“超强猪周期”下，天兆猪业赴港IPO扩产能

近来，猪肉板块全面领涨A股市场。以3月5日收盘为例，猪肉概念股正邦科技、傲农生物、新五丰、唐人神、金新农、温氏股份等多只个股集体涨停。

另一边，在“超强猪周期”的背景之下，不少养猪企业开始借着东风走向资本市场：此前，新三板挂牌企业羌山农牧提交了辅导备案，透露未来或将在A股IPO和新三板精选层中“二选一”；而本文的主角也选择“顺势而为”，踏上了IPO道路。

近日，四川天兆猪业股份有限公司（下称“天兆猪业”）提交招股书，拟申请在港交所上市，富强金融资本担任其独家保荐人。

价格上涨带动业绩

天兆猪业成立于2004年，前身为天生畜牧。2016年，公司曾在新三板挂牌，去年从新三板摘牌。

作为一家快速增长的猪只养殖公司，天兆猪业的收益来自于提供高质量种猪及商品猪，并提供辅助产品及服务以及鲜肉销售。

那具体什么是种猪和商品猪呢？种猪是指以育种、扩繁为目的生产、销售的母猪和公猪，而用于销售的生猪则为商品猪。

根据招股书，2017年-2018年及2019年前三季度（下称“报告期”），天兆猪业实现营业收入4.75亿元、4.49亿元、4.76亿元，对应的净利润分别为1.59亿元、4008.2万元、2.48亿元。

其中，商品猪销售给公司贡献了主要的收入。报告期内，商品猪销售收入为2.52亿元、3.12亿元、3.36亿元，在总收入中各占比51.6%、61.6%、64.5%。

实际上，公司商品猪收入的增加与所处的猪周期也有关。公开数据显示，受市场环境影响，商品猪的价格已从2018年的12.6元/公斤骤升至2019年末的大约40元/公斤。

根据公司披露，2017年及2018年，就种猪销售收益计算的市场份额来看，天兆猪业在中国全部种猪养殖公司当中分别排行第二及第四。

部分未取得合格证

从整个的业务模式来看，公司先挑选猪只育种在自身养殖场养殖，再到选育，之后分类为种猪、商品猪进行销售。

而至于育种来源，却被国外企业攥在手中。

据悉，天兆猪业主要从加拿大及法国引进种猪及猪只育种体系。在与加拿大企业协定的育种合作协议到期后，2017年，公司又跟法国AXIOM 种猪公司签署了千头优质法系种猪引进及育种技术服务协议。

截至招股书签署日，天兆猪业营运着37座猪只养殖场，其中大多数位于重庆及四川，其余的是在黑龙江、甘肃及贵州。截至2019年9月底，公司养殖场的产能利用率为81.9%。

公司此次上市的目的之一也是为了扩大产能。据悉，天兆猪业计划于2020年在甘肃兰州新建一座养殖场；同时，投入部分资金用于扩大现有的一座猪只养殖场，并购入母猪限位栏、产床、发酵床等额外养殖设备及喂食设备，以及猪只育种设备（如测定站以及选择设备及工具）。

此外，猪类生产业务须取得及维持多项牌照及许可证，但截至招股书签署日，天兆猪业营运中的37座猪只养殖场中，有16座尚未取得动物防疫条件合格证。对此，公司表示，上述情况可能会延迟或阻碍我们持续业务营运，或可能遭受民事补救，对我们的业务、财务状况、经营业绩及前景造成重大不利影响。

另一方面，当下的疫情是否对公司经营带来影响？

对此，天兆猪业表示，经董事确认，COVID-19的爆发对饲料供应及猪类的运送并无重大不利影响，对集团的营运亦无重大不利影响，公司的养殖场及托养户概非位于湖北省。

招股书中的募集资金用途中，除了扩大产能外，天兆猪业还将使用剩余的资金偿还银行贷款，及向海外猪只养殖公司购买曾祖代核心群种猪。

记者 杨紫薇

排版 潘洁

编辑 王莹

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