“战必用我”，资本市场热追国防军工板块，航空工业引领央企军工混改积极开展资本运作
新年伊始，最高领导人在中央军委军事工作会议上的讲话在全军部队引起强烈反响（见通航圈前文《中央军委1号命令：做好随时打仗的充分准备，坚决完成党和人民赋予的新时代使命任务》），全军各级领导干部纷纷表示，要坚持刻苦训练、科学训练，弘扬一不怕苦、二不怕死的战斗精神，不畏强敌对手，不畏艰难险阻，锤炼血性胆气，苦练杀敌本领，练出精兵劲旅。
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中国国防报在昨日（1月7日）的头版文章中更是特别强调，要特别注重“把抓备战打仗的责任担当立起来”，不断增强“战争今夜打响”的危机意识、“战争必然用我”的使命意识、“战争不等人”的紧迫意识，着力使实际工作向能打仗、打胜仗聚焦，确保一旦有事，能够召之即来、来之能战、战之必胜。
图片来源：中国军网截图
更加给力的是，就在中央军委1号令签署当天，军方媒体首次公开了中国空军飞行员在东海防空识别区查证、驱离外军飞机的过程，解放军飞行员 以非常标准、清晰的英语 通过无线电查证外军飞机 充分显示出有礼、有力、有节的处理手段。
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而在资本市场，国防军工板块的表现也如同练兵场上一样让人精神振奋、热血昂扬。
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据证券日报报道，在2019年的首个交易周，国防军工板块整体累计上涨6.42%，在28类申万一级行业板块中排名第一，场内大单资金集中布局，合计大单资金净流入达8.89亿元。而在上周五央行降准给整个大盘带来利好消息之后，本周首个交易日也就是昨天（1月7日），军工股再度成为市场关注的焦点，板块指数全天涨幅超4%，主力净流入金额达12.45亿元，居所有概念板块资金净流入首位，同时板块中32只个股涨停，成功继续扛起领涨大旗。
通航圈认为，军工板块的整体持续走强，一方面是“百年未有之大变局”这种大的政治环境使然，另一方面也是我国军民融合战略和军工混改战略的深入推进，以及资本市场对这种变化的敏锐把握和大力支持。
2018年12月29日，证监会副主席阎庆民在第十七届中国经济论坛上发布了题为《发挥资本市场功能 更好服务经济高质量发展》的演讲。在演讲中，阎庆民表示，证监会贯彻落实国家军民融合发展战略，支持国防军工企业借助资本市场，提高资产证券化率，积极开展资本运作。证监会不断加大对战略新兴产业企业的支持力度，在上市公司中形成了规模效应，截至2018年11月底，战略新兴行业上市公司已达1268家，总市值11.9万亿元，在全市场占比分别为35%、26%。此外，证监会在去年10月完善了并购重组审核分道制，将航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、高档数控机床和机器人、新一代信息技术、新材料、新能源等产业纳入新增适用的“豁免/快速”通道的产业类型，一步强化了技创新导向、助推产业升级。
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而就在证监会阎庆民副主席发表此番讲话的一周多以前，2018年12月18日，中国航空科技工业股份有限公司（中航科工，股票代码02357.HK）发布公告称，根据国务院国资委出具的《关于开展国有资本投资公司试点的通知》，控股股东中国航空工业集团有限公司于2018年12月17日获指定为国有资本投资公司试点企业之一。这对航空工业未来的发展具有重要意义，对于优化企业布局，提升产业竞争力和企业运营效率，推动航空工业建设成为具有全球竞争力的世界一流国际化航空企业集团具有重要作用。此外，航空工业集团也是首家入围国有资本投资公司试点的军工央企集团。
图片来源：中航科工
据了解，军工混改的途径有很多，包括资产证券化、科研院所改制、引入外部增量资金、股份回购、员工持股等，以实现深化改革、盘活资产等目标。
而作为航空工业走市场化、国际化的重要窗口，中航科工就是军工混改的典型成果，公司于2003年4月30日在北京注册成立，注册资本46亿元人民币；2003年10月30日在香港联交所主板上市，现有股东除了控股股东航空工业集团外，还有包括空客集团（经过3次增持，目前空客集团已占股中航科工5%）和其他H股股东。正如航空工业党组书记、董事长谭瑞松在当选为中航科工董事长时所说，“作为航空工业唯一直接持股的航空高科技海外上市产业平台，中航科工的成立和上市本身就是航空工业15年前进行的军民融合的改革和探索，是解放思想、改革创新的结果，先天就带着改革开放的基因。"
中航科工企业愿景与战略定位
中航科工业务架构（来源：航空工业，2018年10月）
中航科工股权结构图（来源：航空工业，2018年10月）
注：2018年12月13日，中航科工公告获多家机构增持，其中，战略合作伙伴空中客车集团增持约港币1.8亿元，增持后空客集团持有的中航科工比例增至5%。这是空中客车集团继2003年参与中航科工IPO成为战略合作伙伴以来，第三次增持该公司股票。
