美元霸权衰落，人民币取而代之？

原创作品经授权转载自 l 公众号“毛有话说”

ID l mao-talk1

文 l 老毛

未经授权禁止转载

苍天已死，黄天当立，岁在癸卯，天下大吉。

历史进入2023年，天下有变，很多自媒体都嗨翻天啦，东升西降，最大的热点是美元衰落，人民币崛起。

天下苦美元久矣！

大旱望云霓，全世界都爱人民币。人民币国际化，成为中东石油、巴西铁矿石、俄罗斯贸易的结算货币，看来，取代美元的日子不远了。我们也可以坐拥人民币霸权，征收全球货币税，时不时割一轮世界人民的韭菜，中国人可以像美国人一样躺着就把钱赚了……

人民币资产还不赶紧疯狂？北上广深的房价还不快到20万一平？A股还不加速上万点？

自媒体们描绘的蓝图非常美妙，是真的吗？

当然，是白日梦。

其实任何一个有点国际金融常识的人，不屑于讨论这种民科话题，而且是月经式的民科话题。郭德纲有个段子：比如我和航天科学家说，你那火箭不行，燃料不好，我认为得烧柴，最好是煤，还得是精煤，水洗煤不好。如果那科学家拿正眼看我一眼，他就输了！

如果你认真读报，每隔几年，都会出现这种论调，然后就没有然后了。在媒体上，美国已经药丸十几次，美元已经衰落十几次，卢布/日元/欧元/人民币已经取而代之十几次。

消失的美元——经济学人，2004年12月报道；

为什么说美元统治地位即将终结？——华尔街日报，2011年3月报道；

美元正在失去全球储备货币的地位——CNBC，2013年9月报道；

美元失去“铁王座”——金融时报，2023年2月报道；

中国和巴西达成协议，放弃美元贸易——巴伦周刊，2023年3月3日报道；

中国和法国完成首个以人民币结算的LNG合约——路透社，2023年3月3日报道；

…………

真相是什么？

真相是美元确实存在很多问题，特别是疫情大流行时滥发美元，造成全球通胀，疫后时代又暴力加息，导致金融环境动荡不安。

美元是世界货币，美联储是全球央妈，可惜，他们只为美国经济负责，只对美元信用负责。美国前财长康纳利在布雷顿森林体系解体后的首场十国集团会议上，说了一句举座皆惊的傲娇之语：“美元是我们的货币，但却是你们的问题。（Our currency, your problem）”

二战后，几乎所有新兴市场危机都与美元走强有关。因为美元升值，其他国家必须跟着加息，防止本币贬值。跟，就收紧货币，打击经济；不跟，则汇率贬值，加剧通胀，并推高以美元计价债务的偿债成本。

特别是俄乌战争，招致严厉的金融制裁，美国为首的西方国家一脚把俄踢出SWIFT全球结算体系，沦为金融孤岛。“美元武器化”是双刃剑，副作用是造成了很多国家惴惴不安，像沙特的小王子，人权记录并不比老普强多少，2018年活体肢解记者卡舒吉，遭到国际社会谴责，差点被制裁。小王子成为沙特话事人之后，开始改变单方依赖美国的传统，与东方大国交好。

总体来说，美元的地位在下降，作为世界最大出口国货币的人民币地位在上升，但两者依然存在巨大的距离，以及几乎不可逾越的制度性障碍。

如何理解国际货币呢？三重职能：结算货币、计价货币、储备货币。

1）结算货币

作为国际贸易的交易媒介和结算手段，人民币近来的突破主要在此领域。

这也是势所必然，因为中国是世界工厂，最大的贸易国，是很多国家的第一或第二大贸易伙伴，人民币结算具有便利性。这是正常的技术性选择。

3月，沙特、巴西的人民币跨境业务取得很大进展，是人民币国际化的成就，但自媒体炒作的所谓“石油人民币”、“去美元化”无疑是夸大，是歪曲。

2月7日，中国人民银行宣布与巴西中央银行，签署在巴西建立人民币清算安排的合作备忘录。再看看背景，中国央妈已经在29个国家和地区授权了31家人民币清算行，其中也包括德国、英国等西方发达国家。

