恒大造车的代价，1 辆亏 3 亿；特斯拉被指十年前涉嫌虚报续航里程

恒大造车的代价，1 辆亏 3 亿

特斯拉被指十年前涉嫌虚报续航里程

SHEIN 上半年盈利创纪录，将在更多地区上线平台模式

麦当劳二季度业绩超预期，将以早期吉祥物为名创建衍生餐厅品牌

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恒大造车的代价，1 辆亏 3 亿

如果恒大汽车真全心全意造车，它们大概创造了一个造车亏损纪录：一台车亏约 3 亿元。

7 月 28 日，恒大汽车在港交所恢复交易，收跌 61.25%。两天前这家近 99% 收入仍来自房地产的汽车公司，补上 2021 年和 2022 年财务数据，两年净亏约 840 亿元。

如果从宣布造车的 2018 年算起，恒大累计净亏损约 980 亿元。若按 “超过 320 台已在报告期内交付” 的年报口径，相当于每辆车约亏 3 亿元。

其实真造车应该亏不了那么多。恒大汽车 2021 年到 2022 年光管理费用就占了 112 亿元，另有约 365 亿元来自竣工及在建物业的减值亏损，以及物业、厂房、设备及商誉的减值损失。这几项加起来相当于期间亏损（840 亿元）的 56%。

但实际情况到底怎么样，连注册会计师也不敢确定。负责审计恒大汽车年报的普华永道会计师事务所，对报表的核算意见是 “不发表意见”：

我们受聘审核贵集团的综合财务报表，其中包括于 2022 年 12 月 31 日的综合财务状况表及 截至该日止年度的综合损益及其他全面收益表、综合权益变动表及综合现金流量表，以及综合财务报表附註 (包括重要会计政策摘要)。我们不对贵集团的综合财务报表发表意见。由于不发表意见的基础段落所述事项的重要性，我们未能就该等综合财务报表获取足够适当的审核凭证为审核意见提供基础。在所有其他方面，我们认为综合财务报表已遵照香港公司条例的披露要求妥为编制。

根据香港证监会旗下投资者及理财教育委员会的说明，注册会计师可以发表 4 种意见，恒大汽车获得的属于最后一种：

无保留意见：那是指核数师作出结论认为财务报表上的资料不存在重大错报。

保留意见：那是指核数师在无保留意见上作出一个或多个的例外情况，包括核数师没有足够的证据对财务报表上一个或多个特定事项的资料作出结论，或财务报表上一个或多个特定事项的资料存在重大错报。

否定意见：那是指核数师认为财务报表上的资料存在重大而广泛的错报，损害了整份财务报表的可靠性。因此，核数师已经得出结论认为财务报表存在重大错报。

无法表示意见：那是指核数师无法对有关财务报表得出结论，因核数师无法获得足够的证据，证明财务报表上相关事项的资料是否存在重大而广泛的错报。

恒大汽车今年一度停产唯一一款量产车 “恒驰 5”，然后于 5 月恢复生产，截至 5 月底交付 “超 1000 辆”。

根据《晚点 LatePost》此前调查，恒大启动造车可以从 2018 年投资 FF 汽车算起。他们宣称在广州南沙有一处整车基地，并在 2018 年年底通过收购国能汽车，获得后者的天津工厂。

2019 年恒大汽车继续买公司来造车，先后收购轮毂电机公司泰特机电和英国的 Protean、电池供应商卡耐，并在同年找麦格纳（Magna）、FEV 和爱达克（EDAG）三家工程设计公司为其设计 14 款新能源车。

因为行事风格和目标偏离行业惯例太远，市场对于恒大汽车的真实动机始终存疑。恒大汽车更名自恒大健康，当时最主要品牌是 “恒大养生谷” 和 “博鳌恒大国际医院”，最重要的资产是 “开发中的物业”，占恒大健康 2017 年总资产的近一半。

《晚点财经》现在还可以查到恒大养生谷在西安、郑州、三亚等地的项目，都是商品房。而根据《晚点 LatePost》此前的不完全统计，恒大汽车仅在 2019 年 9 月至 2020 年 9 月间，就通过各类子公司拿了 1133 万平米土地，其中 35% 是住宅用地，还有 13.34% 是综合用地，可以建商业地产、写字楼、学校或商住两用楼。（龚方毅）

