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亚联蒙格斯1月CPI月报|CPI罕见负增长,无需担心通缩

亚联蒙格斯 蒙格斯报告 2023-03-08

摘要

1月CPI同比录得-0.3%,涨幅较上月回落0.5个百分点。由于春节错月以及去年高基数的效应下本月CPI同比又回到负区间。但在食品和能源价格持续上涨的推动下CPI连续两月环比上涨,1月达1.0%,涨幅较前值扩大0.3%。分项来看,食品价格同比上涨1.6%,环比增长4.1%,而非食品价格同比回落0.8个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比-0.3%,较上月跌落0.7个百分点,首次由正转负。按照蒙格斯CPI计算方法,1月CPI同比增长0.3%,较上月下降0.2个百分点,仍处于正区间。

 

根据蒙格斯食品CPI规则计算,1月食品价格同比上涨3.2%,涨幅较上月扩大0.3个百分点。主要由于猪肉价格居高不下,本月环比上涨5.6%,月末达到30.04元,并带动牛羊肉价格温和上涨。同时,由于季节性因素,鲜菜及蛋类价格也呈现幅度不小的增长。非食品类,国际石油价格持续走高,国内成品油价格也连续上调。

 

本月住房价格同比上涨3.56%,环比上涨0.37%,较前值分别上升0.1和0.12个百分点。其中一线城市同比增长2.77%,二线城市3.18%,三线城市4.64%,一线城市房价有所上升而二三线城市房价企稳。日前,中国人民银行发布了《中国货币政策执行报告》,其中再次强调坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段,坚持稳地价、稳房价、稳预期。总体看,房地产短期收紧,长期趋稳。


作者:蒙格斯智库  邵帅、卞策



1.整体——同比转负,环比上涨

1月CPI同比录得-0.3%,涨幅较上月回落0.5个百分点。由于春节错月以及去年高基数的效应下本月CPI同比又回到负区间。但在食品和能源价格持续上涨的推动下CPI连续两月环比上涨,1月达1.0%,涨幅较前值扩大0.3%.分项来看,食品价格同比上涨1.6%,环比增长4.1%,是本月CPI环比上涨的主要驱动力,而非食品价格同比回落0.8个百分点。非食品七大类中表现五降一升一平。其中,居住类本月同比-0.4%,较上月回升0.2个百分点。而交通通信(-4.6%)、教育文化娱乐(0.0%)、医疗保健(0.4%)、其他用品服务(-0.9%)以及衣着类(-0.2%)较前值都表现一定程度的下滑,降幅分别为1.5%、0.9%、0.9%、3.1%以及0.1%。同时,生活用品及服务已经连续三月同比无波动。扣除食品和能源价格的核心CPI同比-0.3%,较上月跌落0.7个百分点,首次由正转负,连续8个月保持有数据以来的最低水平。

按照蒙格斯CPI计算方法,1月CPI同比增长0.3%,较上月下降0.2个百分点,仍处于正区间,下降幅度也小于官方。其中食品价格同比上涨3.2%,较前值提高0.3%,而官方食品类数据同比增长1.6%,这是蒙格斯CPI与官方CPI有轻微差异的主要原因。1月食品及能源类价格依然见涨导致CPI环比小幅上涨,但核心CPI跌落到负值,可见服务类价格受到近期疫情反复、就地过年等多种因素的拖累。值得期待的是,我国1月宏观经济平稳过渡,仍然稳步复苏,年内国内的需求将逐步得到释放,有望带动服务业、餐饮业、旅游业等行业的恢复及价格上涨。总体看,短期CPI同比会逐渐回正,但长期CPI会偏温和运行。虽然受全球政策大幅宽松的影响需要警惕输入型通胀,但也要关注我国的产出缺口、稳健的货币政策以及缓慢回升的国民收入水平。预计短期不存在通缩基础,长期不存在高通胀的危险。


2.食品——肉菜价格持续高走

根据蒙格斯食品CPI规则计算,1月食品价格同比上涨3.2%,涨幅较上月扩大0.3个百分点。食品类价格连续两个月持续走高:春节期间对猪肉的需求远高于供给,导致猪肉价格居高不下,本月环比上涨5.6%,月末达到30.04元。并且,带动牛羊肉价格温和上涨。同时,由于季节性因素,鲜菜及蛋类价格也呈现涨幅不小的增长,环比分别上涨19.0%和9.4%。但预计当节日性短期刺激因素逐渐消退,CPI环比上涨趋势也将得到缓解。非食品类,国际石油价格持续走高,国内成品油价格也连续上调,本月汽油、柴油以及液化石油气价格均表现不同程度上涨。


3.居住——房价小幅增长、政策短期收紧

1月CPI居住同比-0.4%,较前值回升0.2个百分点。其中水电燃料价格同比-0.2%,房屋租赁-0.7%,较上月涨幅分别为0.8%和0.1%。房价方面,根据下图百城住宅价格指数来看,1月住房价格同比上涨3.56%,环比上涨0.37%,较前值分别上升0.1和0.12个百分点。其中一线城市同比增长2.77%,二线城市3.18%,三线城市4.64%,一线城市房价有所上升而二三线城市房价企稳。

日前,中国人民银行发布了《中国货币政策执行报告》,其中再次强调,在房地产层面坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段,坚持稳地价、稳房价、稳预期,实施好房地产金融审慎管理制度,完善金融支持住房租赁政策体系。总体看,房地产短期收紧,长期趋稳。

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