论文数据代码分享|余泳泽：城市房价、限购政策与技术创新

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文章来源：中国工业经济官网（www.cieiournal.org ）

原文信息：余泳泽, 张少辉. 城市房价、限购政策与技术创新[J]. 中国工业经济, 2017(6):98-116.

摘要

       本文利用2004—2013年230个地级市及1272家上市企业的数据,采用工具变量法和双重差分法(DID),在考虑房价蔓延的空间效应基础上,检验了城市房价上涨与蔓延以及限购政策的实施对中国技术创新活动的影响。研究结果表明:城市房价的快速上涨显著抑制了地区整体和企业个体的技术创新产出;在考虑了房价蔓延的空间效应时,由于创新活动存在显著的正向外溢效应,房价蔓延对周边城市技术创新活动产生了负面影响;利用DID研究显示,限购政策的实施有助于缓解城市房价上涨所带来的负面影响。中间机制分析表明,城市房价的上涨会导致投资结构的扭曲,通过对创新资金的"挤占效应"抑制了地区的技术创新水平。限购政策的实施并未显著影响房价,而是通过抑制房地产过度投资缓解了房价上涨对技术创新活动的负面影响。 

研究假设

假设 1：在中国情形下，城市房价上涨对宏观城市及微观企业的技术创新活动都会产生显著的负面影响，并且房价的蔓延会收紧本地技术创新对周边城市的“溢出效应”。

假设 2：在中国情形下，房地产限购政策的实施会对城市及企业技术创新活动产生正面影响，缓解城市房价上涨及蔓延对技术创新活动的负面作用。

变量的选取及说明

01

因变量

       本文因变量的作用是用来度量城市和企业技术创新活动的水平，选取度量技术创新活动的指标是关键一步。根据以往相关文献的研究，通常从投入、过程及产出等多个角度衡量技术创新活动的水平。本文在借鉴大量文献的常用方法（Aghion et al.，2005；Hashmi，2011）的基础上，从创新活动产出角度出发度量技术创新活动水平，使用中国各地市本地单位从业人员的发明专利授权量来度量城市整体技术创新水平。数据来源于中国知网的专利数据库。使用这一变量来度量技术创新活动的原因在于：一方面由于房价的形成是叠期累积的过程，对应地将使用发明专利授权量衡量产出水平，两者的比较分析在经济学的动态概念上更具合理性；另一方面采用单位从业人员数作人均处理，可以消除不同地区之间的面积大小和人口规模差异带来的不可比因素。同时，本文利用上市企业的研发投入和产出两项指标来综合度量企业的技术创新水平，上市公司的数据来源于Wind数据库及各上市公司年报。

02

自变量

       自变量采用了城市房价变量代理。房价数据来自《中国区域经济统计年鉴》。此外，房价又区分了总体房价和住宅市场房价。《中国区域经济统计年鉴》中能得到名义商品房价格，这里采用了城市所在省份的CPI指数进行了平减。本文选取了2004—2013年数据。

03

控制变量

       对于城市房价和技术创新活动因果关系的实证检验只有在控制了一系列相关变量之后才能得到。从地区宏观层面来看，本文选择了货运周转量代理交通基础设施水平；采用FDI的比重代理FDI技术外溢效应，具体采用了外商投资工业企业总产值与该地区工业总产值的比值作为代理变量。此外，本文还选择了财政自主权、人均GDP、城市的产业结构等控制变量，用以控制经济发展程度、产业结构变化等因素对技术创新活动的影响。本文还加入了时间和城市的虚拟变量来控制时间及地区差异对技术创新活动的外部冲击。从微观企业层面来看，根据已有企业技术创新活动的相关研究和企业层面的数据情况，本文选取了企业规模、企业年龄、企业经营性现金流及所有制等控制变量，并且在地区和时间维度上进行控制。

研究结论

       首先，在采用人均建设用地出让面积作为城市房价的工具变量方法下，城市房价上涨显著抑制了城市整体技术创新活动，并且微观企业的创新投入及产出水平也同样受到抑制作用。进一步地，由于创新活动存在正向外溢性，城市房价的蔓延在抑制本地创新活动的同时，会对周边城市技术创新水平的提升产生负面影响。其次，房地产限购政策的实施对创新水平产生显著的正面影响，原因在于限购政策的实施抑制了过高的房地产投资，激励了人才的创新创业行为，从而缓解了房价上涨过快对技术创新活动的负面影响。最后，以住宅房价替换后进行了稳健性检验，稳健性检验结果也为假设1提供了经验证据支持。

研究启示

       本文的研究结论对中国房地产的健康发展，以及如何提升城市整体创新水平具有重要的参考价值。本文的研究结论具有鲜明的政策含义：

       ①各级政府要重视房地产投资的快速膨胀以及房价的快速上涨对实体经济的冲击。地方政府试图通过推高房价来实现经济增长无疑是有害的，这样只会造成经济增长与创新水平低下并存的经济问题，使得“调结构、转方式、促转型”成为一句空谈；       

       ②鉴于房地产投资对实体经济投资的挤占效应，必须加强利率市场化改革的步伐，防止信贷资源的非市场化配置现象，消除利率管制所导致的投资激励扭曲，采取市场化措施如征收房地产税等方式，防止投资性资金流入房地产领域，尽量避免由于房价的行政干预给市场经济运行埋下的隐患。通过市场化政策降低房地产业投机回报率的同时，也要着力提升实体经济的投资回报率；

       ③限购政策一定程度上缓解了城市房价上涨及蔓延带来的负面效应，但房价失控是供需错配的结构性问题，限购政策难以化解供给侧问题，还会给地区间人口迁移设置障碍，削弱外来民众对城市的认同感，不利于城市的长期发展。各级政府应加大对土地一级市场的改革力度，理性调整对土地财政的依赖，降低实体经济的运行风险。

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