特斯拉被指十年前涉嫌虚报续航里程

里程焦虑一直是消费者在选择是否购买电动汽车时的核心顾虑之一。媒体今日发布一则长篇调查报道指出，特斯拉涉嫌在多年前开始利用算法操纵仪表盘读数，用以虚报（夸大）其电动汽车的续航里程；而且在去年夏天，特斯拉专门成立了一个客服团队，用来取消客户有关车辆续航的维修预约。

文章作者援引多位匿名的知情人士的说法，总结两点：

为了营销，特斯拉在大约在 10 年前为车辆的续航里程估算软件编写算法，用来显示夸大后的满电量续航预测。只有当电池电量降至 50% 以下后，该算法才会显示更真实的剩余可行驶里程。此外，为了防止电量后半程迅速下降导致车主被困在半路，特斯拉设计了一个 “安全缓冲区间”，即使仪表盘显示电量已空，车辆实际上还有大约 24 公里的行驶里程。知情人士称设计该算法的决策者是马斯克本人；

为了减轻维修中心的压力，特斯拉于去年夏天专门成立了一个投诉处理团队，用来取消因续航里程不及预期而提起的维修预约申请。该团队成员经过培训后的话术通常包括：告诉客户续航里程估算只是一种预测，而不是由实际测量得出，并且电池会随时间推移而退化，可以通过一些改变驾驶习惯的建议来延长续航，而不需要送去维修。该团队预计每周会取消掉 750 个相关维修预约。

不过，作者也明确表示在上述指控所对应的年份里，特斯拉只销售两款车型：Roadster（2008 年起销售，2012 年停产）和 Model S（2012 年开始交付），作者无法确定特斯拉是否至今仍在使用这些算法。特斯拉和马斯克本人尚未就该报道作出回应。

报道另外引述了多个监管部门和三方机构对特斯拉续航表现的评估。需要额外说明的是，在不同环境中和使用工况下，电动车实际续航和标称续航容易产生较大波动，就跟燃油车很难开出标称的油耗那样，以下结论仅取自不同机构的测试结果：

美国环保局（EPA）：EPA 自 2020 年开始要求特斯拉将旗下六款车型所宣称的续航里程平均下调 3%。车厂在计算出车型的续航里程并将之印上车窗标签前，必须获得 EPA 的审计批准。EPA 表示特斯拉最终标注的续航都已经完成了更正。

韩国公正贸易委员会（KFTC）：今年早些时候，KFTC 对特斯拉韩国网站在 2019 年 8 月至 2022 年 12 月期间虚报续航里程处以约 210 万美元罚款，该机构援引韩国环境部测试结果称，特斯拉在寒冷天气里的续航里程会较宣传值最多减少超过一半，但特斯拉并没有将该情况告知消费者。KFTC 要求特斯拉公开认错，马斯克和其他两位特斯拉韩国高管在今年 6 月 19 日的一份声明中承认了 “虚假 / 夸大的广告宣传”。

国际汽车工程师协会（SAE International）：SAE 于今年 4 月发布了一份有关 21 款电动汽车的续航测评，发现在高速公路行驶环境中，这些车辆的真实续航比宣传值平均少了 12.5%。参与撰写报告的汽车专家 Gregory Pannone 称，所有车型中三款特斯拉的表现最差，真实续航较宣传续航平均少了 26%。

汽车测评网站 Edmunds：Edmunds 于 2021 年 2 月发布一份报告称，其测评的 5 款特斯拉车型均未实现宣传的续航里程，而其他车企（包括福特、通用、现代和保时捷）的十款车型中有九款超过了宣传的续航数据。特斯拉随后回应称 Edmunds 测试时未考虑特斯拉在仪表盘显示的电量耗尽后仍有额外的 “安全缓冲” 余量。一个月后，Edmunds 发布按特斯拉要求重新测试后的报告，显示六款特斯拉车型中，只有两款达到了宣传的里程数据。此外，Edmunds 的车辆测试主管 Jonathan Elfalan 表示，按照原先的测量方法，截至今年 7 月，特斯拉仍没有一款车型达到其自己宣传的续航里程。

