前景不明，台积电存了 3210 亿；“总体风险可控”，17 家银行公告 32 亿元风险贷款
07 月 14 日最重要的商业新闻：
前景不明，台积电存了 3210 亿
“总体风险可控”，17 家银行公告 32 亿元风险贷款
贝壳预测未来十五年住房需求年均降速 2.5%
优衣库 3-5 月在华业绩明显下滑，预计四季度回升
上半年，新能源车产业上下游都增长，最赚钱的是锂矿商
A 股上半年业绩预告（一）
《知识分子》：比起 BA.5 的传播速度，更重要的是优化人群免疫背景
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前景不明，台积电存了 3210 亿
就在几个月前，台积电似乎刀枪不入，每个人都在谈论它如何成为世界上最重要的公司之一。今天它仍那么重要，尽管股价下跌超过 40%、十年最差。
外界最大担心是经济增长放缓之际台积电如何继续增长。怀疑声中，台积电公布多项指标超预期的二季度财报：
营收 5341 亿新台币（约 179 亿美元），同比增长 43.5%，超预期；
台积电营收连续八个季度历史新高。
净利润 2370 亿新台币（约 79 亿美元），同比增长 76.4%，超预期；
经营利润率、净利润率分别为 49.1% 和 44.4%，同比增长 10 个和 8.3 个百分点，同样超预期。
各项利润率历史新高。
他们预计今年收入增长 35%，较先前估计的高 5 个百分点。增长动力可能来自数据中心和汽车芯片的需求，以及涨价。它们抵消了消费电子、加密货币客户需求衰退的影响。6 月，台积电遭苹果、超微（AMD）和英伟达三大客户砍单。
全球晶圆代工整体仍旧偏紧，主流晶圆厂继续保持满产。包括台积电。
上游涨价和供给紧张，但台积电的定价权不受影响，今年数次提价。
但以赚多少花多少、且几乎每分钱都花在刀刃上的台积电，这次选择压缩全年资本开支至接近原计划下限的 400 亿美元。算上新发行的债券，台积电今年 6 月底现金储备达到创纪录的 478 亿美元，折合人民币 3210 亿元。现金储备较 2021 年底多了近 100 亿美元。
压缩开支不代表收缩。台积电年度资本开支仍领先同行和它往年的纪录。
但他们注意到供应链开始减少备货，认为行业库存规模已经开始下降。库存过剩的现象可能要到 2023 年下半年缓解。（龚方毅）
“总体风险可控”，17 家银行公告 32 亿元风险贷款
7 月 14 日，包括国有六大银行在内，共 17 家银行披露涉及当下风险事件的住房按揭贷款规模，总规模约 32 亿元。其中兴业银行占了一半。大多数发公告的银行表示总体风险可控。
工商银行，6.37 亿元，占全行按揭贷款余额 0.01%。
农业银行，6.6 亿元，占全行按揭贷款余额的 0.012%。“总体风险可控”。
中国银行，未披露金额，称 “本行个人住房贷款业务总体风险可控”。
建设银行，未披露金额，称 “涉及本行规模较小，总体风险可控”。
邮储银行，1.27 亿元。“风险可控”。
交通银行，0.998 亿元。“风险可控”。
招商银行，0.12 亿元。
兴业银行，16 亿元。已出现停止还款的按揭金额 3.84 亿元。“公司已介入的且存在烂尾风险的按揭贷款总体规模较小，不会对公司经营构成重大影响”。
民生银行，0.66 亿元。“总体风险可控”。
光大银行，0.65 亿元。
浦发银行，0.56 亿元。“总体风险可控”。
中信银行，0.46 亿元。
平安银行，0.318 亿元，占全行按揭贷款余额的 0.011%。“本行涉及烂尾风险的按揭贷款总体规模小，不会对本行经营构成重大影响”。
浙商银行，0.031 亿元。“总体风险可控”。
江苏银行，0.31 亿元。“对整体信贷资产质量影响小”。
南京银行，0.2114 亿元。
宁波银行，未披露金额，“房地产按揭业务占比较低，对公司影响不大”。
通常一个楼盘货值数十亿元。不太清楚银行的详细统计口径。如农行算的是 “存在 ‘保交楼’ 风险的楼盘涉及逾期按揭贷款”，交通银行算的是 “风险楼盘所涉及的公司逾期住房按揭贷款”，浙商银行算的是 “‘强制停贷’ 楼盘所涉贷款”。
