杀鸡屠鸭能赚多少钱？恐怕你想不到！

最近一段时间，肉禽行业迎来了一波上市热潮。

江苏益客食品集团股份有限公司（下称“益客食品”）就是追赶这波潮流的一员。益客食品于近日递交了申报稿，拟申请在创业板上市，保荐机构及主承销商为中信证券。

此次申请上市，益客食品拟募集资金10.6亿元，用于“山东益客食品产业有限公司肉鸭屠宰线建设项目”、“济宁众客食品有限公司肉鸭屠宰线建设项目”、“山东众客食品产业园调熟制品建设项目”、“扩建年产2万吨禽肉熟食项目”的建设， 并将拿出2.6亿元用于补充流动资金。

01鸡鸭屠宰大王的营收

据悉，益客食品的创始人为田立余。此前，田立余曾在其他公司担任肉食事业部的副总经理，并于2008年创建了益客食品。

截至招股说明书签署日，益客农牧持有公司总股份的77.9%，为控股股东；董事长兼总经理田立余分别通过益客农牧、宿迁丰泽、宿迁久德及宿迁鸿著持有82.28%股份，为公司的实际控制人。

翻开公司“履历”，IPO日报发现，益客食品可谓是行业“劳模”。

经过十多年的发展，其业务范围覆盖了肉禽行业产业链多个环节：上至饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售，下至禽类屠宰及加工，还包揽了熟食生产与销售。

上述所说的“禽类屠宰”，对于益客食品来说主要是指鸡鸭类的屠宰。

近年来，公司的主要收入来自于禽类屠宰业务，占主营业务收入的比例均在78%以上。具体来看，鸭产品在总收入中占比近一半；鸡产品占比30%左右，熟食类则较少，占比在2%以下。

由于实现了对多个产业链环节的覆盖，益客食品的业绩也在不断上升，临近百亿“大关”。申报稿显示，2016年-2018年及2019年上半年，公司的营业收入分别为74.51亿元、75.21亿元、99.05亿元和69.83亿元，呈现不断增长趋势。

而与营收持续增长不同的是，公司同期净利润却有所波动。

报告期内，公司净利润分别为2.21亿元、0.88亿元、1.92亿元和1.97亿元，呈现V型波动。以2017年为例，益客食品的收入与上一年度基本持平，但净利润却下滑了60个百分点。2018年净利润也没有回升至2016年水平。

IPO日报注意到，公司净利润出现波动主要系毛利率下滑所致。2017年，环境保护治理力度的进一步加强使得上游的养殖量萎缩，进一步推动原材料不断上涨，公司的主营业务毛利率也从2016年的6.02%下降至2017年的4.39%。

02近百亿营收背后的关联交易

报告期内，益客食品对前五大客户的销售收入分别占当期总收入的14.32%、16.62%、16.17%、14.97%，比例较为稳定。

在益客食品的前五大客户中，还出现了多个熟悉的身影。从2019年上半年来看，公司前五大客户为东航羽绒、绝味食品、华莱士、金锣食品、双汇发展；另外，2016年-2018年，周黑鸭也在公司前五客户的“榜单”之中，其中2016年为公司的第一大客户。

值得注意的是，因公司业务覆盖了肉禽行业产业链的多个环节，不可避免地存在着关联交易。

根据申报稿，益客食品的关联性交易主要发生在对关联方的销售上。2016年-2019年上半年，公司对东航羽绒及其控股子公司东雪羽绒的销售收入分别为2.79亿元、4.49亿元、5.49亿元、3.47亿元，占公司总收入比重的3.75%、5.97%、5.54%、4.97%。

据悉，东航羽绒为羽绒原毛加工企业，主要从事羽绒、羽毛及制品、床上用品、家居用品、服装生产和销售，益客食品则主要向其售鸭毛等鸭副产品作为其加工水洗毛、羽绒的原材料。

天眼查信息显示，东航羽绒成立之时，益客食品作为出资方持股了公司40%股份，之后将全部股份转让给了无关联的第三方。益客食品表示，东航羽绒、东雪羽绒两家公司从2018年8月起不再是公司的关联方，因而不再作为关联交易进行披露。

虽不再是公司的关联方，东航羽绒却还有着另外的身份——益客食品的大客户。2017年以来，东航羽绒一直稳居公司第一大客户的“宝座”。

益客食品的“熟人”还不止于此。此次上市的保荐机构中信证券在股权方面也与其有关联。根据披露，截至招股书签署日，中信证券通过旗下的中证投资、金石坤享共计持有益客食品4.55%的股份。

善于“搞关系”的益客食品，其后上市能否成功，IPO日报将持续进行关注。

记者 杨紫薇

排版 潘洁

编辑 王莹

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