如果人民币清算安排就意味着“去美元化”，那德国、英国等30个国家岂不是早就“去美元化”啦？

实际上，跨境人民币清算机制，把人民币作为双边贸易投资的可选货币，并不是强制约束必须用人民币清算，只是在贸易伙伴间多一项结算货币的选择。

例如中俄贸易，很早就有人民币清算安排，但直到俄乌战争爆发前，人民币在中俄贸易往来中占比微乎其微，主要还是使用美元结算。

俄罗斯为什么喜欢美元不喜欢人民币？很简单，因为有需求，作为主要的石油开采国，俄出口石油天然气，换取外汇，然后进口大量的开采设备，例如先进的钻头、精密的机床、自动控制的芯片等。本国无法生产，中国的产品技术水准和质量尚有差距，能提供这些先进设备的，主要还是美国、日本、欧洲等发达国家。而在国际市场上购买这些技术设备，只能用美元，用人民币或卢布人家不认。

战争爆发后，面临国际制裁，俄失去了美元来源，即便有美元也不能在国际市场交易（踢出SWIFT系统），只好收人民币，转而主要向中国采购物品。所以，中俄贸易中人民币的占比就迅速提升了。

人民币作为结算货币，运转的就是这个底层逻辑。

近年来风云际会，各国拓展多边和区域贸易合作的意愿上升，在中俄、中巴、中沙贸易中，人民币的使用比例确实增长很快。但观察全局的话，美元的统治地位并没有明显动摇，人民币尚无力构成挑战。准确地说，人民币目前的对手也根本不是美元，距离最近的竞争者是日元。

据最新统计，2023年2月，在全球货币支付中，美元毫无悬念霸榜，雄踞首位，占比高达41.1%；人民币份额有所提升，居第五位，占比是2.19%。人民币前面还有欧元、英镑、日元，与其听自媒体吹什么颠覆美元霸权，不如先挑战这三家货币再说。

2）计价货币

即便未来人民币作为结算手段，成为主流，与美元分庭抗礼，它也只是一个贸易媒介，一个技术工具。

国际市场的贵金属、大宗商品挂牌计价的货币依然是美元，是世界通用的度量衡单位，这是历史形成的。而且各国沿袭已久，所有的论文、报告、软件、交流语言，都是用美元标价，形成经济生态，用户迁移成本巨高无比，根本不可能变更。

国际经济上，这些物资在农耕时代原来都是无用之物，能成为大宗商品，正是与美国工业化进程深度契合。美国作为曾经的世界工厂、最大的需求市场，石油革命、T型车革命，都是爆发在美国，这些商品化的物资在国际市场用美元标价，自发形成，无可厚非。

国际政治上，美帝能成为天下之共主，其来有自。在弱肉强食的旧殖民主义时代，美国算是西方列强中道德水准最高、最有底线的一家。上个世纪，美国连续打赢了一战、二战、冷战，拯救了人类文明三次，使之没有亡于黑暗，又主导创建联合国，重建战后新秩序。若无美帝，这个星球上的绝大部分地区不会比索马里好多少。山巅之国，文明灯塔，并非浪得虚名。

什么叫历史形成的地位？四个字：祖德深厚。这也是美元成为世界货币的根基，背后是上百年积淀下来的功德。

凡是历史形成的地位，非人力所能改变。

这就像英语成为今日之世界语言，不是英语多么美，也不是英国多么强，而是历史形成的。你强迫英语国家都改说汉语，或者发明出一种世界语，行不通嘛！

还是有明白人的，诺奖得主尤金.法码最新的访谈，他对美元被其他货币顶替的说法不屑一顾，观点非常简单：

“美元在美国以外首先是记账单位，其次才是支付手段和价值储藏。金砖国家和中东土豪再怎么折腾结算货币，商品计价也是用美元做的。不用美元计价，另起炉灶，技术上根本不可能，因为第一没必要，第二代价太高。”