电动汽车分析机构 Recurrent：Recurrent 于 2022 年和 2023 年针对 8000 多辆特斯拉进行测试后发现，车辆内的仪表盘显示里程并没有根据外部环境的温度高低作出调整，但通常情况下温度、尤其是低温环境会极大影响电动汽车的续航里程。Recurrent 还对福特野马 Mach-E、雪佛兰 Bolt 和现代 Kona 做了相同测试，结果显示这些车型的仪表盘续航里程更加准确，其中现代 Kona 的仪表盘甚至常常低估车辆的实际行驶距离。

由于前述测评均由海外机构做出，比较对象也多为传统国际大厂，离国内消费者较远。《晚点财经》继续查阅了国内第三方汽车服务平台懂车帝去年冬季和今年夏季对国内主要新能源车型在极端环境下的测评。

结果显示，在今年夏测（测试地点为新疆吐鲁番盆地，最高温超过 45 摄氏度）中，特斯拉 Model 3、Model S（进口）和 Model Y 的续航达成率分别为 59.4%、55.8% 和 54.5%，在 37 款被测车型中排名 28、32 和 33。

而在去年冬测（地点为内蒙古牙克石和根河，气温约零下 15 摄氏度）中，特斯拉 Model 3 和 Model Y 的续航达成率分别为 46% 和 48%，在 29 款被测车型中排名 22 和 17。（邱豪）

SHEIN 上半年盈利创纪录，将在更多地区上线平台模式

据报道，SHEIN 告诉投资者，今年上半年公司销量增速加快，净利润创纪录，并特别指出，在美国销量持续增长，进一步巩固了市场领先地位。

截至发稿，SHEIN 没有回复《晚点财经》的置评请求。

盈利的迅速修复一定程度上应归功于各类运输成本的回落。去年初，跨境货运、原料成本高涨，《晚点财经》了解到 SHEIN 一度出现单季亏损，加上在美国建仓库，进一步侵蚀利润。综合各方数据，去年 SHEIN 营收同比增长超四成，但净利润下降 36% 至 7 亿美元，净利润率滑落至 3%。

通报利润情况的同时，SHEIN 还详细介绍了平台业务进展。其今年在巴西、美国推出平台模式，据介绍，目前巴西市场 GMV 较年初增加近两倍，活跃卖家近 6000 名。SHEIN 没有介绍美国的情况，不过提到将在墨西哥、西班牙、意大利、法国、德国等地区上线平台。

根据《晚点财经》对现在 SHEIN 美国站的浏览体验，首页看起来还像全自营平台：

主页和搜索页展示的商品不显示商户信息；

只有两个途径能发现商品来自自营还是第三方，一个是商品页面有一栏折叠的店铺信息，点开后可以看到商品所属店铺名称、商品数、评分，还有一个是加入购物车后，商品会按所属店铺排列；

除了商品本身差异，不同店铺几乎没有区别。所有店铺 LOGO 都是 SHEIN 风格的白底黑字。

其他店铺页、商品详情页都是统一极简装修。相比之下，亚马逊卖家能够自己设计店铺和商品页面，可以展示品牌理念等等。

图一为 SHEIN 搜索页，不显示店铺信息；图二为商品详情页，右下角点开可见店铺信息；图三为点开以后的店铺页；图四为购物车页面，可以看到发货商家名称（左右滑动查看）

光就展示什么、不展示哪些信息来说，跟淡化店铺属性的拼多多有点像。这曾帮助拼多多把握流量源头、并以此压缩商家靠自身影响力溢价空间，带来极致低价的产品。副作用也很明显，直到现在，拼多多都不是高溢价品牌的主阵地。

图一是拼多多产品搜索结果页，不显示商家名称。图二是淘宝产品搜索结果页，显示商家名称（左右滑动查看）

据媒体本周报道，SHEIN 正大力招募品牌商家加入，亚马逊上的中国卖家也是重点招商对象。为了吸引他们，SHEIN 提供前三个月免佣金和广告费优惠，并强调网站有庞大的用户群，会帮助卖家提高销量。