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银保监会 7 月 14 日回应了相关事件，据央视新闻：
银保监会有关部门负责人表示，最近关注到个别房企楼盘出现延期交付情况，这件事的关键在于 “保交楼”，对此银保监会高度重视。
下一步工作中，银保监会将继续贯彻落实好党中央、国务院决策部署，坚持 “房子是用来住的、不是用来炒的” 定位，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、稳定性，保持房地产融资平稳有序，支持商品房市场更好满足购房者合理住房需求，引导金融机构市场化参与风险处置，加强与住建部门、中国人民银行工作协同，支持地方政府积极推进 “保交楼、保民生、保稳定” 工作，依法依规做好相关金融服务，促进房地产业良性循环和健康发展。
（龚方毅）
贝壳预测未来十五年住房需求年均降速 2.5%
7 月 13 日，贝壳研究院发布《2021-2035 年我国住房需求预测》报告，认为 2021-2035 年中国住房总需求已进入下降期，预测到 2035 年，住房总需求降至 13.3 亿平方米，15 年间年均降速 2.5%。
虽然住房总需求面积下降，但仍存在巨量住房需求。据贝壳研究院测算，2021 年到 2035 年中国将有 201 亿-247 亿平方米的新增住房需求，中性情形下为 222 亿平方米，年均 14.8 亿平方米。
新增住房需求可以分为三类：人口从农村向城镇异地转移带来的刚性住房需求、城镇居民和就地城镇化居民住房面积增加带来的改善性住房需求、城镇老旧房屋拆除重建带来的拆迁更新需求。其中，改善需求和拆迁需求合计占比高达九成。
中指研究院的数据显示，2022 年上半年，重点 100 城新建商品住宅月均成交面积约 3099 万平方米，同比下降 42%，成交规模为近几年同期最低水平。
其中 1-5 月，全国商品房销售面积为 5.1 亿平方米，同比下降 23.6%，商品房销售额为 4.8 万亿元，同比下降 31.5%。
5-6 月，多地政策优化以及疫情影响逐渐弱化，热点城市房地产市场略有恢复，但整体仍续低温态势。
住房需求跟着人口结构变化。理论上，人口支持比越高，社会生产力越强，代际负担越小，人口红利越强，住房需求也越旺盛，反之住房需求下降。
中国人口支持比已经在 2011 年达峰，亚洲发达邻国的经验表明人口支持比峰值领先住房需求峰值 3-4 年，住房发展阶段均经历快速增长期、高位震荡期和下降期。
人口支持比指 15 岁到 64 岁的劳动力人口数量，与 15 岁以下和 64 岁以上人口数量之和的比值。
中国这一比例峰值出现在 2011 年，超过 290%。2019 年降到 240%。（实习生曾兴）
图注：中国人口支持比数据。资料来源：Wind。点击查看大图
优衣库 3-5 月在华业绩明显下滑，预计四季度回升
优衣库母公司迅销集团今日发布二财季（截至 5 月底）业绩，市场尤其关心中国的表现。因为中国是其最大海外市场，开有近 900 家门店。
与预期一致，主要品牌优衣库在大中华地区的营收、利润都显著下滑。财报提到，3-5 月期间最高关店 169 家，其中上海有门店约 90 家。不过 6 月疫情趋缓后，销量马上增加，预计本季度营收、利润会明显反弹，但仍无法弥补过去九个月的损失。在本轮疫情前，优衣库在华业绩已经放缓。
虽然中国业绩下滑，但优衣库整体仍实现增长。随着人们重返线下，东南亚、北美、欧洲的同店销售额都超过疫情前，海外收入增长 14% 至 18 亿美元，营业利润增长 18% 至 2.7 亿美元。日本市场也扭转跌势，季度收入 14 亿美元，营业利润 2.7 亿美元。
