这是模仿者最好的时代

哈喽，这里是谷雨轩

陪您一起用阅读穿越时空，以思考增厚人生

【被禁言了一周，今天中午恢复，开心。

过去一周，发生了一些大事，不过，我对国家的未来还是很有信心的，这个信心，不是基于情感，而是来源于观察到的细节与逻辑，具体内容比较敏感，不展开。】

一位十足的模仿者

在《更富有、更睿智、更快乐》一书中，介绍了这样一位顶级投资者：他自称是一位十足的模仿者，一切都是模仿别人的，自己没有任何原创的思想。

他是一位印度裔顶级投资家帕伯莱，从2000年到2018年其执掌的基金收益率高达1204%，同期标普500收益率仅有159%。

帕伯莱的投资者如果在1999年7月投资10万美元，持有到2018年3月，扣除基金各项费用和抽成后，投资人的资金将变为182.6万美元。

帕伯莱的投资业绩已经是全球顶级投资大师级别，却自称是个十足的模仿者。

他是怎么做到的呢？

他通过效仿巴菲特和芒格的做法，分析他们成功的原因，注重细节。

他不在乎某个想法是否具有独创性，他关心的是什么想法真正有用。

帕伯莱的做法应该引起我们的思考。

我们进入一个行业，最聪明的做法就是学习行业中大师的做法，理解其行为背后的逻辑。

从没见过物理学专业的要独立再发现牛顿定律、爱因斯坦相对论，没见过数学专业的同学再把从笛卡尔时代的各种定理重新推一遍。

我们在这些学科中，都是努力学习、理解前人的思想成果，然后加以运用。

但是，到了投资上，许多投资者颇有些“拳打巴菲特，脚踢索罗斯”的豪情，还没有取得长期投资的成功，就开始考虑博采百家之长，成就一代宗师了。

这，真的是想多了。

我们应该认真的想一想，我们有多大的可能性能够改进巴菲特、芒格两位大宗师的投资体系？

起码对我而言，可能性是0。

老唐在雪球时期也曾说过：学习巴菲特或其他偶像，必须要教条，要照猫画虎、一板一眼认真学习。成了大师以后再考虑创新和改造。

照猫画虎都成了大师了，还改造他作甚，系统只要没坏，就继续用着。

其实，无论在任何行业，创新都是极少数人的专利，是天才们的特权。

99.999%的人要思考的不是如何去创新，而是如何掌握天才们发明的工具、方法，如何将这些工具、方法发挥出最大的效用。

巴菲特：从模仿到改进

巴菲特作为有史以来最伟大的投资家，师从于格雷厄姆，跟随格雷厄姆工作学习了几年后，在1956年返回奥马哈，开始从事专职投资。

巴菲特在独立投资的头七八年里，基本上是严格按照格雷厄姆所教授的方法进行投资，主要投资方式为：低估类、套利类和控制类投资。

一直到1963年，巴菲特合伙人企业的第7个年头，巴菲特在芒格的反复不间断的洗脑下，才开始接受一点新东西，意识到要投资好生意。

即使是有芒格这样强势、自信又聪明的朋友在一旁催促洗脑，巴菲特也没有贸然改动自己的投资体系。

一直到1972年，巴菲特投资喜诗糖果获得成功后，才算彻底认识到具有强大护城河的优质企业的威力。

股神巴菲特在投资前期对格雷厄姆所传授的投资体系都是严格遵守，似乎从来没有主动想过进行大的改进。

直到芒格闯进来，耳提面命，加上巴菲特资金越发庞大，继续投资烟蒂股已经变得不可行，才谨慎的修正了自己的投资体系。

格雷厄姆投资思想主要是三个原则：股权思维，安全边际，市场先生，其投资方法是以远低于账面价值的价格分散买入大量烟蒂股。

巴菲特进行了修正，将对股权的估值从账面价值变为对未来现金流的折现，很显然，巴菲特的修正要求新的投资体系对公司进行更深入的研究，于是巴菲特加入了一个新的概念：能力圈。