报道说，有卖家透露 SHEIN 之后的佣金将设置在 5% 至 10% 区间，明显低于亚马逊的 15% 至 17%。但一些亚马逊品牌卖家并不打算加入，担忧之一是，他们的产品比 SHEIN 常规商品价格要高得多，不确定用户会不会接受。

卖家的担心不无道理。但对于 SHEIN 来说，自营快时尚业务已经非常成熟，更重要的考量可能是，在推进平台模式的同时，不破坏自身的品牌调性以及用户体验。

上月据媒体调查显示，超六成美国受访者称自己今年减少买衣服，沃尔玛、塔吉特等零售商都说一季度服装销售疲软。此外，Temu 去年 9 月上线，在营销上紧贴 SHEIN，被认为可能抢走后者的流量和用户。种种挑战下，SHEIN 今年在美国仍实现加速增长。（林广英）

麦当劳二季度业绩超预期，将以早期吉祥物为名创建衍生餐厅品牌

当地时间周四，麦当劳公司公布了第二季度业绩：营收为 65 亿美元，同比增长 14% ;净利润为 23.1 亿美元，同比增长 94%。此次超出预期的涨幅源于其中国销量的反弹以及吉祥物 Grimace 对美国当地销售的带动。

麦当劳 CEO Chris Kempczinski 在公司的电话会议中说道：“这个季度，老实说，主题是 Grimace。” Grimace 是麦当劳的吉祥物，曾出现在麦当劳早期的广告片中，是一只圆滚滚的紫色毛绒奶昔怪物。

在麦当劳最大的市场美国，同店销售额在本季上涨了 10.3%，这已经是保持了四个季度的连续增长。公司将增长部分归功于营销工作，例如新推出的 Grimace 生日套餐，上相的紫色奶昔引来大波话题度和销售热潮。仅 TicTok 平台关于 Grimace Shack 的相关话题浏览量就超过了 20 亿。

随着中国市场的逐渐恢复，在华销量的提升拉动了麦当劳国际发展许可市场的同店销售额上涨了 14%。

Chris Kempczinski 说，麦当劳正计划推出一个名为 CosMc's 的衍生品牌，新品牌将会是一种小型餐厅，拥有 100% 的麦当劳基因，但也有自己独特的个性。CosMc's 也是麦当劳早期的吉祥物之一，是一个喜欢吃麦当劳的外星人。公司将于 2024 年初先试点开设 CosMc's 店。（实习生陈雨桐）

Tech Weekly丨又见物理学重大突破，这次可信些了吗？

大模型在它面前都黯然失色，本周科技领域最受关注的事件属于一项室温、常压超导的新研究。韩国的研究人员上周末在论文平台 arXiv 上发表论文宣称，在 127℃、常压的环境中合成了超导体，极大降低超导体的制作门槛，引发的讨论到现在都没有结束。

科学家们相信，如果室温常压的超导体能出现且大范围推广，就意味着新的工业革命到来了，与超导体有关的高端技术开发会变得更简单，也会改变世界使用电能的方式，比如让电池使用寿命更长、电网效率更高等等。

超导是指电阻消失的情况。电经过电线时速度很快，但也会有阻力——就像球向前滚动时遇到的摩擦力一样——会导致一部分电变成热量损失掉。这就是为什么手机、电视机用起来会发热。

现在所有关于它的解释都会加上一个前提：材料低于某一温度。超导被发现一个世纪后，实际应用中需要的温度从零下 269 度逐渐上升到零下 200 度。一些实验室在高压环境中做到了零下 23 度，但很难大规模推广。

这意味着想要利用超导，得提供额外的能量降温、加压，给材料提供特殊的环境。虽然用起来麻烦，但超导材料具备零电阻且完全抗磁性的特性，已经被广泛应用到磁悬浮列车、核磁共振机器、量子计算机、核聚变等高端技术开发中。

过去十多年，宣布室温超导体有重大突破的研究反复出现，但都无法被其他实验室复现，最近的一次就在 4 个月前。因此关注超导新研究时，几乎每个人都会加上一个 “如果”。

相比之前无法复现的研究突破，这次韩国研究人员宣布的进展看上去可信了许多，他们公布的材料合成步骤非常简单，一些研究者声称高中生都可以完成，并提供了大量的验证数据，还公布了一段材料悬浮的视频。“很难有人赌上数十年学术生涯，去追求相对容易复制的东西。” 一位评论者称。