3）储备货币

货币除了交易的计价和结算，最重要的功能是储藏价值。

金本位时代，货币就是贵金属，天然稀缺，价值非常确定。金手铐，各国政府均无法滥发，造成通缩之弊，大萧条之后，人类逐步废除金本位，进入法币时代。

纸钞是无锚货币，法币其实就是一张纸，全看国家信用。法币时代，都是比烂。数字有真相，过去20年，美元购买力下降了39%。刨去通货膨胀因素，美国中产阶级家庭的真实收入就没有增长。

那为什么大家还都囤美元用美元喜爱美元？不要阴谋论，所谓美元霸权不是强迫的，而是大多数国家的自愿选择，因为拿别的货币更扯淡。美元背后，一是美国的实力，二是联储的信用。

美元确实是垃圾，但问题是其他货币更垃圾。

例如巴西，卢拉来访吹了半天中国男足，其实他家的货币雷亚尔，比国足还烂，近十年对美元贬值了70%。

如果放长眼光，50多年来，巴西的货币购买力贬值了275000trillion，一个trillion是1万亿，275000个trillion等于275000万亿倍，长线持有基本上等同于废纸。所以，巴西地大物博，完全有资格躺赢，但永远跳不出拉美化陷阱，永远是一个发展中国家，堪称南美的津巴布韦。

另一个难兄难弟是阿根廷，同样是资源丰富，水草丰美，但架不住民粹政府动不动就开动印钞机玩命印钞，滥发福利，饮鸩止渴，恶性通胀。每隔几年，货币就崩盘一次，国民财富被洗劫一轮。

委内瑞拉就不用说了，印的钞票都不够支付印刷成本，是世界上最快贬值的货币。2015年美联储第一次加息之后，委内瑞拉货币就崩了。根据委内瑞拉货币改革计划，新货币主权玻利瓦尔替代旧版强势玻利瓦尔，兑换比率为1：10万，币值直接抹去五个零。

试问，这些国家的垃圾币，你敢收来做外汇储备吗？贸易赚来的雷亚尔，不还得赶紧兑换成美元、欧元、日元或者黄金，储存这些相对稳定的硬通货，否则中国人民辛辛苦苦几十年打工赚的血汗钱，没几年就全成废纸了。

中国的人民币，在发展中国家相对是最稳定的，背后的机制是对美贸易，挂钩美元，赚得美元外汇，再通过外汇占款转化为人民币。这才保证了M2高速增长的同时，货币的购买力还比较有节操。这20年来，人民币的实际购买力也是贬值的，与美元半斤八两。你想一想20年前的房价是多少？物价是多少？

美元是滥，美债是烂，但矬子里拔将军，美元至少购买力稳定，美债至少没有政府违约。次优选择，因为你找不出更好的代替品，其他的国家信用，更是废纸。

综上，三条原因决定了美元霸权，人民币崛起，大势所趋，但任重而道远。这一点，中国央行非常清醒，没有被自媒体的臆想冲昏头脑。

2022年9月，央行发布了《2022年人民币国际化报告》，以“国际化综合指数”为各国货币的国际化程度做了定量的描述。报告数据显示，2022年一季度人民币的国际化综合指数为2.86，同一时期美元的国际化综合指数为58.13、欧元为21.56、英镑为8.87、日元为4.96。人民币在IMF五大“一篮子货币”中，国际化综合指数最低，和美元差距为20.3倍。

最后我要说，即便人民币占据国际市场的份额越来越高，国际化依然面临着高山挡路，这座山就是自由兑换。

一个不能自由兑换的货币，只是一张商品购物券，只能用于来中国购物，不能自由兑换为其他货币，那国际化的程度必然受限制。人民币自由兑换，央妈迟迟不敢迈出这关键的一步，风险的一跃，因为金融风险不可测。甘蔗没有两头甜，不可能“既要又要”。

GDP起来了，富了，强了，人民币什么时候能成为国际货币呢？日本曾经也是排名第二的经济大国，而且是外贸立国，进出口占比极高，但日元从来不是一个国际化货币。症结何在？

