准（GB标准）接轨，经济效益也远优于卫生填埋，具有盈利模式清晰，市场化程度高，可持续等优势，因此具有较大发展空间。

从历史上看，填埋虽一直是主流模式，但近年来，填埋处理的垃圾占比持续下降，从2010年的78%下降至2017年的57%，2018年约下降至55%。

由垃圾处理占比变化可知，我国填埋处理为主的垃圾处理结构将逐步向焚烧为主转变。一方面是由于当前我国各地城市土地价格普遍呈现上涨趋势，造成垃圾填埋的成本走高；另一方面在于城镇化率的推进造成城市用地紧张，基础设施用地供给整体呈现萎缩趋势，垃圾填埋场的用地受限。

根据2019年1月住建部公布的《2017年城乡建设统计年鉴》，2017年全国城市建设用地面积达到55155.5平方公里，其中市政公用基础设施用地面积为1969平方公里，占比仅为3.6%，预计2018年将进一步下降。

在城乡土地资源均呈现质量下滑、数量紧缺的局面，垃圾填埋的处理方式将不可避免的被逐渐替换，尤其是在现有垃圾填埋场容量趋于饱和的情况下，垃圾焚烧将成为垃圾处理行业的主流。

区域结构：中西部垃圾填埋处理比重高，焚烧处理发展潜力巨大

在垃圾无害化处理方面，我国各地区填埋处理占生活垃圾无害化比例保持着东低中西高的趋势，东部、中部和西部地区的生活垃圾填埋处理占无害化比例分别为52.1%、71.4%和71.2%。

尽管东部、中部和西部地区的生活垃圾填埋处理占比相差较大，不过比较卫生填埋厂分布可以发现，东中西部地区卫生填埋场数量相差并不悬殊。在垃圾填埋场数量上，我国垃圾填埋厂分布较为均匀，整体来看东部垃圾厂比中部多40多座，比西部多70多座。按比例来看，东部占39%，中部占33%，西部占28%。而东部地区的填埋处理量占无害化比例相对中西部地区较为明显，主要源于该地区垃圾焚烧处理占比较大。

目前，国内的垃圾焚烧发电厂主要分布在经济发达地区和一些大城市。从垃圾焚烧产能角度看，浙江、江苏、广东三省垃圾焚烧产能超过3万吨/日，其中浙江省生活垃圾焚烧发电厂数量最多，垃圾焚烧处理产能最大。

目前一二线城市垃圾焚烧项目进入快速扩张阶段，部分城市将逐步以焚烧取代填埋的方式。

未来一段时间，缩减填埋项目占比、进一步增加焚烧项目占比将成为一二线城市的趋势。而三四线城市以及一些县级市开始尝试推进一些小的垃圾焚烧项目，预计在积累一些经验之后开始发展较大规模的焚烧项目，这类项目一般都分为两期甚至多期，地方政府会在一期项目运营后根据实际效果确定之后项目的建设节奏。

竞争格局：国企竞争力增强，光大国际市占率居于首位

随着垃圾发电被提到前所未有的高度，行业进入市场化全面发展阶段，国有企业、外资企业、民营资本等多方投资主体积极加入市场竞争，形成了成熟清晰的商业模式。

具体来看，垃圾焚烧行业的参与者以国企和民企为主，其中国企凭借融资和政府关系优势居于首要位置。从在手产能分布角度来看，国企在手产能市占率提升明显，由2016年的66.7%提升至2018年的71.3%。从已投运产能（E20口径）的角度看，国企已投运产能市占率同样提升，由2016年的54.1%提升至2018H1的55.8%。

从行业整体来看，我国垃圾发电行业集中度较高，不过近年来趋于下滑。从存量已投运产能市占率看，CR5在2014年-2018H1基本维持在31%-32%，CR10由2014年的51%下降至2018H1的46%，CR15由2014年的51%下降至2018H1的46%。

根据生活垃圾焚烧信息平台项目统计数据，截至2018年6月，光大国际垃圾焚烧发电已投运项目为4.4万吨/日，市占率达到12%，稳居第一，锦江环境（6%）、重庆三峰（5%）、中国环境保护集团（4%）已投运产能市场率居前。

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 来源：前瞻产业研究院

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