同样也有科学家提出质疑。“视频中的悬浮，应该是一种弱抗磁效应所致，与超导磁悬浮有明显区别。” 南京大学教授、美国物理学会会士闻海虎接受采访时说。据《新科学家》，一些研究者认为，论文缺失了关于磁场响应和比热的数据，因此证据不足，目前结果有可能是实验程序错误或样品缺陷造成的。

忙着发布世界币的 OpenAI CEO 山姆·阿尔特曼（Sam Altman）也发表了同样的观点：“我急切地想要相信（这是真的），但我认为我们对于这种抗磁性物质的兴奋过头了。”

目前全球多个研究团队、甚至一些个人都在复现研究，预计周末或下周早些时间就能出结果。（贺乾明）

IPO 早知道丨A 股今日 3 家硬科技公司申购

华勤技术：从事智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务，主要服务于智能硬件品牌厂商及互联网公司等，如三星、OPPO、小米、vivo、亚马逊等。公司 2019 年、2020 年、2021 年、2022 年，净利润分别为 3.58 亿元、16.95 亿元、10.43 亿元和 18.68 亿元。发行价 80.8 元，发行市盈率 31.32 倍，拟募资 55 亿元。

盟固利：主营业务为锂电池正极材料的研发、生产和销售，是国内主要的锂电池正极材料供应商之一。公司在 2019 年、2020 年、2021 年、2022 年，净利润分别为-0.28 亿元、0.63 亿元、0.97 亿元和 0.84 亿元。发行价 5.32 元，发行市盈率 29.02 倍，拟募集资金 7 亿元。

蓝箭电子：从事半导体封装测试业务，为半导体行业及下游领域提供分立器件和集成电路产品。公司 2019 年、2020 年、2021 年、2022 年，净利润分别为 0.27 亿元、0.43 亿元、0.72 亿元和 0.65 亿元。发行价 18.08 元，发行市盈率 55.29 倍，拟募集资金 60,150.73 万元。（实习生陈雨桐）

今天 A 股涨了。

7 月 28 日，上证综指、深证成指和创业板指分别涨 1.84%、1.62% 和 1.62%。更具代表性的沪深 300 指数涨 2.32%。两市超 5000 家上市公司里，3633 家上涨。据 Wind 估算，北向资金净买入 164 亿元，为年内第三高。地产和券商是今天股价表现最好的板块之一，尤其后者，天风证券、太平洋、信达证券、国海证券等多股涨停，午后中信证券涨停。

住建部部长呼吁推出更多房地产刺激措施。

据新华社，住建部部长倪虹近日召开地产企业座谈会，他表示，要继续巩固房地产市场企稳回升态势，大力支持刚性和改善性住房需求，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款 “认房不用认贷” 等政策措施；继续做好保交楼工作，加快项目建设交付，切实保障人民群众的合法权益。

天津调整个人住房公积金贷款，购买首套住房最高可贷 100 万。

今天，天津市住房公积金管理中心网站发布通知，调整个人住房公积金贷款，职工申请购买家庭首套住房的，贷款最高限额 100 万元；购买家庭第二套住房的，贷款最高限额 50 万元。还将按还贷能力计算贷款额度的方式调整为：月还款额不超过职工月收入（职工与配偶共同申请公积金贷款的，为职工及配偶月收入之和）的 60%。

喜茶今年已开业超 1000 家加盟店，总门店数超 2000。

喜茶 8 个月前宣布开放加盟，据多家媒体报道，目前已开业超 1000 家加盟店，门店总数超 2000 家，进入超 240 个城市，且加盟店 “进一城火一城、开一店火一店”。负责人称，现在每月收到的加盟申请仍在 1 万份以上。这是喜茶首次公布加盟进展。据明亮公司，去年全年，喜茶新开店不到 50 家，年底门店总数约为 850 家。