不过管理层谨慎看待前景。其提到日元贬值使成本上涨，预计会减少折扣来缓解压力；对于涨价，顾客因为通胀压力对价格很敏感，对涨价后前景并不乐观；至于被视为重点的美国市场，认为其很有可能陷入滞涨，消费很难变好，不过平价服装仍有增长机会。
营收指引相对乐观。迅销本财年（截至今年 8 月底）前三季度净利润同比上涨 57%，预计全年上涨 47%。全年盈利预期从此前的 13.6 亿美元大幅上调至 18 亿美元。公司表示，无论有没有汇率影响，都预测今年盈利新高。
上半年，新能源车产业上下游都增长，最赚钱的是锂矿商
多家 A 股公司今日发业绩预告，在上半年波动的大环境下，最稳的还是新能源车产业，上下游公司几乎都实现高速增长。
最上游的是原材料。受益于锂价持续高位，锂矿商基本实现超高增长。龙头赣锋锂业预计上半年净利润 72 亿至 90 亿元，同比增长 408% 至 535%。天齐锂业预告净利润 96 亿至 116 亿元，同比增长 110 至 134 倍，原因都是新能源行业快速发展，锂产品量价齐升。
较小的企业也受益。江特电机除了卖电机也卖锂盐，今年上半年预计净利润 12.8 亿至 14.1 亿元，同比增长 606% 至 677.7%；科达制造预计净利润 21 亿至 22 亿元，同比增长 413% 至 437%，原因包括负极材料（电动车电池原料）产能紧张，公司锂电材料效益提高，此外参股的蓝科锂业收益也大幅上升。
斯达半导预计上半年净利润 3.4 亿至 3.5 亿元，同比增长 121% 至 127%，原因是新能源车、清洁能源、储能等行业需求持续上升。斯达半导主要生产 IGBT 芯片，是电动车电控系统的关键芯片，也适用于光伏等领域。
最下游的比亚迪，预计上半年归母净利润 28 至 36 亿元，同比增长 139% 至 207%。主要是新能源车销量快速增长，推动盈利改善，一定程度上对冲了上游原材料的涨价压力。比亚迪今年上半年新能源车销量 63.8 万辆，国内市场份额超 1/4；二季度纯电车全球销量首次超过特斯拉。（林广英）
A 股上半年业绩预告（一）
临近半年报窗口期，A 股公司陆续披露 2022 年上半年业绩预告。《晚点财经》持续跟踪。
上海机场：预计上半年净亏损 12.3 亿元至 12.9 亿元。（交通）
京沪高铁：预计上半年预计亏损 10.32 亿元到 15.47 亿元。（交通）
新希望：预计上半年净利亏损 39 亿元- 42 亿元。（畜牧）
牧原股份：预计上半年净亏损 63 亿 - 69 亿元。（畜牧）
招商蛇口：预计上半年净利润同比下降 50.60%-64.71%（港口）
兖矿能源：预计上半年净利润同比增长 198% 左右（煤炭）（煤）
上机数控：预计上半年净利润同比增长 83.65% 至 95.42%（单晶硅）
长安汽车：预计上半年净利润同比增长 189.14%-258.54%（车）
长城汽车：预计上半年扣非后净利润同比降 19.07% 到 36.66%（车）
东方证券：预计上半年净利润同比下降 76% 到 80%（券商）
绝味食品：预计上半年净利润同比下降 78.08%-82.07%（食品）
中国海油：预计上半年净利润同比增长 112% 到 118%，705 亿元到 725 亿元（能源）
保利发展：上半年净利 107 亿元 同比增 4%（房地产）
永辉游戏：上半年预计净亏损 1.2 亿元（游戏）
完美世界：上半年净利预增 330.84% - 350.25%（游戏）
《知识分子》：比起 BA.5 的传播速度，更重要的是优化人群免疫背景
近一个月来，中国多地出现 BA.5 变异毒株，由于 BA.5 普遍被认为较 BA.2 等原始毒株传播更快、免疫逃逸更强，引起大众关注。
《知识分子》微信公众号本周发表文章，提出比起关心不同毒株亚种间的差异，更重要的是优化中国群体免疫背景。主要论证如下：
1.文章首先提出：毒株的免疫逃逸能力和传播速度，是相对人群的 “免疫特征” 而言的。
以免疫逃逸为例，如果说 BA.5 对 BA.2 有免疫逃逸能力，那么对于只有 “最原始毒株免疫背景” 的人群来说，BA.5 和 BA.2 的免疫逃逸区别有限；