这玩意没法强迫别人用，只能让人家心悦诚服地存储你的货币当财富，使用你的货币来结算。要想让世界其他国家政府和居民心甘情愿，把人民币当成黄金一样的硬通货，必须令其树立坚不可摧的无比信心：一是安全，二是自由。别人用这个货币能够绝对的自由流通，任何时候都能自由兑换其他货币，自由购买你国提供的商品和资产，币值安全可靠不会贬成废纸。

人民币取代美元霸权需要满足以下条件：

健全公正的法治；

诚信守法的政府；

全球军事投放能力；

深厚强大的资本市场；

汇率市场化，人民币自由定价；

汇兑自由化，资本自由流通；

互联网开放，信息自由流通；

签证大开放，人口自由流通；

零关税壁垒，商品自由流通；

资本市场化，土地自由流通。

如果未来能达到这些条件，人民币自然不战而胜，赢得信赖，成为全球硬通货，世界人民的币。我深切期盼那一天早日到来，在此之前，恐怕我们长期必须接受美元长存。

货币我们每天都使用，它与我们每个人的生活与财富息息相关。然而却很少有人真正理解货币的本质是什么。货币为什么升值，为什么贬值？为什么有的国家货币坚挺，有的国家货币连废纸都不如？央行肆无忌惮的印钱，世界将会怎样？在全世界大放水的今天，普通人应如何应对？......但凡关心自己财富和未来的人，一定会认真思考货币相关的问题。

现代经济中，很多人所理解的“钱”其实大部分都是信用。货币的本质就是信用，财富是基于信用的。信用可以凭空产生，也可以消失的无影无踪。事实上，信用的创造并不完全来自于央行或商业银行，任何人都可以创造信用，也可以摧毁信用。但是，这一切都是如何发生的呢？

理解货币的本质，先知书店特别推荐“读懂货币三书”：威廉·格雷德的《美联储》、弗里德曼的《美国货币史：1867-1960》、哈耶克的《货币的非国家化》。每一本书都是经典：

◎《美联储》揭开世界央行的神秘面纱：这是一本让我们看懂真实世界的经济如何运行的书，一本书把操纵世界经济的美联储彻底说清楚。书中记录了保罗·沃尔克任职美联储主席的8年中，如何强势扭转美国被通货膨胀吞噬的命运。作者格雷德的笔调尖锐深刻、单刀直入，深入政治体系的核心区域，白描华尔街与白宫的角力与妥协、民主与资本的矛盾与抗争，揭示了美国政府到底是如何真正决断一些重大的经济问题的。本书为我们澄清了美国经济与美国政治问题相关的普遍误解，是一本人人都应该阅读和讨论的好书。

◎《美国货币史》透视美国近百年货币发展历程：本书是诺贝尔经济学奖得主弗里德曼代表作，是20世纪具有里程碑意义的经典著作。弗里德曼通过对货币供应变化和通胀水平的因果关系的细致描绘，证明了货币政策对于一国经济运行的深远影响，尤其是货币在稳定经济周期中的重要地位。本书不仅是经济学者不可或缺的研究参考文献，而且对于各国宏观经济政策的制定，特别是理解全球金融动荡及其政策走向也具有重要借鉴意义。

◎《货币的非国家化》破除货币垄断的迷思：本书是经济学大师哈耶克生前最后的预言。在两千多年的时间里，政府垄断铸币权力，一直被人们视为"天经地义"，直到哈耶克的出现，才打破了这个"神话"。哈耶克通过分析历史上数次大萧条、大通胀、大失业得出，货币竞争能够防止严重通货膨胀与通货紧缩的反复发作，是医治大萧条顽疾的一剂良药。这一天才洞见石破天惊，远远超越了他的时代。哈耶克的思想不仅能揭破过去的乌托邦遮羞布，同样也是自由未来的说明书。

阅读这三本书，不仅可以弄清世界经济是如何运行的，更可通过对货币本质的理解，思考自身财富的运作和世界可能的未来。长按下图，识别图中的二维码，即可购买收藏（含独家好书）

原创不易，感谢有你！点个「在看」，不怕走散

请三观一致的读友，扫码加维罗