开云集团拟以 17 亿欧元收购 Valentino 30% 股份。

开云集团周四宣布，将以 17 亿欧元现金收购 Valentino 30% 股份，并可以在未来 5 年选择完全收购。Valentino 去年收入 14 亿欧元。相比之下，开云集团今年上半年营收 101 亿欧元，但同比仅增长 2%，其中北美下滑 23%、亚太增长 22%，明显逊于同行，主品牌 Gucci 的营收占比也进一步降至 50.6%。开云在 1999 年收购 Gucci，进入奢侈品业务，随后又收购了 SAINT LAURENT 等品牌。

东方甄选独立应用升至 App Store 免费榜第 7，股价一日涨近 30%。

7 月 26 日，抖音平台上的东方甄选自营直播间被关闭，CEO 孙东旭决定在东方甄选应用程序上进行销售，同时实行 85 折促销，意外促成东方甄选独立应用程序的火热。目前东方甄选应用程序已位于苹果中国区应用商店免费下载榜第七名。

寒武纪再裁员，智能驾驶芯片业务或已搁置。

据新浪科技报道，寒武纪再次进行裁员，旗下智能驾驶芯片业务行歌科技为 “重灾区”，该公司硬件部分只保留少数员工 “善后”，且新项目已经暂停。2022 年 12 月，包括行歌科技在内的寒武纪多家子公司被列入美国实体清单，今年 4 月，寒武纪已经传出过一轮裁员消息。

PC 需求回暖，英特尔二季度利润超预期。

英特尔二季度净利润为 14.8 亿美元，去年同期亏损 4.54 亿美元，扭亏为盈在市场意料之外，公司股价盘后大涨 7%。英特尔 CEO 基辛格说，PC 的零部件库存已经恢复至正常水平，预计下半年将持续复苏；服务器芯片复苏不及预期，主要因为中国经济低迷和企业客户需求疲弱，预计回暖要等到四季度。

芯片设备商科磊和泛林给出乐观预期，表明芯片行业可能接近复苏。

当地时间 7 月 27 日，全球第五大芯片设备商科磊（KLA）发布声明称，预计截至 9 月的销售额将达到 23.5 亿美元，超出市场预期；全球排名第三的泛林（Lam Research）也在近日给出了强于预期的盈利预测。设备商们的表态意味着晶圆厂已经准备好重新购买新设备，芯片制造商们扩产的前置条件和最主要支出便是购买新的制造设备。

日本央行允许 10 年期国债收益率突破 0.5% 的上限。

日本央行周五称，日本 10 年期国债收益率 0.5% 的上限将不再是硬性标准。这被市场认为是加息前兆，也有人觉得就是在实质上加息。受此影响，日本 10 年期国债收益率一度升至自 2014 年 9 月以来的最高水平（0.575%），并且引发了日元汇率的上涨和日本股市的下跌。

美国二季度 GDP 增长 2.4%，好于 1.8% 的预期增速。

据美国经济分析局，二季度美国实际 GDP 环比折年率（季调）约为 2.4%，高于前值（2.0%）以及去年同期（-0.6%）。季度环比折年率是指在全年均保持本季度增长幅度的假设前提下，将环比增长率外推到全年而计算的 GDP 增长率。

福特汽车推迟电动车生产目标，电动车采用速度慢于预期导致损失将扩大。

福特汽车本周四表示，由于电动车销售进度缓慢，其达成每年生产 60 万量电动汽车的期限目标已经从 2023 年推迟到 2024 年。CFO John Lawler 在公司第二季度收益公布后表示，尽管公司第二季度整体盈利稳健，但电动 E 型车部门的运营亏损达到了 1 亿美元。

红杉资本削减加密货币基金规模，将更关注初创公司。

据媒体报道，红杉资本日前削减了两支基金规模，其中加密货币基金规模从 5.85 亿美元减至 2 亿美元，用来支持小型风险基金或个人投资者的生态系统基金从 9 亿美元减至 4.5 亿美元。今年 3 月，红杉资本告诉投资者，随着市场变化，会收缩基金规模，例如随着加密币行业动荡，投资大公司的机会少了，将更关注初创公司。

龚方毅 @Barynx  /  栏目主编

邱豪 @porison  /  作者

林广英 @Lingying0311  /  作者

林洪升 @mikelin1996  /  实习生

陈雨桐 @t18340877699  /  实习生

洪晨怡 @hongchenyi999  /  实习生