在此前多轮的内部资产整合中，中航科工已将航空工业集团旗下的中航光电、中航电子、洪都航空及中直股份4家A股上市公司和众多附属公司都纳入了资产版图，形成了以整机、航空零部件、航空工程服务为核心的航空产业链，在国家“军民融合”“一带一路”建设中有很大的发挥空间。2018年10月16日，航空工业集团官宣发布消息：旗下上市公司中国航空科技工业股份有限公司（中航科工，股票代码02357.HK）将收购中航直升机100%股权，并表示此举“标志着航空工业在推进军民融合产业发展战略上又迈出重要一步”。官宣还明确指出了中航科工未来的目标是占领中国万亿级通航市场——“此次资产重组是航空工业在中航科工实现全流通后的首次注资，将使中航科工的生产能力、资产规模及盈利能力进一步扩大，将为中航科工占领中国万亿级通航市场奠定坚实的产业基础。”（见通航圈前文《最终是要占领中国万亿级通航市场! 航空工业深化军民融合占领，宣布中航科工将全资收购中航直升机》）
图片来源：航空工业
而在去年年底航空工业集团被批准列入国有资本投资公司试点企业名单之后，航空工业集团旗下的上市公司就开始了一系列的动作。2019年1月4日，中航工业集团旗下A股上市公司中航电子、中航机电双双公告回购预案，回购金额均为1.5亿元至3亿元，回购的股份都将用于员工持股计划或者股权激励、转换公司发行的可转债。同为中航系的中航光电也在前不久发布了回购预案，规模为1.3亿元至2.5亿元。
根据《国务院关于推进国有资本投资、运营公司改革试点的实施意见》（国发[2018]23号文），国有资本投资公司主要以服务国家战略、优化国有资本布局、提升产业竞争力为目标，在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，按照政府确定的国有资本布局和结构优化要求，以对战略性核心业务控股为主，通过开展投资融资、产业培育和资本运作等，发挥投资引导和结构调整作用，推动产业集聚、化解过剩产能和转型升级，培育核心竞争力和创新能力，积极参与国际竞争，着力提升国有资本控制力、影响力。
业界认为，航空工业获准成为国有资本投资公司，将对中航科工旗下的直升机等整机业务、航空零部件业务、航空工程服务业务的发展起到积极的推动作用，对于航空工业及中国高端装备制造业将带来巨大的政策推动力及运作空间。
据证券日报报道，目前航空工业集团资产证券化率约66%，2020年资产证券化率目标为70%。也就是说，航空工业集团公司后续还将有一系列的资本运作出现。
航空装备是国家战略性新兴产业发展的重点领域，也是军民融合的重点领域，作为带有天生的军民融合与航空基因的通用航空，未来也将持续火热。只是由于目前通用航空市场总的体量的缘故，还无法在A股上表现得特别突出——毕竟，场内资本市场的门槛对目前的通航企业来说还是有点高的，不说A股，就是新三板挂牌的通航企业，据报道也只有40多家（截止2018年10月31日统计数据，我国场内证券市场的主板、中小板、创业板、新三板仅有不到1.5万家上市公司和新三板挂牌公司，其中：上交所主板1446家，深交所2127家，新三板挂牌公司10892家，即，中国资本市场通过28年的发展，总计仅有场内上市挂牌公司14465家。而中国目前有约3000万家企业，即使加上新三板，上市公司按1.5万家计算，总数也只占我国现有企业总数的1.5/3000，也就是说，从概率上讲，超过99.9%的企业可能没有机会成为传统意义上的“上市公司”。所幸的是，场内资本市场并不等同于资本市场，这一点，后续有机会通航圈会再与大家介绍）。
但即便如此，通航板块在新年的首个交易周也是表现不错，在1月3日甚至出现了逆市上涨（当日沪指下跌0.04%）当日收盘整体涨幅达2.79%，位居板块涨幅榜前列。而本周的首个交易日也就是1月7日，通航板块也是持续走强，根据同花顺数据统计，板块当前在排名位列第14位，近一周涨幅3.53%，近一月涨幅8.64%,近一月已有2次排进前十。
图片来源：同花顺截图
注意，这里通航圈不是在说炒股的事儿（注意：股市有风险，投资需谨慎！尤其是现时期！），而是刚好聊到了资本市场，也就顺带来窥视这个行业的未来。
让我们回到军民融合、军工混改的话题。2018年9月，国家发改委等八部门联合下发《关于深化混合所有制改革试点若干政策的意见》。意见指出，积极探索中央企业集团公司层面开展混合所有制改革的可行路径，国务院国资委审核中央企业申请改革试点的方案，按程序报国务院批准后开展试点，鼓励探索解决集团层面混合所有制改革后国有股由谁持有等现实问题的可行路径；积极支持各地省属国有企业集团公司开展混合所有制改革；军工企业混合所有制改革不断深化，有关部门要抓紧对军工企业国有控股类别相关规定进行修订，类别修订完成前，确属混改需要突破相关比例规定的，允许符合条件的企业一事一议方式报国防科工局等军工企业混合所有制改革相关主管部门研究办理。
紧接着，在2018年10月召开的中央军民融合发展委员会第二次会议上，审议通过了《关于加强军民融合发展法治建设的意见》，会议指出，要营造公平环境，推行竞争性采购，引导国有军工企业有序开放，提高民口民营企业参与竞争的比例（见通航圈前文《引导国有军工企业有序开放，提高民口民营企业参与竞争比例！中央军民融合发展委员会审议通过<关于加强军民融合发展法治建设的意见>》）。
目前，军工改革的各项政策已经明确，第一家国有资本投资公司试点的央企军工集团也已现身，相信未来还会有更多军工集团进入试点。尤其2019年已经进入“十三五”后期，预计国企、军工的混改都将稳健提速，尤其是军工科研院所分批完成改制、军工行业资产证券化进程、军品定价改革等都将陆续取得实质性进展。相信在这种大背景下，通用航空业必将更加繁荣，2019，让我们一起努力！
开训MV（来源：中国军网八一电视）
部分图文来源：中国空军、中国军网、中国国防报、解放军报、证监会、证券日报、航空工业、中航科工、中国政府网、人民日报、同花顺及网络；通航圈综合编辑。
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