传播速度同理。如果一个地区 BA.5 比 BA.2 传播更快，可能是因为比起 “BA.2 对 BA.1”，“BA.5 对 BA.2” 的免疫逃逸能力更强，易感人群更多，由此具有传播优势。同样对于只有 “最原始毒株免疫背景” 人群来说，二者的传播速度区别有限；
重症率也类似。不同地区可能因为人群免疫背景不同，BA.5 的重症率有差别。例如南非一项研究指 BA.4/5 的死亡率比以往稍低，而葡萄牙接近 BA.1 水平；
2.事实上，免疫逃逸更强是自然选择的结果。即如果 BA.5 不具备免疫逃逸能力，很难在已普遍获得免疫防护的人群中传播。这意味着，强免疫逃逸是毒株的基本演化方向。
3.不过作者指出，参考美国一些研究，同时具备 “疫苗 + BA.1 感染” 免疫背景的群体，对 BA.4/5 的抗体水平也相对较高；仅感染过 BA.1 人群则较低。至少现阶段，疫苗仍能提高变异毒株的保护水平。（全员接种后，是否会反过来影响毒株的演化进程）
4.回到中国情形，大部分人都没有自然感染，目前接种的基本是两针或三针灭活疫苗，或第三种混打了重组蛋白或腺病毒疫苗，免疫背景相对单纯。参考高福院士研究组近期在《新英格兰医学杂志》刊文，比起原型毒株，这些疫苗对奥密克戎各变异毒株的抗体水平都处于明显更低水平。因此更重要的是优化群体免疫背景。（林广英）
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OTHER NEWS
7 月 13 日中国内地新增 “86+206” 例本土新冠病毒感染者，甘肃本轮疫情报告确诊病例 56 例。
7 月 13 日，本土新增 86 例确诊，其中甘肃 36 例，广东 32 例，上海 5 例，本土新增 206 例，其中甘肃 64 例，上海 42 例，河南 29 例。
甘肃新增 “36+64” ，截至 14 日 12 时，甘肃本轮疫情报告确诊病例 56 例，划定公布高风险区 43 个。
兰州市 7 月 12 日 15 时开始的第四轮大规模核酸检测完毕，筛查出阳性人员 39 人。
甘肃本轮疫情确诊病例所感染的病毒为新冠病毒奥密克戎变异株 BA.2.38 。
广东本土新增 “32+11” ，其中珠海新增确诊 26 例，珠海市的社会面风险排查仍在继续。
上海新增 “5+42” ，都在隔离管控中发现。
7 月 15 日零时起，上海 60 个高中风险区域解除管控。
2022 年全国夏粮总产量 14739 万吨，增长 1%。
国家统计局 7 月 14 日公布的数据显示，2022 年全国夏粮总产量 14739 万吨，比 2021 年增长 1.0%。今年夏粮的丰收来之不易，一方面是天气原因，受去年冀鲁豫陕晋 5 省遭遇罕见秋汛影响，全国冬小麦晚播面积达 1.1 亿亩；另一方面则是各类不利因素叠加，如农资价格持续上涨、国内疫情多点散发、国际农产品供应链风险陡增等。
财政部首次作出跨境监管行政处罚。
7 月 13 日，财政部发布公告称，根据财政部与马来西亚证券监督委员会执法合作备忘录及马方协查请求，财政部对马来西亚上市公司蓝宝集团有限公司在华全资子公司福建埃森思索科技发展有限公司和为其提供审计服务的中兴财光华会计师事务所实施监督检查。经查，福建埃森思索 2016 年至 2018 年度财务报告严重造假并涉嫌犯罪、中兴财光华审计程序严重缺失。财政部依据有关规定，对其给予相应行政处罚，这是财政部首个跨境监管行政处罚案例。
意大利奢侈品牌 Brunello Cucinelli 二季度中国区业绩小幅增长。
以羊绒产品著称的 Brunello Cucinelli 今年二季度销售额 2.2 亿欧元，同比增长 46.5%；上半年销售额 4.2 亿欧元，同比增长 32.3%。其中所有地区都在增长，美洲同比增长 52.7%、亚洲 27.2%、欧洲 20.7%、意大利 19.7%，公告特别提到中国市场在二季度和上半年都实现了小幅增长。高速增长部分是因为基数小，品牌在中国也处于增长期。
