家族企业南亚新材欲科创板上市，偿债能力弱于同行

近期，南亚新材料科技股份有限公司（下称“南亚新材”）提交了招股说明书，拟科创板上市，公开发行不超过5860万股，占发行后总股本的比例不低于25%。

IPO日报发现，南亚新材实际上是一个家族企业，另外，其偿债能力弱于同行。

家族企业

据了解，南亚新材成立于2000年，由银鹰电器和香港大元出资设立，距今已经营20年。

截至招股说明书签署日，南亚集团持有南亚新材71.7%的股权，为其第一大股东。

IPO日报查询发现，南亚新材其实是一家家族企业。

招股说明书显示，南亚新材的实际控制人为包秀银、包秀春、包秀锡、包爱芳、包秀良、包爱兰、 郑广乐、黄剑克和高海等九名自然人，其中：包秀银、包秀春、包秀锡、包爱芳、包秀良、包爱兰6人为兄弟姐妹关系，郑广乐与包爱芳为夫妻关系，黄剑克与包秀银为甥舅关系（黄剑克为包秀银姐姐包爱玉之子），高海为包秀银的妻弟。

上述九名自然人合计持有南亚集团 47.76%的股份并实际控制南亚集团，南亚集团持有南亚新材71.7%的股份；另外，上述自然人合计直接持有南亚新材 9.55%的股份。综上，上述九名自然人通过直接和间接方式控制南亚新材81.25%的股份。

对此，一位业内人士向IPO日报表示，一家公司有9名实际控制人并不多见，特别是这9人还是亲属关系，这在资本市场更是少之又少。

净利润猛增

据了解，南亚新材的主营业务是覆铜板和粘结片等复合材料及其制品的设计、研发、生产及 销售，产品被广泛应用于通信、消费电子、计算机、汽车电子、航空航天和工业控制等终端领域。

2017年-2019年（下称“报告期”），南亚新材分别实现营业收入163851.97万元、183801.38万元、175817.02万元，其中2019年收入同比下降了4.34%。

不过，在此期间，公司净利润保持了持续增长。

报告期内，南亚新材的净利润分别为8303.89万元、11213.12万元、15112.38万元，年均复合增长率高达34.9%。

需要指出的是，南亚新材在申报稿中，对当下新冠肺炎事件对公司经营的影响表达了自己的担忧。

公司表示，2020 年1月新型冠状病毒肺炎疫情爆发，致使全国各行各业均遭受了不同程度的影响。因隔离措施、交通管制等防疫管控措施的影响，南亚新材的采购、生产和销售等环节在短期内均受到了一定程度的影响。

公司强调，“新冠疫情”对于覆铜板行业的整体影响尚难以准确估计，如果疫情在全球范围内蔓延且持续较长时间，则将对全球电子行业产业链造成全面冲击，从而对南亚新材的经营带来较大的不利影响。

偿债能力弱于同行

拥有着持续增长的业绩，但南亚新材的偿债能力却弱于同行业可比公司。

报告期内，南亚新材的流动比率分别为1.26、1.3、1.24，同行业可比公司平均值分别为1.63、1.66；速动比率分别为1.02、1.1、0.98，同行业可比公司平均值分别为1.17、1.42。（注：2019年同行业可比公司的流动比率和速动比率南亚新材未披露）

流动比率和速动比率用来表示资金流动性，两个结合起来看，一般情况下：流动比率小于1且速动比率小于0.5，代表资金流动性差；流动比率大于1.5小于2，且速动比率大于0.75小于1，代表流动性一般。

可以看出，2017年和2018年，南亚新材的资金流动性尚未达到一般水平，且始终弱于同行业可比公司平均水平。

IPO日报还发现，虽然南亚新材的资产负债率一直在下降，且但仍始终高于同行业可比公司平均值。

报告期内，南亚新材的资产负债率分别为62.23%、60.29%、58.73%，同行业可比公司平均值分别为53.57%、51.29%。（注2019年同行业可比公司的资产负债率南亚新材未披露）

对此，南亚新材表示，公司的偿债能力相对于同行业可比上市公司较弱，若公司未来经营活动现金流量不充足，或对外筹资能力受限，可能对公司的偿债能力产生不利影响，公司面临一定的财务风险。

IPO日报进一步查询发现，截至2019年末，南亚新材的货币资金余额为10165.6万元，短期借款为20924.87万元，也就是说，南亚新材的自有货币资金目前完全不够支付上述短期借款。

记者 邓皓天

排版 王莹

编辑 王莹

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