能力圈原则要求投资人要能够深刻的理解一家公司才可进行投资：如果你看不懂一家企业十年后大致会如何，就不应该买入。

这是巴菲特“如果不打算持有十年，就不要持有十分钟”的真意。

巴菲特对格雷厄姆投资思想仅仅进行了部分修正，股权思维、市场先生、安全边际的原则仍在，只是对股权估值进行了修正，并加入了能力圈原则。

巴菲特对格雷厄姆投资体系的修正，是在芒格、费雪的引导下，是数十年投资成果的思想结晶。

就这样，也只是进行了一次小的修正，所以巴菲特说自己是“85%的格雷厄姆，15%的费雪”。

当然，巴菲特说这句话的时候是1969年，但我认为，即使今天再问一次，巴菲特也会说自己投资思想的主体来自格雷厄姆，其次才是费雪。

模仿者最好的时代

既然通过刻意的模仿大师们的方法就可以成功，为什么还是很少有人这么做呢？

首先，大师们的行为也有护城河，仅仅是理解学习最后到掌握就已经不容易。

其次，障碍可能是思维模式上的盲点，这个思维上的盲点是由于还没有适应互联网时代的信息传播方式导致的。

想象一下，假如在50年前100年前，你要学习一项技能，即使你知道有这样一个牛人，你学习的渠道也是非常少的，无非就是阅读相关图书，但是几本书所能传递的信息量毕竟太少了。

大家看过《闯关东》应该有印象，朱家老三学做生意，那时候连相关书籍都罕见，只能选择去一家铺子里当伙计，靠着聪明机灵观察学习。

巴菲特当年他读到《聪明的投资者》后，他选择了最聪明的办法，立刻到格雷厄姆的身边追随学习，甚至愿意免费给格雷厄姆打工。

这就是在互联网时代前最高效最聪明的做法，贴身观察大师是如何做的，一笔一笔的临摹。

但是，这种方法只有极小一部分能够有机会使用，芸芸众生不得门而入。

幸运的是，互联网出现了，信息传播前所未有的便捷。

巴菲特、芒格这样顶级投资家的每一次讲话，每一封股东信，每一年的重大投资，每一次访谈都能迅速通过互联网传播。

不仅如此，信息传播的便捷性，也催生了人们对有价值信息更大的需求，更多的图书，更多的采访，更多的问答出现了。

人类从未像近年来这样，可以全景式观摩大师的人生历程、学习大师的思想、方法。

如果没有互联网，没有工业化的出版业，许多知识我们就需要独自琢磨，世界各地的人们需要重复发明轮子，这也是为什么世界文明在封建时代长期停滞的原因。

我们偶尔可以看到一些前辈投资者说在90年代第一次看到关于巴菲特的书，在那时候不用说模仿巴菲特，就是学习巴菲特也是困难重重。

今天，互联网上关于巴菲特的信息浩瀚如海，市场上关于巴菲特的书籍汗牛充栋，更不用说还有很多其他投资大师的方法可以学习。甚至，更出现了像老唐这样愿意每周分享投资思考的优秀投资者。

睿智的芒格说：克隆优秀投资者的持仓是一个好主意。

那么，克隆优秀投资者的投资思想、体系，是一个更好的主意。

不要在乎思想、方法的原创性，坚决站在“拿来主义”一边，好用便用。

今天，由于互联网的存在，通过模仿获取成功的难度被大大降低了。

这是模仿者最好的时代！

你该模仿谁？

那么，是不是谁都可以被模仿呢？

经常有人问，应该学段永平么？

段永平毫无疑问是顶尖的投资家，很少出手，一出手就如“天外飞仙”，惊芒掣电，长虹经天。

可是段永平是很难学的。老段总在讲商业模式、企业文化，多数讲的是定性的东西，定量的东西很少讲。

关于定性与定量，东邪兄有篇文章写的非常好，我完全赞同：

学老段，很难找到抓手，一步一步的进阶，而老唐这种投资者，更像是乔峰，从太祖长拳一路、打狗棍一路练到降龙十八掌，每一招每一式都清清楚楚，绝不含糊。

看着叶孤城一剑如长虹贯日固然潇洒，照着那个姿势练就算把胳膊甩脱臼，也练不出天外飞仙。

反之，如果从太祖长拳的一招一式练起，即使最后练不成降龙十八掌，太祖长拳也足够打人了。

所以，在模仿之前，要选择好模仿对象。

模仿你能模仿的

欢迎点赞、转发、在看