特斯拉人工智能和自动驾驶业务负责人 Karpathy 离职。
特斯拉人工智能高级总监、自动驾驶业务系统负责人 Andrej Karpathy 周三（ 13 日）宣布离职，未透露离职后去向。Karpathy 此前曾领导特斯拉自动辅助驾驶系统开发，其团队研发的技术对特斯拉的完全自动驾驶系统 FSD 至关重要，是 Model S、Cybertruck 等车型推销的主要卖点，每辆车的 FSD 附加费用为 12000 美元。据悉在 Karpathy 离职之前，Autopilot 部门已有 200 多名员工被裁。
印度财政部称 OPPO 逃避关税近 37 亿元人民币 。
7 月 13 日，印度财政部称 OPPO 逃避关税近 439 亿印度卢比（约合 37 亿元人民币），要求其缴纳税款。印度税收情报局（DRI）表示，OPPO 对部分用于生产手机的进口产品使用关税豁免，在计算进口货物的交易价值时未包括支付的特许权使用费，要求对 OPPO、OPPO 印度公司及相关员工采取处罚。随后 OPPO 印度公司回应，对于指控有不同看法，将就指控给出答复。今年以来，印度已相继对小米、vivo 展开调查。
加密货币银行 Celsius Network 在纽约申请破产，估计负债为 10 亿 - 100 亿美元。
全球最大的加密货币借贷平台之一 Celsius Network 在纽约南区根据破产法第 11 章申请破产，预计负债为 10 亿 - 100 亿美元。Celsius 将暂停其平台上的提款、掉期和转账，目前它仍持有 1.67 亿美元现金。此前，Celsius 在 6 月宣布冻结提款，导致 170 万客户无法赎回资产。币圈雷曼危机蔓延，7 月以来，加密货币对冲基金三箭资本、加密货币借贷平台 Voyager Digital 相继宣布破产。
比尔·盖茨将向基金会捐款 200 亿美元，以应对全球挑战。
当地时间 7 月 13 日，比尔·盖茨宣布本月将向比尔及梅琳达·盖茨基金会捐资 200 亿美元，以支持减少儿童死亡、管理气候变化和防止未来大流行等事业。同时，比尔及梅琳达·盖茨基金会也宣布，计划到 2026 年将年度赠款支出提高到每年 90 亿美元，较新冠疫情之前提升 50%。对于未来，比尔·盖茨计划把所有的财富都捐给基金会。此外，比尔·盖茨称，该基金会最大的捐助者是伯克希尔·哈撒韦主席沃伦·巴菲特，他的捐款总额为 357 亿美元。
向利润低头，Netflix 将携手微软引入广告订阅模式。
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纽约街头用十美元 “吃掉富人”，马云也在其中。
本周，布鲁克林的艺术家集体 MSCHF 在纽约出售亿万富翁形象的冰棍，可以买到的有埃隆·马斯克、杰夫·贝佐斯、比尔·盖茨、马克·扎克伯格和马云。每根冰棍都有一个戏谑的名字，如 Munch Musk、Bite Bezos、Gobble Gates、Suck Zuck 和 Snack on Jack。这一项目的口号是 “吃富人”，旨在吸引大众关注财富飙升的亿万富翁们，但一支售价 10 美元的冰棍也让此举有些讽刺。
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北海道秋刀鱼首次卸货仅 24 条，1 公斤售价超过 6 万日元。
据日媒报道，7 月 8 日，“禁渔令” 解除后，北海道东部沿岸的一艘小型捕捞船首次卸货，仅捕捞到秋刀鱼 24 条，7 月 14 日早上以 1 公斤 6 万 2000 日元（约 3000 元人民币）的价格拍卖出售。据悉，受此前过度捕捞以及全球气候变暖的影响，北海道东部沿岸的流网捕捞量刷新了连续三年来的最低。
文 | 龚方毅 林广英 实习生曾兴 实习生薛钰洁
编辑 | 龚方毅
题图来自，电影《少年时代》
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